來源：天勇談經(jīng)濟(jì)

　　在新供給50人論壇2024年第三季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)上的演講（筆者有所校對(duì)、刪改和補(bǔ)充）

　　2024年以來，經(jīng)濟(jì)投資和消費(fèi)景氣處于收縮狀態(tài)，出口和FDI的不確定性也很大。9月26日中央決定進(jìn)行較強(qiáng)的財(cái)政和貨幣等政策刺激我認(rèn)為非常必要。在大家將關(guān)注點(diǎn)都集中于此時(shí)，我想表達(dá)這樣的看法：即使在短期內(nèi)，大力度的體制改革也會(huì)創(chuàng)造流動(dòng)性，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇和增長(zhǎng)恢復(fù)上行。

　　一、政策刺激才能在短期內(nèi)擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)的學(xué)理誤區(qū)

　　目前，通常的看法是，短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只能依靠政策刺激來扭轉(zhuǎn)。

　　1． 改革不能在短期內(nèi)釋放流動(dòng)性是學(xué)界的一個(gè)誤解

　　有的學(xué)者認(rèn)為，中國(guó)已經(jīng)基本是一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的國(guó)家。凱恩斯所講的儲(chǔ)蓄者不投資、持有貨幣者不消費(fèi)，或者如辜朝明所說的收入用于修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表而沒有去投資，因此，發(fā)生了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性不足。解決之道，實(shí)施積極的財(cái)政政策和量化寬松的貨幣政策，就會(huì)解決短期的流動(dòng)性不足問題，使經(jīng)濟(jì)從收縮轉(zhuǎn)向擴(kuò)張。

　　一些認(rèn)為改革沒有短期內(nèi)擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)作用的學(xué)者認(rèn)為：（1）改革是一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的慢功夫，遠(yuǎn)水解不了近渴，不能救經(jīng)濟(jì)收縮之急，因而不會(huì)在短期內(nèi)起扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的作用；（2）國(guó)民經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)缺乏的是流動(dòng)性，但體制本身不是貨幣，沒有流動(dòng)性，因此體制改革不創(chuàng)造流動(dòng)性。因此，短期內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，從下行扭轉(zhuǎn)為上行，主要或者只能用經(jīng)濟(jì)政策來刺激。

　　2． 中國(guó)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛能和流動(dòng)性獲得的邏輯

　　在既定市場(chǎng)體制的國(guó)家中，自然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率=潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。其出現(xiàn)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的問題，主要由流動(dòng)性不足造成。因此，需要通過擴(kuò)張性的財(cái)政和貨幣政策補(bǔ)充流動(dòng)性，使實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率水平回升到潛在也是自然的增長(zhǎng)率水平上。這個(gè)邏輯在特定的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)場(chǎng)景中，無(wú)疑是正確的。

　　中國(guó)是一個(gè)漸進(jìn)轉(zhuǎn)軌國(guó)家，自然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率＜潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是一個(gè)常態(tài)。中國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在增長(zhǎng)率的原因，在于體制禁錮著要素的生產(chǎn)效率，以及抑制著產(chǎn)品及資源的貨幣化和財(cái)富化。

　　要使中國(guó)低速的自然經(jīng)濟(jì)（體制不變）增長(zhǎng)率回升到潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率水平上，關(guān)鍵是通過改革（體制變動(dòng)）放松禁錮而釋放要素投入的生產(chǎn)率，還有打開開關(guān)釋放土地房屋等資料貨幣化和財(cái)富化的溢值。而總量性的財(cái)政貨幣政策刺激，僅僅對(duì)改革后市場(chǎng)化的部分注入流動(dòng)性有用，但其政策刺激無(wú)法放松和打開體制禁錮去釋放生產(chǎn)率和財(cái)富溢值。這就是中國(guó)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的二元體制扭曲邏輯。

　　二、歷史回顧：改革倒逼擴(kuò)張貨幣流動(dòng)性釋放的證據(jù)

　　中國(guó)1978年以來，三次經(jīng)濟(jì)從下行轉(zhuǎn)向上行，流動(dòng)性的釋放來自于市場(chǎng)化的改革，前兩次根本就沒有擴(kuò)張性財(cái)政和貨幣政策刺激，最后一次還是以改革釋放為主而輕微的財(cái)政刺激為輔方式獲得的流動(dòng)性。實(shí)踐證明，中國(guó)漸進(jìn)轉(zhuǎn)軌，是一個(gè)產(chǎn)品和自然經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過程，而市場(chǎng)化深化過程，實(shí)際就是貨幣化的過程，體制雖然不是貨幣，但大力度的體制改革以貨幣深化和釋放的方式創(chuàng)造了擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)上行的貨幣流動(dòng)性。

　　1． 1978年經(jīng)濟(jì)下行到上行的轉(zhuǎn)折沒有政策的刺激

　　1971-1977年，經(jīng)濟(jì)處于非常不景氣狀態(tài)。GDP平均增長(zhǎng)率為5.12%，M2年平均增長(zhǎng)為7.96%，財(cái)政收支盈余占GDP比率0.02%，居民消費(fèi)物價(jià)上漲率為0.63%。特別是1976年GDP增長(zhǎng)為-1.40%，居民消費(fèi)物價(jià)為0.30%，1977年M2增長(zhǎng)率只有1.69%。國(guó)民經(jīng)濟(jì)不景氣，處于下行區(qū)間。

