7月1日，市場全天震蕩反彈，滬指領(lǐng)漲。截至收盤，滬指漲0.92%，深成指漲0.57%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.04%。

板塊方面，稀土永磁、房地產(chǎn)、磷化工、煤炭等板塊漲幅居前，半導(dǎo)體、PCB、蘋果概念、自動化設(shè)備等板塊跌幅居前。

總體上個股漲多跌少，全市場超3500只個股上漲。滬深兩市今日成交額6580億，較上個交易日縮量452億。

今天是下半年首個交易日，在北向資金休息的情況下，市場縮量不多，交投活躍度有所恢復(fù)。（注：港股因香港特別行政區(qū)成立紀念日休市一天）

盤面來看，早盤和午盤的風(fēng)格有明顯差異。

上午的最大亮點在于紅利資產(chǎn)爆發(fā)。A股總市值居前的個股中，工商銀行、中國神華、農(nóng)業(yè)銀行(601288)、長江電力(600900)、寧滬高速(600377)、中國移動、中國海油、陜西煤業(yè)(601225)等紛紛創(chuàng)下新高。滬指也因權(quán)重支撐，逆勢走強。

下午開盤，市場風(fēng)格就明顯轉(zhuǎn)向。主要體現(xiàn)在中證500指數(shù)率先翻紅，帶動中證1000、中證2000等方向的小盤股走強。上午最強的權(quán)重股，午后有所回落。

受此影響，市場整體情緒回暖，三大股指一度集體翻紅；滬指最高逼近3000點，但3000點仍是壓力位。

需注意的是，上周連續(xù)獲資金抄底的中證500ETF，今天并不是繼續(xù)放量的狀態(tài)。因此其盤中的拉升，不能單純理解為“國家隊”行為，而是另有資金博弈的成分。

中證500指數(shù)因何而漲？

以場內(nèi)規(guī)模最大的南方中證500ETF為例，全天成交額為15.57億元，低于上周平均水平。成分股漲多跌少，錦浪科技(300763)、濱江集團(002244)、華發(fā)股份(600325)等漲停。

分時圖來看，該產(chǎn)品從上午收盤前由跌轉(zhuǎn)漲開始，幾波拉升都伴隨小幅放量，整體阻力不大。

但縮量上漲的表現(xiàn)，恰好與上周大資金抄底風(fēng)格不太像。

一是，除中證500外，備受大資金關(guān)注的上證50、滬深300等寬基ETF，今天都處于縮量狀態(tài)；

二是，始終被“國家隊”青睞的穩(wěn)指數(shù)利器――滬深300ETF，今天反彈的時點也晚于中證500ETF。

Wind數(shù)據(jù)顯示，6月21日至28日，有511億元資金借道ETF入市，主要流向了大資金最為偏好的滬深300ETF，包括華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF、嘉實滬深300(160706)ETF、華夏滬深300ETF。

中證500、中證1000、雙創(chuàng)相關(guān)中小盤ETF整體暫時作為“配角”，獲得部分資金加倉。

因此，雖不能完全斷言，但今天中證500指數(shù)走強更像是場內(nèi)資金的自發(fā)選擇。從結(jié)果來看，也的確帶動了上漲個股數(shù)增加。

紅利資產(chǎn)還能漲多久？

午后小盤股走強，吸走了部分原本在紅利資產(chǎn)抱團的資金。上午創(chuàng)下新高的多只權(quán)重股，因此有所回落。

比較明顯的是中國石油和中國神華。

但截至收盤，紅利指數(shù)（000015）和中證紅利指數(shù)（000922）并未被中證500“卡位”，仍是全市場漲幅最大的指數(shù)。

據(jù)報道，紅利高股息策略仍是公募機構(gòu)下半年重點關(guān)注的投資方向。長盛量化紅利基金經(jīng)理王寧表示，長期來看，中國經(jīng)濟進入高質(zhì)量增長階段，目前無論是管理層還是社會方面，都希望出現(xiàn)新的“耐心資本”。而在“耐心資本”和高質(zhì)量發(fā)展相疊加的背景下，紅利仍是一個非常重要的因素。

華夏基金認為，在美債高位、國內(nèi)弱復(fù)蘇的環(huán)境中，紅利資產(chǎn)的配置優(yōu)勢依舊凸顯。美債利率上行時，新興市場股價的波動增大，此時波動率較低且外資持倉較少的紅利低波資產(chǎn)相對占優(yōu)。美聯(lián)儲降息預(yù)期一推再推，在短期內(nèi)利好國內(nèi)紅利資產(chǎn)的表現(xiàn)。

房地產(chǎn)板塊走強，寧、茅何時止跌？

最后，從板塊表現(xiàn)來看，今天市場最大的亮點還是房地產(chǎn)和稀土。

消息面上，稀土板塊顯然源于6月29日國務(wù)院正式發(fā)布的《稀土管理條例》。該條例自2024年10月1日起施行?！稐l例》明確稀土開采、冶煉分離管理要求，建立總量調(diào)控制度，規(guī)范稀土綜合利用等。

地產(chǎn)方面，中指研究院最新發(fā)布《2024上半年中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績排行榜》，其中TOP100房企6月單月銷售額同比下降19.55%，環(huán)比增長26.05%，均較5月份有所好轉(zhuǎn)。

光大證券表示，隨著地方政府樓市調(diào)控自主性進一步提升，2024年樓市的城市分化和區(qū)域分化將進一步加深。關(guān)注兩條主線：一是看好具備片區(qū)綜合開發(fā)能力，有機會參與超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的穩(wěn)健龍頭房企；二是消費類商業(yè)公募REITs積極推進，看好先發(fā)布局多元賽道，存量資產(chǎn)資源豐富，在商業(yè)地產(chǎn)賽道具備核心競爭力的房企。

另一邊，寧德時代(300750)、貴州茅臺(600519)兩大權(quán)重股的持續(xù)下跌，則對滬深300指數(shù)構(gòu)成不小的壓力。二者近期走勢，可以說與A股市值榜前列的其他權(quán)重股截然不同。

消息面上，寧德時代主要受“開工率不足”的傳聞突襲，而整個行業(yè)沒有其他利空；剛過去的周末，茅臺(600519)酒價走勢平穩(wěn)，茅臺公司還表示，茅臺酒的需求和屬性皆未發(fā)生變化。

據(jù)券商中國，分析人士認為，從整個市場的結(jié)構(gòu)來看，寧德時代、貴州茅臺等權(quán)重股的表現(xiàn)在較大程度上壓制了滬深300的表現(xiàn)。而從交易結(jié)構(gòu)上來說，做空這些權(quán)重股可能比較有利于套保策略。若這些資金同時持有紅利多頭（大量標的也是滬深300的成分股）頭寸，優(yōu)勢無疑是明顯的。