出品:新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院?   

  作者:坤

  成立十年、近5年半時(shí)間累虧500億、上市2年半股價(jià)“腳踝斬”的商湯科技,又陷入了裁員風(fēng)波。

  據(jù)報(bào)道,近日,商湯科技董事長(zhǎng)兼CEO徐立發(fā)表內(nèi)部信《商湯十周年再出發(fā):專注聚焦、知行合一》,信中提及公司確立了“大裝置-大模型-應(yīng)用”的三位一體戰(zhàn)略,將圍繞戰(zhàn)略和核心資源,構(gòu)建更加集中和高效的組織架構(gòu),加快組織和管理的輕盈化進(jìn)程。

  在內(nèi)部信中,徐立還對(duì)全體商湯人表示了感謝,但就在公司要在新戰(zhàn)略之下更奔向AI浪潮的同時(shí),又一波組織調(diào)整與裁員也在商湯的各大事業(yè)群開啟。

  根據(jù)社交媒體上的各類討論與相關(guān)媒體報(bào)道,商湯科技的此次裁員,僅有大模型和大裝置兩個(gè)部門沒有受到影響,而SCG(智慧城市和商業(yè)事業(yè)群)、IAG(智能汽車事業(yè)群)、安防、醫(yī)療、研究院等其他部門均有涉及,具體裁員比例尚且未知,裁員規(guī)模或在千人以上,裁員賠償為N+1。

  需要注意的是,這并非昔日“AI四小龍”之首的商湯科技首次裁員。在這之前的2022年6月、2023年4月、2023年8月,商湯科技似乎都曾傳出裁員消息,據(jù)社交媒體討論,當(dāng)時(shí)的裁員賠償或在N+2甚至N+2.5。換言之,上市以來的2年多時(shí)間,商湯科技似乎裁員不斷,而對(duì)曾經(jīng)一同作戰(zhàn)的商湯人,似乎也愈發(fā)吝嗇。

  在這背后,是商湯科技上市之后收入?yún)s出現(xiàn)下滑,難以擺脫虧損,5年半以來累計(jì)虧損500億元,并不具備“造血”能力。伴隨著組織架構(gòu)的變更以及各業(yè)務(wù)線裁員,未來業(yè)績(jī)的壓力或都將來到生成式AI業(yè)務(wù)方面。

  近5年半累虧500億 成立10年仍無(wú)“造血”能力

  相比上市前備受資本熱捧融資拿到手軟、估值水漲船高、以及作為“AI四小龍”的光鮮與認(rèn)可,商湯科技在上市之后交上的業(yè)績(jī)答卷卻實(shí)為慘淡。

  一直以來,商湯科技的收入規(guī)模均不及其當(dāng)期虧損規(guī)模。2018-2022年,商湯科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為18.53億元、30.27億元、34.51億元、47.00億元與38.09億元,2019-2022年同比增長(zhǎng)幅度分別為63.30%、14.02%、36.20%與-18.97%。可以看出,在上市之前,商湯科技的收入規(guī)模還能保持較為持續(xù)的增長(zhǎng),但增幅已經(jīng)明顯放緩。

商湯科技再裁員涉及多業(yè)務(wù)線 5年半累虧500億、成立10年仍無(wú)“造血”能力 未來壓力全在生成式AI?  第1張

  但2022年,即上市后的第一年,商湯科技卻首次出現(xiàn)收入下滑。而2024上半年,商湯科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.40億元,同比增長(zhǎng)21.39%。但從規(guī)模來看,依然相比往年相距甚遠(yuǎn)。

  而在盈利能力方面,在當(dāng)時(shí)一眾虧損的AI公司中,曾有“戰(zhàn)略性虧損”的解釋,即為了將來的長(zhǎng)期利益而做出的現(xiàn)實(shí)犧牲,而未來能夠?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模的商業(yè)化從而攤成本,前期的虧損能夠得到彌補(bǔ),未來也能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)的正向收益。

  但實(shí)際上,即便是已經(jīng)成立十年,收入增長(zhǎng)不再,商湯科技卻仍未擺脫虧損。2019-2023年,商湯科技實(shí)現(xiàn)凈虧損分別為49.63億元、121.58億元、171.40億元、60.45億元、64.40億元,“虧的遠(yuǎn)比掙多”。2024上半年盡管虧損有所收窄,但依然虧損24.57億元,即5年半時(shí)間來,商湯科技的累計(jì)虧損已經(jīng)近500億元。

  一直以來深陷虧損,商湯科技也難言自身“造血”能力,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流均為凈流出,其中2021-2024上半年分別為-24.85億元、-30.84億元、-32.34億元、-35.24億元,至今仍在依靠以往各項(xiàng)融資支撐。

  上市以來持續(xù)裁員員工減少1/4 生成式AI未來能否“扛大旗”?

