歐美經(jīng)濟(jì)體公布6月PMI，法國資產(chǎn)表現(xiàn)引發(fā)關(guān)注。

　　上周國際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，美聯(lián)儲(chǔ)暗示年內(nèi)僅降息一次，日本央行將縮減購債規(guī)模。

　　市場(chǎng)方面，美股漲跌互現(xiàn)，道指周跌0.54%，納指周漲3.24%，標(biāo)普500指數(shù)周漲1.58%。歐洲三大股指全線下挫，英國富時(shí)100指數(shù)周跌1.19%，德國DAX 30指數(shù)周跌2.99%，法國CAC 40指數(shù)重挫6.23%。

　　本周多國將召開議息會(huì)議，包括英國、澳大利亞、 印度尼西亞、瑞士和挪威會(huì)發(fā)布利率決定，而法國資產(chǎn)的表現(xiàn)將受到密切關(guān)注，因?yàn)橥顿Y者在該國提前選舉前越來越緊張。美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后，外界將更專注經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的趨勢(shì)，本周包括零售銷售月率、制造業(yè)產(chǎn)出、新屋開工等指標(biāo)將吸引眾多目光。

　　美國零售或企穩(wěn)反彈

　　上周美聯(lián)儲(chǔ)召開議息會(huì)議，維持基準(zhǔn)利率不變。季度經(jīng)濟(jì)展望（SEP）顯示，美國通脹預(yù)期有所上修，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年可能只會(huì)降息一次，有四位官員認(rèn)為將按兵不動(dòng)。

　　相比之下，貨幣市場(chǎng)定價(jià)預(yù)計(jì)9月降息的概率重新回到了60%以上。按照美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的說法，未來需要看到更多通脹降溫的數(shù)據(jù)和信心，才可能會(huì)考慮改變政策立場(chǎng)。未來一周，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員將發(fā)表例行講話，可關(guān)注有關(guān)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的最新觀點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)方面，美國5月零售銷售將成為焦點(diǎn)，作為經(jīng)濟(jì)重要晴雨表，市場(chǎng)預(yù)期零售月率有望從4月的環(huán)比持平回升至增長(zhǎng)0.3%。與此同時(shí)，美國6月制造業(yè)、服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）表現(xiàn)也將成為外界評(píng)估夏初美國經(jīng)濟(jì)活力的重要參考。

　　此外，美國將發(fā)布一系列制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)，包括5月工業(yè)產(chǎn)出、紐約聯(lián)儲(chǔ)、費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)、新屋開工月率、營建許可月率等指標(biāo)將陸續(xù)公布。隨著美聯(lián)儲(chǔ)維持限制性政策立場(chǎng)，兩大行業(yè)的表現(xiàn)將可能成為未來經(jīng)濟(jì)走向的風(fēng)向標(biāo)。

　　財(cái)報(bào)方面，未來一周值得關(guān)注的企業(yè)包括埃森哲、克羅格和FactSet等。

　　原油與黃金

　　國際油價(jià)止跌回升，投資者關(guān)注夏季能源需求前景。WTI原油近月合約收?qǐng)?bào)78.45美元/桶，周漲3.87%，布倫特原油近月合約收?qǐng)?bào)82.62美元/桶，周漲3.77%。

　　石油輸出國組織（歐佩克）稱，在長(zhǎng)期預(yù)測(cè)中沒有看到石油需求的峰值，預(yù)計(jì)到2045年，需求將增長(zhǎng)到1.16億桶/日，而且可能會(huì)更高。

　　德國商業(yè)銀行大宗商品策略師蘭布雷赫特（Barbara Lambrecht）在一份報(bào)告中表示，歐佩克、國際能源署和美國能源信息署的最新預(yù)測(cè)有助于引發(fā)反彈，三者都認(rèn)為供應(yīng)赤字至少要到冬天。然而，進(jìn)一步的空間可能難以實(shí)現(xiàn)，“鑒于主要地區(qū)的經(jīng)濟(jì)前景仍然不確定，預(yù)計(jì)價(jià)格暫時(shí)不會(huì)進(jìn)一步上漲?！?/p>

