一些華爾街策略師認(rèn)為，美國企業(yè)界需要在財(cái)報(bào)季實(shí)現(xiàn)“大豐收”，才能勉強(qiáng)令美股延續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄的漲勢。

　　花旗集團(tuán)的一項(xiàng)指數(shù)顯示，截至第二財(cái)季，分析師上調(diào)盈利預(yù)測的數(shù)量多過下調(diào)。與此同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，對12個(gè)月遠(yuǎn)期收益的預(yù)期處于歷史最高水平。

　　“鑒于隱含增長預(yù)期較高，市場可能需要看到預(yù)測上調(diào)，以及在穩(wěn)健執(zhí)行力的驅(qū)動(dòng)下，營收增長強(qiáng)于預(yù)期，這樣才能維持近期漲勢，或在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步走高，”花旗集團(tuán)策略師Scott Chronert在一份報(bào)告中寫道，“令人擔(dān)憂的是，雖然基本面趨勢向好，共識(shí)預(yù)期可以實(shí)現(xiàn)，但估值表明買方會(huì)要求更多?！?/p>

　　隨著摩根大通于7月12日發(fā)布業(yè)績，第二個(gè)財(cái)報(bào)季正式拉開帷幕。在此之前，自去年10月觸及低點(diǎn)以來，受人工智能熱潮和對美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注推動(dòng)，標(biāo)普500指數(shù)已上漲約35%，今年以來第34次創(chuàng)下歷史新高。

　　但這也使估值變得更加高昂，該指數(shù)對應(yīng)的市盈率接近22，而長期平均市盈率為16。Boston Partners高級(jí)投資組合經(jīng)理Duilio Ramallo表示，鑒于盈利預(yù)期較高，美股交易可能會(huì)變得更加波動(dòng)，盡管任何回調(diào)可能都不會(huì)很嚴(yán)重。

　　Ramallo在接受采訪時(shí)說：“這些頂級(jí)公司的業(yè)績與市場預(yù)期之間存在估值錯(cuò)配?！钡捎诨久嬉廊粡?qiáng)勁，他認(rèn)為年底前標(biāo)普500指數(shù)的最大跌幅不會(huì)超過10%。

　　投資者對第一季度財(cái)報(bào)的反應(yīng)也很平淡。根據(jù)匯編的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)中超過80%的表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，但在業(yè)績公布當(dāng)天中位數(shù)股票跑輸指數(shù)12個(gè)基點(diǎn)。

　　高盛集團(tuán)策略師David Kostin在最近的一份報(bào)告中表示，這種趨勢可能會(huì)在第二季度重演。他的團(tuán)隊(duì)估計(jì)利潤增長預(yù)期達(dá)近三年來的最高水平，而投資者情緒也處于高位。

　　Kostin說：“因此，本季度業(yè)績超預(yù)期帶來的回報(bào)應(yīng)該低于平均水平，盡管不會(huì)像第一季度那樣極端。”

　　不過，Oppenheimer Asset Management策略師John Stoltzfus稱強(qiáng)勁的盈利前景和具有韌性的經(jīng)濟(jì)可能為更高的估值提供支撐。

　　Stoltzfus將標(biāo)普500指數(shù)年底目標(biāo)點(diǎn)位上調(diào)至5900點(diǎn)，該預(yù)測在追蹤的策略師中排名第二高。這一預(yù)估意味著較目前水平再上漲6%。