  而從各項(xiàng)費(fèi)用支出來看,持續(xù)虧損的商湯科技也在極力在試圖“降本增效”。2023年商湯科技的銷售開支、行政開支一改以往的增長(zhǎng),均出現(xiàn)明顯減少,就連更為重要的研發(fā)費(fèi)用,也從2022年的40億元降至34.6億元。2024上半年,商湯科技的各項(xiàng)費(fèi)用支出基本均少于或持平于去年的一半。財(cái)報(bào)中,商湯科技往往將費(fèi)用減少歸因于由于雇員福利開支減少。

  從近幾年員工的數(shù)量變化來看,商湯科技持續(xù)不斷的裁員力度并不小。

  2021年底商湯科技上市時(shí),員工數(shù)量為6114名,而2022年與2023年底,公司員工數(shù)量接連降至5098名、4531名。截至2024上半年,商湯科技擁有4672名員工,相比上市時(shí)減少了近一千五百名,減少比例近四分之一。更何況,在近期的裁員過后,商湯科技的員工數(shù)量很可能將進(jìn)一步減少。

  而此次裁員,商湯科技也表示是為了對(duì)應(yīng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型而進(jìn)行的組織和人才結(jié)構(gòu)調(diào)整,為了更好地滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要。實(shí)際上,2023年商湯科技已經(jīng)進(jìn)行過業(yè)務(wù)的相關(guān)調(diào)整,在大模型浪潮的影響下,將之前的四大板塊智慧商業(yè)、智慧城市、智慧生活、智慧汽車重新劃分為生成式AI、傳統(tǒng)AI、智能汽車三大部分。

  業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整后,2024上半年商湯科技的生成式AI業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入10.51億元,同比增長(zhǎng)255.7%,在集團(tuán)中收入占比達(dá)到60.4%。但生成式AI增長(zhǎng)亮眼的同時(shí),商湯科技的傳統(tǒng)AI業(yè)務(wù)則同比下降50.6%,僅實(shí)現(xiàn)5.20億元。兩大AI業(yè)務(wù)一增一減變化后,合計(jì)從2023上半年的13.49億元增至15.71億元,同比增長(zhǎng)僅為16.46%。更何況,2024上半年商湯科技的智能汽車業(yè)務(wù)的收入規(guī)模仍然較小,為1.68億元。

  換句話說,結(jié)合此次裁員在除了大模型大裝置之外的事業(yè)部均有所“動(dòng)刀”來看,管理層對(duì)于商湯科技生成式AI之外的其他業(yè)務(wù)未來的增長(zhǎng)空間是否并不看好?未來業(yè)績(jī)的壓力以及盈利的希望與壓力,或悉數(shù)來到了生成式AI業(yè)務(wù)。

  但表面高速增長(zhǎng)的部分業(yè)務(wù)又是否存在水分呢?眾所周知,商湯科技的客戶多為政府、B端大客戶,這也就導(dǎo)致商湯科技一直以來對(duì)于客戶議價(jià)能力與回款能力較差,大部分收入來自應(yīng)收款項(xiàng),而賬齡、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)還在明顯拉長(zhǎng)。截至2024上半年,商湯科技的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)為83.25億元,高于去年同期的79.09億元,而減值準(zhǔn)備為47.91億元,也高于去年同期的41.91億元。

  賬齡方面,可以看出,商湯科技的應(yīng)收款項(xiàng)中賬齡在2-3年,甚至超過3年的占比明顯更高,截至2024上半年賬齡在2年以上的占比超過60%。而2021-2024上半年,商湯科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為326.59天、493.02天、474.75天、623.70天,時(shí)間明顯拉長(zhǎng)。

商湯科技再裁員涉及多業(yè)務(wù)線 5年半累虧500億、成立10年仍無(wú)“造血”能力 未來壓力全在生成式AI?  第2張