專題：2024資產(chǎn)管理年會

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委今日在“2024資產(chǎn)管理年會”上發(fā)表重要演講稱，當前市場已步入“紅利時代”，這標志著市場正逐步從初期階段走向成熟。

　　魯政委強調(diào)，在討論股票投資時，人們往往過于關(guān)注股價波動，而忽略了股息回報率的重要性?！拔覀兂３Ｕ?wù)摰氖恰垂善薄?，即便是在關(guān)注紅利指數(shù)時，也容易被股價的上漲所吸引。然而，選擇紅利股票的關(guān)鍵在于其股息回報率以及可持續(xù)分紅的能力?！彼昧宋謧悺ぐ头铺氐拿裕骸百I股票就是買公司，我們只關(guān)心企業(yè)本身，股市的波動并不影響我們的判斷?！?/p>

　　魯政委進一步解釋道：“當股票的股息回報率達到5%或6%時，有些人可能會擔(dān)心，如果買入后股價繼續(xù)下跌，是否會遭受損失。然而，根據(jù)巴菲特的觀點，只要公司能夠持續(xù)穩(wěn)定盈利，即使股價下跌，投資者每年仍能獲得穩(wěn)定的股息回報。”

　　他還通過類比債券投資來說明這一點：“持有債券直至到期，期間無論債券價格如何變動，都不會影響最終的票息收入。同樣地，對于股票而言，重要的不是短期價格波動，而是其股息回報率?！?/p>

　　談及資產(chǎn)配置時，魯政委提到了本杰明·格雷厄姆在其著作《聰明的投資者》中的建議：“即使是較為保守的投資者，也應(yīng)考慮將其資產(chǎn)組合中至少25%的比例投資于股票。”他指出，這一觀點值得當前的長期機構(gòu)投資者深思，因為許多這類投資者的實際股票配置可能并未達到這一標準。

　　魯政委認為，具有高股息回報率的股票是“紅利時代”的基石資產(chǎn)之一，這些公司通常集中在與國計民生緊密相關(guān)的領(lǐng)域，業(yè)務(wù)穩(wěn)定可靠，因此可被視為市場的基石?！斑@些公司的穩(wěn)定性和盈利能力使其成為投資者可以信賴的基石。”

　　此外，魯政委還指出了另外三種基石資產(chǎn)類別：公募REITs、可轉(zhuǎn)債和優(yōu)先股。關(guān)于公募REITs，他表示：“其核心特征是要求將90%以上的可供分配利潤用于現(xiàn)金分紅，這意味著投資者的主要任務(wù)是評估基礎(chǔ)資產(chǎn)能否提供持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流?！?/p>

　　對于優(yōu)先股，魯政委強調(diào)其作為支持科技創(chuàng)新型企業(yè)的重要工具的價值?！皟?yōu)先股在分紅方案上享有一票否決權(quán)，并且在普通股分紅前享有優(yōu)先分紅的權(quán)利。這種結(jié)構(gòu)能夠滿足那些風(fēng)險偏好較低的投資人的需求，即使企業(yè)在短期內(nèi)未實現(xiàn)盈利，也能保證投資者在未來企業(yè)成功時獲得相應(yīng)的回報?！?/p>