　　1978-1988年期間，體制改革釋放生產(chǎn)潛能，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了擴(kuò)張繁榮時(shí)期。GDP年平均增長(zhǎng)10.21%，M2年平均增長(zhǎng)為22.49%，財(cái)政赤字占GDP比率年平均只有0.71%，當(dāng)局沒有主動(dòng)量化貨幣供應(yīng)，而是改革倒逼貨幣供應(yīng)擴(kuò)大，居民消費(fèi)物價(jià)平均上漲率為5.56%。

　　這一轉(zhuǎn)折時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從低迷轉(zhuǎn)向上行，沒有政府?dāng)U張性經(jīng)濟(jì)政策的刺激，改革使產(chǎn)品（低價(jià)格和無(wú)價(jià)格）和勞動(dòng)（工分非貨幣分配和低工資分配）發(fā)生了貨幣深化的過程。具體的改革是農(nóng)村聯(lián)產(chǎn)承包和自主出售，勞動(dòng)力鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和農(nóng)民外出務(wù)工，勞動(dòng)力工分配向貨幣分配，知識(shí)青年回城、計(jì)件工資制、提高工資，產(chǎn)品商品化和勞動(dòng)力市場(chǎng)化配置及提高生產(chǎn)率，倒逼貨幣釋放，使流動(dòng)性充盈。

　　2． 1992年經(jīng)濟(jì)下行到上行的轉(zhuǎn)折也沒有政策的刺激

　　1989-1991年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)生了滯脹。GDP平均增長(zhǎng)率為5.80%，特別是1990年增長(zhǎng)3.9%；就業(yè)方面城鎮(zhèn)失業(yè)率水平提高，大量的農(nóng)民工返鄉(xiāng)；價(jià)格闖關(guān)的延后效應(yīng)使M2年平均增長(zhǎng)為24.27%，同時(shí)居民消費(fèi)物價(jià)上漲率為8.17%；因財(cái)政收入增長(zhǎng)率下降，使赤字占GDP比率上升到0.93%，但并不是主動(dòng)的赤字政策所致。

　　1992-1997年：更大力度市場(chǎng)化的體制改革，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)重回?cái)U(kuò)張繁榮的高速增長(zhǎng)時(shí)期。GDP年平均增長(zhǎng)11.87%，M2年平均高速增長(zhǎng)為29.57%，但財(cái)政赤字占GDP比率年平均只有0.92%，央行也是沒有主動(dòng)量化貨幣供應(yīng)，而是改革倒逼貨幣供應(yīng)猛烈釋放，居民消費(fèi)物價(jià)平均上漲率為12.23%，1993-1995年屬于較嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)期。

　　1992年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從低迷轉(zhuǎn)向上行，也沒有擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策的刺激，是一次勞動(dòng)和資本市場(chǎng)化及貨幣深化的過程。價(jià)格放開闖關(guān)、農(nóng)民又一次大規(guī)模外出務(wù)工，國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重下降，建立資本市場(chǎng)、放開外資進(jìn)入等經(jīng)濟(jì)體制改革，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化和貨幣化的進(jìn)程加速，倒逼貨幣供應(yīng)，流動(dòng)性達(dá)到了泛濫的程度。

　　3.2002年下行到上行轉(zhuǎn)折是改革為主加輕微財(cái)政刺激所致

　　1998-2001年，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入不景氣狀態(tài)。GDP平均增長(zhǎng)率為7.5%，最低的1999年為7.1%，其中最低的季度為6%左右；M2年平均增長(zhǎng)為14.86%，同時(shí)居民消費(fèi)物價(jià)上漲率為-0.3%；因財(cái)政收入增長(zhǎng)率下降，使赤字占GDP比率上升到1.94%。

　　2002-2010年：GDP年平均增長(zhǎng)10.8%；M2年平均增長(zhǎng)為18.48%，其中2009年為28.42%；1999-2003五年的財(cái)政赤字率平均2.28%，2004-2010年下降為1.01%；居民消費(fèi)物價(jià)平均上漲率為2.32%，2008和2009年貨幣政策滯后的消費(fèi)物價(jià)為3.3%和5.4%。

　　這一轉(zhuǎn)折時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從低迷轉(zhuǎn)向上行，主要還是體制改革加對(duì)外開放的釋放，輕微擴(kuò)張性財(cái)政政策起輔助作用。特別是：發(fā)生了有償出讓土地和城鎮(zhèn)房屋商品化的貨幣深化，還有出口和TFI占GDP比例上升從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的方面加深了經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化和貨幣化。1992改革效應(yīng)邊際遞減，國(guó)有企業(yè)下崗分流減人增效收縮了貨幣，1997暴發(fā)亞洲金融危機(jī)。但是，1998年的住宅商品化改革使城鎮(zhèn)房屋從零價(jià)格的建筑產(chǎn)品變成了市場(chǎng)價(jià)格的資產(chǎn)，20世紀(jì)90年代后期土地開始大規(guī)模有償出讓，使年度流量土地也資產(chǎn)化了，倒逼貨幣供應(yīng)創(chuàng)造了大量的流動(dòng)性；2001年底加入WTO，農(nóng)村勞動(dòng)力再次市場(chǎng)化外出，外貿(mào)交易、外匯結(jié)算和外匯儲(chǔ)備等等，也大規(guī)模地倒逼貨幣供應(yīng)創(chuàng)造了流動(dòng)性。但是其很大部分被住宅商品化和出讓土地資產(chǎn)化零到市場(chǎng)價(jià)格的溢值所吸收，消費(fèi)物價(jià)并沒有發(fā)生嚴(yán)重的通脹。

