鋼材總結(jié)：螺紋供需有所改善，板材壓力仍待消化

　　螺紋方面，本周螺紋產(chǎn)量環(huán)比減少2.17萬噸至166.37萬噸，同比減少97.43萬噸；社庫環(huán)比減少26.08萬噸至509.05萬噸，同比減少93.07萬噸；廠庫環(huán)比減少3.51萬噸至181.51萬噸，同比減少22.77萬噸。本周螺紋表需環(huán)比回升5.2萬噸至195.96萬噸，同比減少77.37萬噸。螺紋周產(chǎn)量連續(xù)第七周回落，庫存連續(xù)第六周下降，表需止降轉(zhuǎn)增，螺紋供需略有改善。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)測算，2024年7月房地產(chǎn)投資、銷售、新開工、施工、竣工同比分別下降9.94%、下降11.57%、下降19.45%、下降20.48%和下降22.29%，基建投資（不含電力）同比增長2.04%。2024年7月我國粗鋼、生鐵、鋼材日均產(chǎn)量分別為267.55萬噸、230.32萬噸和368.9萬噸，環(huán)比分別下降12.38%、下降7.24%和下降11.85%。整體看7月地產(chǎn)表現(xiàn)持續(xù)低迷，基建增速繼續(xù)放緩，粗鋼產(chǎn)量大幅回落，鋼材市場處于現(xiàn)實供需雙弱局面。在經(jīng)歷持續(xù)下跌后，目前螺紋鋼期現(xiàn)貨價格已跌至歷史低位，庫存也降至較低水平。隨著老國標(biāo)資源的消化以及鋼廠加大減產(chǎn)力度，部分市場規(guī)格開始出現(xiàn)偏緊局面，價格進(jìn)一步下跌空間或有限。預(yù)計短期螺紋盤面呈低位整理走勢。

　　熱卷方面，本周熱卷產(chǎn)量環(huán)比回落2.19萬噸至301.37萬噸，同比減少13.29萬噸；社庫環(huán)比回升9.77萬噸至358.65萬噸，同比增加69.33萬噸；廠庫環(huán)比回升3.4萬噸至91.88萬噸，同比增加6.48萬噸。本周熱卷表觀消費(fèi)量環(huán)比回落10.31萬噸至288.2萬噸，同比減少25.66萬噸。熱卷產(chǎn)量連續(xù)第三周下降，庫存連續(xù)第四周增加，表需連續(xù)第二周回落，熱卷庫存消化壓力依然較大。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，7月汽車產(chǎn)量229.7萬輛，同比下降2.4%；1-7月份，汽車產(chǎn)量1624.8萬輛，同比增長4.5%。另據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，7月汽車出口量為46.9萬輛，環(huán)比下降3.2%，同比增長19.6%；今年1-7月，汽車出口量為326.2萬輛，同比增長28.8%。汽車產(chǎn)量同比下降、出口增速也有所下行，家電部分企業(yè)進(jìn)入夏休狀態(tài)，板材下游行業(yè)需求回落明顯。近期越南、泰國、加拿大等地相繼對中國熱卷出口發(fā)起反傾銷調(diào)查，熱卷后期出口面臨一定的回落壓力。預(yù)計短期熱卷盤面震蕩偏弱運(yùn)行為主。

　　鐵礦石總結(jié)：鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，鐵礦仍將承壓運(yùn)行

　　供應(yīng)端，本期進(jìn)口礦發(fā)運(yùn)量有所回落，到港量大幅回落。全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2964.7萬噸，環(huán)比減少104.3萬噸。澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2443.3萬噸，環(huán)比減少92.6萬噸，其中澳洲發(fā)貨量1637萬噸，環(huán)比減少171.2萬噸，巴西發(fā)貨量804.4萬噸，環(huán)比增加78.7萬噸。中國47港到港總量2429.3萬噸，環(huán)比減少375.8萬噸；中國45港到港總量2354.7萬噸，環(huán)比減少256.0萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)因羅伊山礦山常規(guī)檢修出現(xiàn)下滑，到港量則受前期發(fā)運(yùn)影響減量明顯。預(yù)計下周發(fā)運(yùn)量或?qū)⒂兴厣礁哿坷^續(xù)回落。