　　國際金價(jià)企穩(wěn)回升，近四周首次錄得周陽線，此前美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示價(jià)格壓力有所緩解，提振美聯(lián)儲(chǔ)可能即將降息的樂觀情緒。紐約商品交易所6月交割的COMEX黃金期貨周漲1.14%，報(bào)2331.40美元/盎司。

　　盛寶銀行大宗商品戰(zhàn)略主管漢森（Ole Hansen）表示，現(xiàn)在黃金和更廣泛的金屬行業(yè)正在進(jìn)行盤整，“我們得出的結(jié)論是，由于潛在需求足夠強(qiáng)勁，足以防止當(dāng)前的盤整轉(zhuǎn)變?yōu)橹卮笳{(diào)整。”

　　Kinesis Money在一份報(bào)告中表示，本周黃金的技術(shù)面信號(hào)有所惡化，目前2345美元的50天移動(dòng)平均線成為阻力位。至于實(shí)物市場(chǎng)，印度的黃金需求不溫不火，因?yàn)橘I家在沒有任何重大節(jié)日的情況下推遲了購買動(dòng)作。

　　聚焦英國央行降息線索

　　歐央行開始降息周期后，其后續(xù)政策路徑走向成為焦點(diǎn)。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德上周表示，相信目前正處在讓通脹率回落至2%的正確道路上，即使未來幾個(gè)月的前進(jìn)之路不會(huì)是坦途。

　　歐洲央行副行長(zhǎng)金多斯（Luis de Guindos）也認(rèn)為，接下來歐元區(qū)的通脹可能會(huì)充滿不確定性和波動(dòng)?！拔磥韼讉€(gè)月將很艱難，但我們預(yù)計(jì)從2025年初開始，反通脹進(jìn)程將繼續(xù)?！苯鸲嗨箯?qiáng)調(diào)，央行在未來的會(huì)議上不會(huì)遵循預(yù)先決定的利率路線?？紤]到通貨膨脹的路徑，歐洲央行將首先監(jiān)測(cè)服務(wù)價(jià)格，包括工資和生產(chǎn)率成本。

　　本周6月歐洲地區(qū)的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI受到密切關(guān)注，經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善的跡象可能給歐洲央行何時(shí)再次降息留下了不確定性。貨幣市場(chǎng)目前認(rèn)為，9月份再次降息的可能性很大，10月份的降息已完全考慮在內(nèi)。

　　歐洲議會(huì)選舉吸引了眾多目光。法國資產(chǎn)，特別是政府債券和銀行股將繼續(xù)成為焦點(diǎn)，投資者在6月30日舉行的第一輪投票之前變得越來越緊張。民意調(diào)查顯示，勒龐領(lǐng)導(dǎo)的極右翼全國集會(huì)黨獲得了強(qiáng)有力的支持，這引發(fā)了人們對(duì)潛在政治僵局和過度財(cái)政支出的擔(dān)憂。歐盟委員會(huì)19日發(fā)布的一份關(guān)于過度赤字程序的報(bào)告可能會(huì)引起關(guān)注。

　　英國央行將召開議息會(huì)議。鑒于最近數(shù)據(jù)顯示工資增長(zhǎng)和服務(wù)業(yè)通脹仍在上升，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)英格蘭銀行將繼續(xù)把利率維持在5.25%。荷蘭合作銀行高級(jí)宏觀策略師庫普曼（Stefan Koopman）在一份報(bào)告中表示：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，工資增長(zhǎng)和服務(wù)業(yè)通脹都與持續(xù)恢復(fù)2%的通脹率不一致。”

　　周三公布的英國5月消費(fèi)者價(jià)格（CPI）和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）可能為英國央行利率前景提供線索。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，5月份整體年度CPI通脹率可能回落至英國央行2.0%的目標(biāo)。德意志銀行預(yù)計(jì)英國央行將于8月開始降息，但表示首先需要看到更多緩解通脹壓力的證據(jù)，“我們認(rèn)為，進(jìn)一步推遲開始降息的風(fēng)險(xiǎn)正在上升，8月份的降息看起來更加平衡?！?/p>

　　本周看點(diǎn)