　　三、流動(dòng)性注入扭曲和收縮及其可能的三領(lǐng)域

　　中國(guó)這次經(jīng)濟(jì)收縮的根源，主要是居民消費(fèi)需求不足引致的，其導(dǎo)致了生產(chǎn)過剩和投資的市場(chǎng)需求不足。流動(dòng)性刺激的重點(diǎn)是擴(kuò)張消費(fèi)需求，增加消費(fèi)制造品的銷售，消化生產(chǎn)過剩，擴(kuò)大制造業(yè)投資的容量。然而，有這樣三個(gè)問題和狀態(tài)。

　　1． 流動(dòng)性注入的三個(gè)扭曲

　　最為習(xí)慣性和方便的是政府的基礎(chǔ)設(shè)施投資吸收財(cái)政和貨幣政策刺激的貨幣流動(dòng)性，但大多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)過剩，而且建設(shè)釋放的就業(yè)-收入-消費(fèi)比率越來越弱。這是其一。如20世紀(jì)80年代1億元固定資產(chǎn)投資40%轉(zhuǎn)化為勞動(dòng)收入，但現(xiàn)在高鐵、高速、橋梁等工程只有10%左右，房屋樓宇建筑工程也只有25%左右。

　　由于融資的所有制歧視，財(cái)政和貨幣政策刺激的流動(dòng)性，最容易進(jìn)入和被吸收的是國(guó)有企業(yè)。這是其二。但國(guó)有企業(yè)制造業(yè)領(lǐng)域是上游產(chǎn)業(yè)，曾經(jīng)賺錢領(lǐng)域是房地產(chǎn)，曾經(jīng)產(chǎn)能多的領(lǐng)域是建筑業(yè)，產(chǎn)能都已經(jīng)過剩甚至需要出清。特點(diǎn)是資本有機(jī)構(gòu)成高，容納就業(yè)低，大多還需要減人?？傮w上對(duì)流動(dòng)性注入-增加就業(yè)-提高居民收入-增加消費(fèi)需求，基本沒有作用。

　　民營(yíng)企業(yè)從生產(chǎn)看，對(duì)于國(guó)內(nèi)主要是競(jìng)爭(zhēng)性消費(fèi)品的制造，對(duì)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)循環(huán)主要是出口產(chǎn)品的生產(chǎn)。但流動(dòng)性最不容易進(jìn)入和被吸收的是民營(yíng)企業(yè)領(lǐng)域。這是其三。2024年1到9月民間投資增長(zhǎng)率為零，甚至可能是負(fù)，因而流動(dòng)性最終也沒有理想地進(jìn)入勞動(dòng)力就業(yè)-個(gè)人和家庭收入-居民消費(fèi)需求的經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

　　2．吸納流動(dòng)性相對(duì)收縮的一些領(lǐng)域

　　對(duì)一些領(lǐng)域，即使想注入流動(dòng)性刺激其景氣，但客觀上已經(jīng)是收縮和處于嚴(yán)重過剩，對(duì)其戰(zhàn)術(shù)上講，不再抱幻想，也不要做無(wú)用之功。

　　人口負(fù)增長(zhǎng)以及經(jīng)濟(jì)主力人口收縮，從參加工作者和創(chuàng)業(yè)者經(jīng)營(yíng)者減少-其收入分配相對(duì)減少-消費(fèi)需要減少和消費(fèi)能力減弱。小學(xué)、中學(xué)和婦產(chǎn)醫(yī)院的收縮，即使人們開始積極地生育，10年左右時(shí)間中也無(wú)法改善。

　　特別是傳統(tǒng)房地產(chǎn)供給過剩和人口收縮兩方面的壓力，流動(dòng)性大規(guī)模進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域的可能性總體上幾乎沒有。城鎮(zhèn)有4億套住宅，農(nóng)村有3.7億套左右的住宅，農(nóng)村人口要繼續(xù)轉(zhuǎn)移，總體人口在負(fù)增長(zhǎng)，大的趨勢(shì)是傳統(tǒng)的房地產(chǎn)領(lǐng)域不再吸納新的流動(dòng)性。但是要保穩(wěn)定，防止硬著陸。

　　政府基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，除了個(gè)別的工程調(diào)水、開發(fā)新土地、低空設(shè)施、基礎(chǔ)科學(xué)研究等領(lǐng)域以外，也已經(jīng)全面過剩，也不應(yīng)該再大規(guī)模地吸納流動(dòng)性。否則，會(huì)形成服務(wù)效率低、運(yùn)維成本很高，以及更加過剩的垃圾類基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)。

　　上游生產(chǎn)資料產(chǎn)業(yè)，如有色金屬、非金屬建材、化工原料、石油天然氣成品和造紙等產(chǎn)品，似乎已經(jīng)全面過剩，還有固定資產(chǎn)領(lǐng)域的房地產(chǎn)和建筑業(yè)產(chǎn)能，也已經(jīng)過剩。也不可能和不應(yīng)該再吸收經(jīng)濟(jì)政策擴(kuò)張的流動(dòng)性。