　　需求端，鋼廠處于全面虧損局面，減產(chǎn)檢修增多，本周高爐開工率、產(chǎn)能利用率、鐵水產(chǎn)量均繼續(xù)回落，本周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量228.77萬噸，周環(huán)比回落2.93萬噸，較去年末增加10.6萬噸，同比減少16.85萬噸。進(jìn)口礦日耗環(huán)比回落3.3萬噸至280.49萬噸、疏港量環(huán)比回升13.8萬噸至321.8萬噸，港口現(xiàn)貨日均成交量環(huán)比回落5.5萬噸至84萬噸。

　　庫存端，本周45港口鐵礦石庫存環(huán)比降庫8.86萬噸至15035.1萬噸，年初以來累計增加3043.37萬噸，同比增加2984.11萬噸。247家鋼廠進(jìn)口礦總庫存環(huán)比回升24.11萬噸至9069.98萬噸，年初以來累計減少456.7萬噸，同比增加703.78萬噸。在港船舶數(shù)減少6船至104船，同比減少9船。

　　綜合來看，本期鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所回落，到港量大幅下降，鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，港口庫存略有下降，鋼廠庫存小幅增加，鐵礦石市場呈現(xiàn)供需雙弱局面。本周鋼廠虧損面繼續(xù)擴(kuò)大，247家鋼廠盈利率僅為4.76%，續(xù)創(chuàng)2015年末以來的最低水平，鋼廠虧損疊加訂單減少，減產(chǎn)鋼廠增多，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)下降。本周鐵礦石價格下跌較為明顯，但在鋼材需求持續(xù)弱勢的局面下，鋼廠采購積極性減弱，市場供需矛盾依然明顯。預(yù)計短期鐵礦石盤面仍將震蕩偏弱運(yùn)行。

　　煤焦：焦炭第四輪提降全面落地，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋持續(xù)進(jìn)行

　　焦炭方面，本周焦炭現(xiàn)貨第四輪提降全面落地，日照準(zhǔn)一級冶金焦價格回落100元/噸，期貨周內(nèi)加速下跌。供應(yīng)方面，7月份，中國焦炭產(chǎn)量為4157.6萬噸，同比增長2.7%；1-7月累計產(chǎn)量28343.5萬噸，同比下降0.4%。本周國內(nèi)獨立焦企產(chǎn)量小幅回落0.81萬噸，247家鋼廠焦炭產(chǎn)量小幅下降0.08萬噸。需求方面，成材價格加速下跌，現(xiàn)在僅有4.76%的鋼廠盈利，鋼廠停工檢修的范圍繼續(xù)增加，高爐產(chǎn)能利用率落回落1.1%至86.92%，鐵水回落2.93萬噸/日至228.77萬噸/日，對于焦炭的需求持續(xù)減弱。庫存方面，本周230家獨立焦企庫存累庫1.68萬噸；鋼廠采購放緩焦炭庫存去庫2.45萬噸；焦炭港口庫存減少1.01萬噸。綜合來看，鋼材需求持續(xù)低迷驅(qū)動價格持續(xù)走低，鋼廠利潤因此持續(xù)惡化，為了轉(zhuǎn)移虧損壓力，鋼廠向上游焦炭企業(yè)連續(xù)四輪提降，四輪提降落地，濕熄焦跌200元/噸，干熄焦跌220元/噸。目前焦企利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)，后期繼續(xù)提降或驅(qū)動焦企開工回落，從而給與焦炭價格一定支撐。高溫天氣即將過去，成材需求或有小幅好轉(zhuǎn)，后期終點關(guān)看成材價格是否企穩(wěn)回升以及鋼廠利潤是否好轉(zhuǎn)，預(yù)計短期焦炭盤面呈現(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行態(tài)勢。

