華爾街見聞

　　日本第二季度GDP環(huán)比增長和GDP年化季環(huán)比初值均高于預(yù)期，主要是受到汽車和其他耐用品消費(fèi)增長的提振。

　　在家庭和企業(yè)消費(fèi)復(fù)蘇的推動(dòng)下，日本二季度經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期。

　　8月15日，日本政府報(bào)告顯示，第二季度GDP環(huán)比增長0.8%，高于預(yù)期0.6%，扭轉(zhuǎn)第一季度修正后0.6%的跌幅。二季度GDP年化季環(huán)比初值為3.1%，也超過了預(yù)期的2.1%。主要是受到汽車和其他耐用品消費(fèi)增長的提振。

　　數(shù)據(jù)公布后，日經(jīng)225指數(shù)上漲0.43%，東證指數(shù)上漲0.76%。日元兌美元小幅走強(qiáng)，報(bào)147.18。

　　第二季度日本私人消費(fèi)上漲推動(dòng)GDP增長

　　第二季度，日本私人消費(fèi)環(huán)比上漲1%，實(shí)現(xiàn)了五個(gè)季度以來首次增長。汽車、電器和其他耐用品的消費(fèi)同比增長8.1%；服裝等半耐用品的消費(fèi)增長了2%；食品等非耐用品的采購量增長了0.8%。

　　此前，日本央行在7月底將利率上調(diào)至0.25%，計(jì)劃縮減對(duì)政府債券的大規(guī)模購買，并暗示有進(jìn)一步加息的可能。這些舉措表明央行對(duì)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心不斷增強(qiáng)，并凸顯了其對(duì)日元疲軟的擔(dān)憂。在確定貨幣政策時(shí)，日本央行強(qiáng)調(diào)了工資上漲和通脹良性循環(huán)的必要性。

　　勞工部6月份的數(shù)據(jù)顯示，日本實(shí)際工資自2022年3月以來首次上漲，同比增長1.1%。但是，這個(gè)數(shù)字包括獎(jiǎng)金，正常工資水平實(shí)際下降了1%。

　　在工資上漲的背景下，7月份的一些消費(fèi)指標(biāo)顯示出了一定的增長。

　　根據(jù)內(nèi)閣府的經(jīng)濟(jì)觀察員調(diào)查，反映境內(nèi)旅游和國內(nèi)需求的家庭趨勢(shì)指數(shù)上升了0.2點(diǎn)。

　　根據(jù)日本汽車經(jīng)銷商協(xié)會(huì)和日本輕型機(jī)動(dòng)車和摩托車協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，7月份新車銷量同比增長7%，銷量從大規(guī)模的汽車安全丑聞后的下降中恢復(fù)。

　　在公共部門，政府消費(fèi)增長0.1%，公共投資增長4.5%。企業(yè)非住宅投資和私人住宅投資均有所增長。

　　日本消費(fèi)能否繼續(xù)增長？

　　關(guān)于日本消費(fèi)能否繼續(xù)增長的問題，市場(chǎng)有不同的看法，但都和日本的通脹情況以及日本央行的貨幣政策緊密相連。目前，日本通脹率仍高于日本央行2%的目標(biāo)。6月份，不包括食品的核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上漲2.6%。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為日本的通縮情況已經(jīng)得到控制，日本央行將會(huì)繼續(xù)加息。NLI研究所執(zhí)行研究員Taro Saito表示：

“我預(yù)計(jì)，由于從6月開始的稅收減免，明年7月9月季度的消費(fèi)將持續(xù)增長3%左右，我相信我們的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫了通貨緊縮?！?/p>

　　凱投宏觀亞太區(qū)主管Marcel Thieliant在公告發(fā)布后的一份報(bào)告中表示：

“第二季度GDP的強(qiáng)勁反彈是由一年多來的首次消費(fèi)增長推動(dòng)的，這一數(shù)據(jù)應(yīng)該會(huì)鼓勵(lì)日本央行在今年晚些時(shí)候再次加息?！?/p>

　　但是，第二季度消費(fèi)增長和一次性減稅政策（每人減稅40000日元）密切相關(guān)，而這一刺激的影響將逐漸減小。Saito表示，6月份的實(shí)際工資在很長一段時(shí)間內(nèi)首次出現(xiàn)正值是暫時(shí)的，不過他預(yù)計(jì)從10月份開始工資將保持穩(wěn)定增長。

　　此外，也有觀點(diǎn)擔(dān)憂目前日本經(jīng)濟(jì)尚未足夠強(qiáng)勁，無法承受日本央行不斷加息的舉措，因?yàn)檫^早加息可能會(huì)將令通脹大幅回落，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩。市場(chǎng)無法確定日本是否真正克服了1990年代初的經(jīng)濟(jì)崩潰導(dǎo)致的價(jià)格下跌。第一生命經(jīng)濟(jì)研究所的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hideo Kumano指出：

近期股票市場(chǎng)的動(dòng)蕩可能會(huì)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。股價(jià)下跌可能會(huì)導(dǎo)致工資增長放緩、經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退，而日本股市具體的前景取決于未來幾個(gè)月美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

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