　　3．還能夠吸納流動(dòng)性的部位和領(lǐng)域

　　經(jīng)濟(jì)刺激，判斷流動(dòng)性應(yīng)該往哪里注入，哪些領(lǐng)域還可以注入，實(shí)際是國(guó)務(wù)院應(yīng)當(dāng)心中有數(shù)操作有方案的一種戰(zhàn)術(shù)性部署。而發(fā)改部門要疏導(dǎo)渠道和放開領(lǐng)域，財(cái)政和貨幣當(dāng)局，則需要按照這種部署，去結(jié)構(gòu)性地注入。因?yàn)?，中?guó)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制國(guó)家生產(chǎn)體系暢通不一樣的是，一些流動(dòng)性的渠道不通暢，一些可注入流動(dòng)性的領(lǐng)域根本就沒有放開。

　　戶籍等改革，放開人口自主遷移，促進(jìn)勞動(dòng)力流動(dòng)，其從少就業(yè)、低收入、低消費(fèi)的農(nóng)村農(nóng)業(yè)領(lǐng)域向就業(yè)機(jī)會(huì)多、高收入和高消費(fèi)的沿海、城市及工商業(yè)領(lǐng)域流動(dòng)形成對(duì)貨幣供應(yīng)的需要，吸納流動(dòng)性。

　　資本配置如果提高效率，其提高生產(chǎn)率增加的產(chǎn)品，需要采購(gòu)生產(chǎn)資料，發(fā)放工資，房屋土地租金，資本利潤(rùn)、借貸利息和稅收增加，都需要和可以吸納貨幣流動(dòng)性。

　　禁止交易的土地房屋能夠市場(chǎng)化交易，其入股投資組合、資產(chǎn)交易、抵押貸款等等，都需要貨幣中介和收支，可以吸納貨幣流動(dòng)性。

　　千方百計(jì)擴(kuò)大開放，提高和恢復(fù)出口占GDP比例，則貨物交易、外匯結(jié)算、外匯儲(chǔ)備占款投放等，需要貨幣，并吸納投放貨幣的流動(dòng)性。

　　以上四大部分，是能夠吸納貨幣流動(dòng)性并扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)上行和景氣的領(lǐng)域。

　　四、禁止城鄉(xiāng)房地市場(chǎng)化配置和交易有百弊而無(wú)一利

　　禁止城鄉(xiāng)土地，特別是禁止農(nóng)村宅地、住房、其他建設(shè)用地和農(nóng)業(yè)用地有關(guān)觀念根深蒂固，其理由和建議影響實(shí)在是太強(qiáng)，筆者這里想將此事想在道理和實(shí)踐上說透。因此，增加的文字較多一些。

　　1． 土地房屋計(jì)劃行政體制天然地阻隔經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性

　　目前，計(jì)劃行政控制最為嚴(yán)密的是城鄉(xiāng)土地、農(nóng)村宅地和房屋領(lǐng)域，作為要素不能由市場(chǎng)化進(jìn)行配置，其性質(zhì)是沒有價(jià)格的生產(chǎn)資料和生活資料。其基本不能進(jìn)行一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)交易。如雖然法律已經(jīng)確定，但農(nóng)村城郊集體土地還是直接進(jìn)入不了建設(shè)用地市場(chǎng)。這樣如此本應(yīng)該接納流動(dòng)性巨大的領(lǐng)域，將投資和貸款等等的貨幣流入可能性幾乎全部封堵了。需要正視的問題是：目前的存量城鎮(zhèn)住宅和工商辦公樓宇及其政府土地出讓，只能是流動(dòng)性收縮的部分，怎么穩(wěn)定也不會(huì)再成為新流動(dòng)性還能夠注入的領(lǐng)域。

　　2．未市場(chǎng)化和資產(chǎn)化土地房屋的數(shù)量和價(jià)值

　　東北財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)工程實(shí)驗(yàn)室估算，目前禁止交易和不能夠交易的農(nóng)村宅地、城鄉(xiāng)其他建設(shè)用地和農(nóng)村住宅，按照市場(chǎng)影子價(jià)格估算，規(guī)模在700萬(wàn)億元左右。如果能夠交易、抵押、注資、投資合作和入股等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，按照溢出和衍生等效應(yīng)，即使很小2‰的發(fā)生率，其乘數(shù)為2.5%，也會(huì)有3.5萬(wàn)億元的流動(dòng)性吸納容量。這樣大的流動(dòng)性為什么不要呢？

　　從經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的增長(zhǎng)、收入、穩(wěn)定和安全看，推進(jìn)土地要素的市場(chǎng)化和土地房屋的資產(chǎn)化改革，利遠(yuǎn)大于弊。

　　3． 土地房屋改革不徹底將失去2%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

　　一是從資產(chǎn)和財(cái)富化角度看，1998年的城鎮(zhèn)住宅商品化改革和90年代后期大規(guī)模土地有償出讓，到2023年期間，無(wú)價(jià)格生產(chǎn)生活資料到市場(chǎng)價(jià)格資產(chǎn)化溢值，年平均貢獻(xiàn)的GDP新增長(zhǎng)率為1.6%左右。如果還能夠繼續(xù)推進(jìn)剩余無(wú)價(jià)格生產(chǎn)資料和生活資料性土地房屋的資產(chǎn)化改革，將給未來11年的GDP也貢獻(xiàn)1.6%左右的增長(zhǎng)率。