　　焦煤方面，本周國內(nèi)煉焦煤現(xiàn)貨市場弱勢運(yùn)行，山西中硫主焦煤回落80元/噸至1700元/噸，蒙煤價格繼續(xù)走弱，蒙5#原煤回落20元/噸、蒙3#精煤價格回落90元/噸，焦煤期貨周內(nèi)震蕩走低。供給方面，7月份，中國原煤產(chǎn)量為39036.6萬噸，同比增長2.8%；1-7月累計產(chǎn)量265693.1萬噸，同比下降0.8%。本周焦煤煤礦生產(chǎn)有所增加，523家樣本礦山原煤產(chǎn)量增加0.82萬噸，精煤產(chǎn)量增加0.77萬噸；洗煤廠產(chǎn)能利用率回落1.29%，洗煤廠日均產(chǎn)量減少2.94萬噸。需求方面，焦炭四輪提降落地后，焦化企業(yè)生產(chǎn)利潤本周回落39元/噸至-37元/噸，獨立焦企產(chǎn)量小幅回落0.81萬噸，247家鋼廠焦炭產(chǎn)量小幅下降0.08萬噸，后期利潤繼續(xù)走低或驅(qū)動開工回落。庫存方面，洗煤廠原煤庫存增加10.08萬噸，精煤庫存增加19.87萬噸，獨立焦企庫存去庫19.86萬噸、鋼廠焦煤庫存去庫16.42萬噸。綜合來看，鋼廠對焦炭四輪提降后焦企利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)，產(chǎn)量也邊際有所減少，對于焦煤看跌情緒下采購有所放緩，多以消耗庫存為主，因此焦煤上游庫存累庫，而焦化企業(yè)和鋼廠均有所去庫。當(dāng)下煤焦在自身供需矛盾不大的情況下，核心問題還是在于鋼廠利潤，后期需要看成材價格能否好轉(zhuǎn)從而驅(qū)動鋼廠利潤修復(fù)，不然的話或繼續(xù)進(jìn)行負(fù)反饋。預(yù)計焦煤盤面短期將呈現(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行態(tài)勢。

　　廢鋼：成材價格加速下跌，廢鋼價格繼續(xù)承壓下行

　　本周廢鋼價格加速下降，各地區(qū)均出現(xiàn)較大幅度回落。本周全國廢鋼價格指數(shù)回落164.7元/噸至2144.7元/噸。

　　供給端，本周鋼廠廢鋼日均到貨量小幅回落。本周255家鋼廠廢鋼日均到貨量37.2萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸。廢鋼破碎料加工企業(yè)開工率、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量環(huán)比均有所下降。

　　需求端，廢鋼需求持續(xù)回落，255家鋼廠廢鋼日耗環(huán)比減少1萬噸至38.5萬噸，其中短流程鋼廠日耗環(huán)比增加0.44萬噸，長流程鋼廠日耗環(huán)比減少1.31萬噸。49家電爐廠產(chǎn)能利用率環(huán)比回升2.6%、89家短流程鋼廠產(chǎn)能利用率環(huán)比回升1.9%。利潤方面，短流程鋼廠利潤持續(xù)虧損。

　　庫存端，短流程鋼廠廢鋼庫存環(huán)比下降1.3萬噸至131萬噸，長流程鋼廠廢鋼庫存環(huán)比下降7.7萬噸至172萬噸。

　　綜合來看，成材價格加速下跌帶動了上游原料的快速回落，鐵礦和焦炭價格本周大幅下跌導(dǎo)致鐵水成本快速回落，廢鋼作為鐵水的替代因此價格也快速回落，本周普遍下跌了130-240元/噸。目前成材和廢鋼價格同漲跌的情況下，由于廢鋼跌幅大于成材跌幅，短流程的利潤得到了快速修復(fù)，江蘇電爐平電利潤回升134元/噸至-176元/噸，對于廢鋼的需求后期或有所企穩(wěn)，同時高溫天氣即將過去，后期成材需求預(yù)計有所好轉(zhuǎn)，從而減緩產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋，預(yù)計短期廢鋼呈震蕩運(yùn)行的態(tài)勢。

