晨星發(fā)布研究報告稱，維持新鴻基地產(chǎn)（00016）公允價值預(yù)測115港元。該行對公司2025財年的基礎(chǔ)溢利預(yù)測下調(diào)13%，對2026-2027年預(yù)測維持不變。認(rèn)為新地目前估值過低，而晨星的首選是恒基地產(chǎn)（00012），其股息率為7.5%，高于新地的5.5%，二者的負(fù)債率為18-22%，在健康水平。

　　晨星預(yù)計，新地香港和內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)營業(yè)利潤率將在20%-40%，預(yù)計投資物業(yè)收入在未來五年內(nèi)將以10%的復(fù)合年增長率（CAGR）增長。投資物業(yè)預(yù)計將維持現(xiàn)有75%-80%的經(jīng)營利潤率。該公司農(nóng)業(yè)土地儲備在基于現(xiàn)金流量折現(xiàn)（DCF-based

　　valuation）的估值方法下是一個挑戰(zhàn)，因為轉(zhuǎn)換過程高度不確定等因素。晨星對其估價為每平方呎1500港元。

　　對于酒店業(yè)務(wù)，晨星預(yù)計收入將在2026財年恢復(fù)到2019財年的水平。晨星認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲將降息，房地產(chǎn)銷售額以及利潤的壓力持續(xù)，認(rèn)為買家可能會等到按揭利率降到能讓人接受的范圍才入市。新地2024財年表現(xiàn)差于預(yù)期，純利同比降9%至190億港元，主因房地產(chǎn)銷售額同比減30.5%以及物業(yè)投資的公允價值損失等。公司中期股息為2.8港元，導(dǎo)致全年股息3.75港元，同比降24·2%。