　　二是從土地作為生產(chǎn)要素市場(chǎng)化配置看，目前城鄉(xiāng)土地的閑置、浪費(fèi)和低利用率等體制性剩余率在35%左右，如果通過市場(chǎng)化改革得以優(yōu)化配置，其生產(chǎn)率的提高，可形成年平均0.4%左右的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。而不徹底推進(jìn)城鄉(xiāng)土地和農(nóng)村房屋體制的改革，未來國(guó)民經(jīng)濟(jì)會(huì)失去本來可以得到的2個(gè)百分點(diǎn)左右的增長(zhǎng)率。

　　4． 農(nóng)村居民和城市化轉(zhuǎn)移人口的收入損失

　　農(nóng)村宅地、其他建設(shè)用地和農(nóng)業(yè)用地不是定價(jià)的資產(chǎn)，使農(nóng)民和向城市轉(zhuǎn)移的人口損失了以下幾類收入。

　　一是失去了農(nóng)村居民，特別是農(nóng)村青年、回鄉(xiāng)畢業(yè)生和參軍復(fù)員以地為本就業(yè)、創(chuàng)業(yè)和經(jīng)營(yíng)收入。因?yàn)樵谵r(nóng)村，土地被基層政府土地、規(guī)劃和建設(shè)機(jī)構(gòu)所嚴(yán)密控制，勞動(dòng)要素不能與土地要素自主組合形成生產(chǎn)力。農(nóng)村土地不可以以資注冊(cè)、聯(lián)合出資、入股企業(yè)、抵押融資和宅地商用等，限制了自我就業(yè)和創(chuàng)業(yè)。

　　二是農(nóng)村城市化人口和勞動(dòng)者去外長(zhǎng)久工作和居住，則會(huì)失去農(nóng)村土地房屋資產(chǎn)市場(chǎng)化退出的收入，在農(nóng)村留有的承包地和宅地也屬于垃圾級(jí)資產(chǎn)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，有此情況的農(nóng)戶，可以將自己的宅基地和耕地出售，得到資產(chǎn)收入，退出宅地和耕地的擁有和使用。因?yàn)橛袃r(jià)值，也可以擁有權(quán)不變，也進(jìn)行資產(chǎn)管理和經(jīng)營(yíng)的托管。但是，在禁止交易的場(chǎng)景中，無(wú)法出售或者托管，留之如雞肋，棄之則一無(wú)所得。

　　三是農(nóng)民幾乎沒有得到集體土地向城市轉(zhuǎn)移的收入。因地方政府有巨大的土地財(cái)政利益，其不愿意和限制村集體自主出售其其他農(nóng)業(yè)和建設(shè)用地。通過空心村（在外人員久不居?。┖秃洗宀⒕拥日?，獲取建設(shè)用地和用地指標(biāo)，將其征用并出讓獲得土地出讓金。20世紀(jì)90年代到2023年，農(nóng)村轉(zhuǎn)移2億多畝地，其中出讓9000多萬(wàn)畝地，地方政府獲得出讓金78.8萬(wàn)億元，返給農(nóng)民的不到3%。

　　5． 城郊農(nóng)村和農(nóng)區(qū)鄉(xiāng)村會(huì)大面積衰敗

　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，農(nóng)村城郊土地房屋價(jià)值的存在，外遷者可以使房屋和農(nóng)地通過交易退出，得到置換的貨幣財(cái)富，不會(huì)使其閑置、空心和撂荒；因?yàn)槭怯袃r(jià)值的資產(chǎn)，留守者和遷入者可以通過貨幣購(gòu)入遷出者的宅地或者耕地，進(jìn)行居住改善、遷入居住和接續(xù)創(chuàng)業(yè)經(jīng)營(yíng)，并在耕地上進(jìn)行規(guī)模化生產(chǎn)。但是，如果禁止農(nóng)村住宅、宅地、其他建設(shè)用地和農(nóng)業(yè)用地交易，包括設(shè)置集體所有權(quán)，農(nóng)民承包權(quán)和宅地使用權(quán)，其他人耕種權(quán)和居住權(quán)三權(quán)分置的所有制結(jié)構(gòu)，但禁止交易的體制使農(nóng)民還是得不到收入，耕種者無(wú)法就業(yè)創(chuàng)業(yè)，沒有人去購(gòu)買沒有使用財(cái)產(chǎn)權(quán)的耕種權(quán)和居住權(quán)。于是中青年人出村，土地撂荒，沒有人購(gòu)買耕地，無(wú)人去購(gòu)房，房無(wú)人住，導(dǎo)致所有的村落都會(huì)衰敗。