　　鐵合金：消息面擾動市場情緒，基本面支撐較弱

　　錳硅：消息頻出擾動市場情緒，供需層面邊際好轉(zhuǎn)，錳硅價格震蕩運(yùn)行。本周市場消息較多，喜憂參半，錳硅價格振幅較大。市場關(guān)注的標(biāo)志性鋼招有最新進(jìn)展，8月錳硅合金招標(biāo)數(shù)量11400噸，環(huán)比7月下降2700噸，首輪詢盤價為6100元/噸，7月定價為7650元/噸，環(huán)比降幅之大，超出市場預(yù)期。成本端表現(xiàn)偏弱也是拖累錳硅價格的主要因素之一，錳礦價格持續(xù)走弱，且本月國外礦商對華錳礦裝船二輪報價環(huán)比降幅較大，加蓬、澳礦環(huán)比下降3美元/噸度，目前加蓬塊報6美元/噸度，澳礦報6.3美元/噸度，冶金焦價格本周也有明顯下調(diào)，成本端的支撐力度在持續(xù)減弱。供需層面來看，隨著錳硅生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)虧損，錳硅生產(chǎn)企業(yè)減停產(chǎn)情況在逐漸增加，最新一周錳硅產(chǎn)量當(dāng)周值為18.9萬噸，環(huán)比下降5.34%，已經(jīng)基本回歸至近年來同期中位水平。錳硅需求量當(dāng)周值本周降幅放緩，本周僅環(huán)比小幅下降0.81%至10.8萬噸，絕對值來看，仍遠(yuǎn)低于歷史同期水平。供需雙弱情況下，供需差在逐漸縮小。綜合來看，近期市場消息頻出，錳硅價格日內(nèi)波動較大，基本面支撐力度仍稍顯不足，預(yù)計短期錳硅價格仍承壓運(yùn)行為主。關(guān)注后續(xù)減停產(chǎn)及鋼招表現(xiàn)。

　　硅鐵：基本面支撐力度不足，鋼招價格表現(xiàn)偏弱，硅鐵價格震蕩走弱。標(biāo)志性鋼招有最新進(jìn)展，8月硅鐵招標(biāo)數(shù)量2536噸，較7月下降93噸，8月硅鐵招標(biāo)首輪詢盤價為6500元/噸，最終定價為6630元/噸，7月定價為7050元/噸，環(huán)比下調(diào)420元/噸，但較首輪詢盤價環(huán)比小幅上調(diào)。標(biāo)志性鋼招價格確定后，市場或以此為準(zhǔn)進(jìn)行采購，短期需求會有階段釋放。依據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)來看目前供需情況，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)減停產(chǎn)幅度放緩，最新一周硅鐵產(chǎn)量當(dāng)周值為10.2萬噸，環(huán)比上月小幅上漲0.29%。硅鐵需求量當(dāng)周值創(chuàng)下近年來同期新低，仍在環(huán)比持續(xù)下降，本周環(huán)比下降0.72%至1.74萬噸，供需層面仍未見明顯好轉(zhuǎn)。與錳硅相比，硅鐵成本支撐相對穩(wěn)定，主要原材料中，除氧化鐵皮周環(huán)比下降20元/噸，其余原材料價格均相對穩(wěn)定。綜合來看，硅鐵價格缺乏持續(xù)向上驅(qū)動，預(yù)計短期仍弱勢震蕩為主，關(guān)注后續(xù)減停產(chǎn)情況及鋼招表現(xiàn)。

　　關(guān)注：鋼招，減停產(chǎn)。