本周鋼材產(chǎn)量與需求雙雙回落，庫存基本持平，淡季特征明顯。鐵水產(chǎn)量微降，爐料需求或已見頂。建材消費不佳，前端數(shù)據(jù)差，中期需求不樂觀。卷板消費相對旺盛，但邊際增加可能性小，高庫存問題待解。蒙煤三季度長協(xié)價下調(diào)，雙焦價格或承壓。黑色系整體供需偏弱。短期對會議政策期待及專項債發(fā)行提速或支撐盤面，但對實際需求影響待確認。鋼材及原料供需偏弱，中期預(yù)計偏弱運行，單邊操作宜反彈后做空。價差方面，基差及月間價差弱勢，現(xiàn)貨需求難起色，預(yù)計低位運行。卷螺價差變化不大，主力合約與華東現(xiàn)貨價差相近。7 月卷螺價差傾向走擴，但卷板庫存高位限制擴大空間，可待庫存問題凸顯后做縮。原料端鐵礦石庫存增加，雙焦受進口蒙煤壓力，階段性表現(xiàn)或弱于鋼材。需關(guān)注宏觀政策變化、基建推進情況、爐料端擾動等。