　　6． 市縣級(jí)基層政府得不到房地產(chǎn)稅收入

　　需要正視的現(xiàn)實(shí)是，隨著房地產(chǎn)的過剩和人口的收縮，70年土地出讓金一年收來一年花完的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。國(guó)際通行的體制是，三級(jí)政府，三級(jí)收入。中央政府增值稅、所得稅、社保稅和關(guān)稅；省級(jí)政府消費(fèi)稅（占70%）為主，加增值和所得等稅；市縣級(jí)政府房地產(chǎn)稅（占60%）為主。提醒中央政府的是，邏輯推理是：（1）要是禁止城鄉(xiāng)土地和農(nóng)村宅地住宅交易而不是資產(chǎn)，那么基層地方政府就沒有主稅源；（2）如果地方政府沒有這一主稅源，那么中央政府就要在增值稅和所得稅中分一部分給市縣政府；（3）如果地方政府將土地自己用，或者出讓給國(guó)有企業(yè)，則是財(cái)政收入從左口袋向右口袋換來?yè)Q去；并且國(guó)有和集體經(jīng)濟(jì)效率很低，其占用很多的土地，政府大概率是收不上房地產(chǎn)稅。

　　7． 農(nóng)村房地不是資產(chǎn)將催生巨額城鎮(zhèn)游蕩人口

　　（1）反對(duì)農(nóng)村土地房屋市場(chǎng)化學(xué)者一個(gè)的看法是，耕地集中，會(huì)形成收入不公和兩極分化。這是錯(cuò)誤的推斷。實(shí)際上，目前全國(guó)農(nóng)村勞均耕地在9畝左右，南方多在3畝左右。如果種糧食，以今年的糧價(jià)，每個(gè)勞動(dòng)力需要種植200畝，才能得到外出務(wù)工人員一樣的收入。一家兩口人種400畝地，收入有可能還不如兩人外出打工。根本就不可能成為富豪并兩級(jí)分化。

　?。?）他們的另一個(gè)看法是，不能讓農(nóng)民的耕地、宅地和住房成為資產(chǎn)，否則他們會(huì)賣了去城鎮(zhèn)到處流浪，成為社會(huì)不安定人口；特別是在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，農(nóng)村有房有地會(huì)成為他們的蓄水池，保持社會(huì)的穩(wěn)定。這也是錯(cuò)誤的臆想。一是本來多年來城鎮(zhèn)中沒有城鎮(zhèn)戶籍和工作不穩(wěn)定的常住流動(dòng)人口在1.7億左右，大多租住在便宜的城郊和城中住所中，并工作的穩(wěn)定性較差，規(guī)模為世界之巨。二是農(nóng)村根本就沒起就業(yè)和生活蓄水池的作用，經(jīng)濟(jì)不景氣狀況下，到農(nóng)村更無(wú)就業(yè)機(jī)會(huì)，收入更少，更得向城鎮(zhèn)流動(dòng)。2019到2023不平凡的幾年中，城鎮(zhèn)靈活就業(yè)人員從4128萬(wàn)人，猛增到了14292萬(wàn)人，靈活就業(yè)人員多出1億人；鄉(xiāng)村總就業(yè)卻從2019年的30198萬(wàn)人下降到了27009萬(wàn)人，減少了3189萬(wàn)人。是他們用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的辦法退出土地房屋，到城鎮(zhèn)還有遷入資產(chǎn)變現(xiàn)收入的經(jīng)濟(jì)能力，將他們逐步地變成市民，社會(huì)安全呢，還是讓他們不能市場(chǎng)化地交易或者托管退出農(nóng)村土地房屋，到城市成為大量的臨時(shí)居住流動(dòng)人口安全呢？

　　8． 沒有土地房屋新資產(chǎn)進(jìn)入債務(wù)金融體系動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)

　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要內(nèi)容，就是土地要素市場(chǎng)化和土地資料資產(chǎn)化，特別是在債務(wù)型和多貨幣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式中，這種永不磨損和耐磨資產(chǎn)，作為債務(wù)信用保證和幣值穩(wěn)定之錨有著關(guān)鍵性的作用。中國(guó)地方債務(wù)規(guī)模過大、國(guó)企債務(wù)呆滯、養(yǎng)老債務(wù)壓力趨大，房地債務(wù)和投融資大集團(tuán)債務(wù)較為脆弱。未來債務(wù)增長(zhǎng)速度將快于貨幣增長(zhǎng)速度，貨幣增長(zhǎng)速度將快于GDP增長(zhǎng)速度。

　　筆者的計(jì)算是，如果未來GDP增長(zhǎng)速度平均為3%，貨幣增長(zhǎng)速度平均為7.5%，債務(wù)增長(zhǎng)速度平均增長(zhǎng)8%，而目前現(xiàn)有的資產(chǎn)因人口收縮、老齡化、高價(jià)格回調(diào)等因素，持續(xù)縮水4到5年，未來小幅回升，則在2028到2029年間發(fā)生人民幣幣值跳水的可能性很大，而且到2035年情況會(huì)翻倍嚴(yán)峻。而債務(wù)也會(huì)失去資產(chǎn)抵押等信用的保證，缺乏土地房屋耐磨資產(chǎn)支撐的比例卻會(huì)越來越大，到2028和2029年時(shí)債務(wù)鏈出大問題的可能性也不小。

　　五、改革同時(shí)發(fā)力復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)的方略建議

　　1． 明確流動(dòng)性改革釋放和政策刺激的三個(gè)目的

　?。?）疏通流動(dòng)性到民營(yíng)勞動(dòng)密集型中小微企業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)之中，增加居民部門的勞動(dòng)者就業(yè)，增加居民的收入，擴(kuò)大其消費(fèi)支出；省政府未來獲得消費(fèi)稅和個(gè)人所得稅，中央政府獲得個(gè)人所得稅和社會(huì)保障費(fèi)；快速擴(kuò)大就業(yè)使社會(huì)保持安全。

　?。?）在消費(fèi)需求擴(kuò)大的同時(shí)，疏通毛細(xì)渠道和將資本市場(chǎng)政策市轉(zhuǎn)型為經(jīng)濟(jì)市，使流動(dòng)性到企業(yè)部門的民營(yíng)大中制造企業(yè)之中，使非金融企業(yè)部門擴(kuò)大其國(guó)內(nèi)投資，生產(chǎn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)品滿足需求，企業(yè)獲得利潤(rùn)；勞動(dòng)者獲得收入；中央和省政府獲得增值和所得稅；防止產(chǎn)業(yè)大規(guī)模向外轉(zhuǎn)移，保持供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈、創(chuàng)新鏈和就業(yè)鏈的穩(wěn)定和安全。

　?。?）疏通流動(dòng)性到金融部門的土地房屋資產(chǎn)領(lǐng)域，使資產(chǎn)使用財(cái)產(chǎn)權(quán)持有者自然人和企業(yè)獲得零到市場(chǎng)價(jià)格的溢值和財(cái)富，使個(gè)人和企業(yè)能夠以地為本創(chuàng)業(yè)、投資和經(jīng)營(yíng)，使房地的資產(chǎn)化成為富裕人民和繁榮經(jīng)濟(jì)的過程；市縣政府獲得交易稅和財(cái)產(chǎn)稅；債務(wù)獲得土地房屋資產(chǎn)信用保證和支撐，人民幣幣值有穩(wěn)定之錨，完善資產(chǎn)負(fù)債表，保證金融體系的穩(wěn)定和安全。

　　2． 保證民有安全?恢復(fù)民營(yíng)信心?給以民間希望

　　首先要解決這一問題：有流動(dòng)性注入，但應(yīng)當(dāng)承接流動(dòng)性的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)主體沒有信心和積極性，流動(dòng)性在銀行體系中內(nèi)循環(huán)，或者在資本二級(jí)市場(chǎng)交易內(nèi)循環(huán)，或者又大規(guī)模慣性地注入政府基建和國(guó)有企業(yè)領(lǐng)域。

　　明確提出兩個(gè)社會(huì)主義初級(jí)階段100年的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高級(jí)階段100年不變，體制改革的長(zhǎng)期方向是向著生產(chǎn)力發(fā)達(dá)的高級(jí)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)階段邁進(jìn)，時(shí)長(zhǎng)為126年。

　　所有制中性和競(jìng)爭(zhēng)中性，與公有一樣，民營(yíng)組織產(chǎn)權(quán)同樣神圣不可侵犯，受到公平保護(hù)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)主體在市場(chǎng)中不受歧視，得以平等競(jìng)爭(zhēng)。

　　平反和處理一批典型和重大侵犯民營(yíng)企業(yè)人身和產(chǎn)權(quán)的案件，以示政府誠(chéng)心實(shí)意。

　　從而恢復(fù)信心，爭(zhēng)取做到留住人心、留住資本、留住產(chǎn)業(yè)、留住企業(yè)、留住就業(yè)機(jī)會(huì)，留住生產(chǎn)力和留住投資消費(fèi)需求。

　　3． 切實(shí)推進(jìn)城鄉(xiāng)土地和房屋體制改革

　　徹底和深化改革土地房屋計(jì)劃和行政管理體制。取消對(duì)各地下達(dá)建設(shè)用地指標(biāo)的管理；取消本地占補(bǔ)平衡方式，可以實(shí)行跨省占補(bǔ)平衡的方式；取消閑置土地交由資源部門再重新招拍掛的辦法；取消對(duì)城鄉(xiāng)土地房屋利用和投資建筑的遙感監(jiān)控，實(shí)行放松、放開和放活的政策。

　　落實(shí)農(nóng)村城郊農(nóng)民集體土地直接進(jìn)入建設(shè)用地市場(chǎng)的法律，中止地方政府新的以公益用地借口而實(shí)為非公益建設(shè)土地集體轉(zhuǎn)國(guó)有的征用。所有土地房屋開放一級(jí)和二級(jí)交易市場(chǎng)，廢除土地出讓金體制，政府收取交易稅。允許城鎮(zhèn)居民到城郊和鄉(xiāng)村購(gòu)置農(nóng)場(chǎng)和宅地等資產(chǎn)，放開個(gè)人和家庭購(gòu)置居住和工商服務(wù)創(chuàng)業(yè)用地，恢復(fù)平面商業(yè)和服務(wù)業(yè)的街巷，發(fā)展工商服實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　應(yīng)當(dāng)實(shí)事求是和尊重歷史，將城鎮(zhèn)所有的已經(jīng)建成的小產(chǎn)權(quán)土地房屋，總體予以確權(quán)認(rèn)證并合法化，并允許交易成為資產(chǎn)。過去沒有交納的土地出讓金，則改革為分年按一定的稅率，開始收取房產(chǎn)稅。

　　4． 改革國(guó)有經(jīng)濟(jì)體制降低國(guó)有資產(chǎn)比例

　　政府個(gè)別行政和事業(yè)性機(jī)構(gòu)企業(yè)化改革，方向不能再組建一批低效率的國(guó)有企業(yè)，而是給職工配給相應(yīng)的土地、房屋和其他資產(chǎn)，向股份合作、有限責(zé)任等非國(guó)有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)改革，形成流動(dòng)性進(jìn)入的新領(lǐng)域。

　　過去政府辦公、會(huì)議和其他公益性資產(chǎn)過多，可以出售給非國(guó)有經(jīng)濟(jì)自然人和法人，一方面化債，一方面以資產(chǎn)的流動(dòng)性衍生貨幣的流動(dòng)性。

　　政府出售目前儲(chǔ)備的國(guó)有土地，不要在政府和國(guó)企之間交易，讓其成為其他所有制企業(yè)有用益物權(quán)的使用財(cái)產(chǎn)，這樣既可形成流動(dòng)性，資產(chǎn)利用效率又較高，還能形成地方財(cái)產(chǎn)稅的稅基。

　　競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域大型國(guó)有企業(yè)的三級(jí)公司及其以下的公司，應(yīng)當(dāng)如20世紀(jì)90年代抓大放小改革，配給資產(chǎn)給員工并退出和脫離國(guó)企，成為更多的中小非國(guó)有企業(yè)。

　　將目前國(guó)有資產(chǎn)占社會(huì)非金融企業(yè)資本40%的比例，逐步降低到10%或者15%。

　　5． 清理繁瑣法規(guī)?放松放開放活

　　管住和放活是兩只手，如果管住和放活要同時(shí)用力，則兩只手應(yīng)付扭在一起，發(fā)生既管不住，又放不活，還動(dòng)不了的情況。這許多年，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的治理思維和觀念來看，各部門、各地方的一些領(lǐng)導(dǎo)還是按照“管住”的思維來治地方理政和治行業(yè)理政，管的規(guī)定、技術(shù)、人員、程序越來越多、越來越細(xì)、越來越先進(jìn)、越來越繁雜，結(jié)果流動(dòng)性被阻礙，辦事環(huán)節(jié)越來越多，效率越來越低，時(shí)間越來越長(zhǎng)，辦事成本越來越高。

　　對(duì)公職人員責(zé)任規(guī)定也越來越多，不知道哪一項(xiàng)就會(huì)違規(guī)被追責(zé)，于是多干事責(zé)任就多，少干事責(zé)任就少，甚至不干事就沒有責(zé)任。

　　政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)的管理應(yīng)當(dāng)按照負(fù)面清單和底線邏輯，不應(yīng)管的太多、太細(xì)，而要少管、放活，尤其是不能對(duì)競(jìng)爭(zhēng)主體存在“有色眼鏡”和“有罪推定”；同時(shí)，參照中國(guó)進(jìn)入WTO前后中央政府清理了2300多件法律法規(guī)和部門規(guī)章，而地方政府則清理了19萬(wàn)多件地方性政策法規(guī)的經(jīng)驗(yàn)大規(guī)模清理和廢止各部門、地方和行業(yè)中與當(dāng)前支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展新政策相悖的冗余、過時(shí)、歧視的法律法規(guī)。要大幅度廢止一些讓人干不成事的法律法規(guī)，甚至一些可能要推倒重來。

　　6． 破除隔離和促進(jìn)流動(dòng)

　　貨幣流動(dòng)性的基礎(chǔ)是人口、要素、資產(chǎn)、資源等流動(dòng)體和資產(chǎn)資源價(jià)值的流動(dòng)。關(guān)鍵是市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)和促進(jìn)人口、勞動(dòng)力、資本、土地、技術(shù)、信息、貨幣等等，從低生產(chǎn)率、低收入水平、就業(yè)機(jī)會(huì)少的農(nóng)村、蕭條區(qū)域和農(nóng)業(yè)，向其高和多的城市、繁榮地區(qū)和工商行業(yè)流動(dòng)。

　　而計(jì)劃和行政管制，往往是在國(guó)民經(jīng)濟(jì)流動(dòng)和循環(huán)的渠道中，設(shè)置了許多各種不同的閘口。如果閘口是反市場(chǎng)作用方向阻礙流體的流動(dòng)，甚至如禁止交易而使閘口關(guān)閉，就導(dǎo)致相關(guān)流體淤積在低生產(chǎn)率、低收入和就業(yè)機(jī)會(huì)少的領(lǐng)域中，造成效率低下、產(chǎn)出損失和增長(zhǎng)乏力，并且導(dǎo)致流動(dòng)性無(wú)法注入。

　　體制改革，實(shí)際就是打開和取消各種各樣阻礙經(jīng)濟(jì)流體流動(dòng)的閘口。特別是二元體制國(guó)家，不能固化甚至再增加各類閘口。只有不斷地進(jìn)行打開、減少和取消各種各樣體制閘口的改革，讓經(jīng)濟(jì)流體順暢流動(dòng)循環(huán)起來，才能使流動(dòng)性注入，才是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力和動(dòng)力的源泉。

　　各地政府不要算常住流動(dòng)人口教育、社保和廉租房等小帳，應(yīng)當(dāng)在全國(guó)范圍內(nèi)徹底放開人口、勞動(dòng)力流動(dòng)方面的戶籍等限制；全面放開限購(gòu)、限行、限售、限號(hào)等一切與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不符的限制，促進(jìn)人口、要素和資產(chǎn)有活躍和充分的流動(dòng)，從而給改革倒逼貨幣流動(dòng)性和吸納政策刺激流動(dòng)性創(chuàng)造一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制條件。