來源:匯通網(wǎng)
今年迄今為止金價已飆升逾15%,主要是受俄烏戰(zhàn)爭和中東沖突引發(fā)的避險需求以及各國央行的買盤推動。
在第二季度的大部分時間里,金價在每盎司2300美元以上交易,并連續(xù)第三個季度上漲,這是自新冠疫情以來的最佳表現(xiàn)。
今年上半年,盡管美聯(lián)儲將利率維持在高位、美元走強、美國10年期國債收益率、ETF持有量和黃金價格出現(xiàn)分化,但黃金價格仍屢創(chuàng)新高。
荷蘭國際集團認為,在當前全球地緣政治和宏觀經(jīng)濟形勢下,黃金有望在下半年保持積極勢頭,而央行的需求預計將增長。
美國降息的希望提振了金價
隨著越來越多的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向經(jīng)濟的理由,市場對美國降息的樂觀情緒也支撐了今年黃金的前景。較低的借貸成本通常支持無息黃金。
自去年7月以來,美聯(lián)儲一直將關(guān)鍵政策利率維持在5.25%至5.5%的目標區(qū)間,這是20多年來的最高水平。然而,上周糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)增強了美聯(lián)儲最早于9月轉(zhuǎn)向?qū)捤韶泿耪叩那熬?。美國勞工統(tǒng)計局(Bureau of labor Statistics)的數(shù)據(jù)顯示,6月份美國招聘和工資增長放緩,而失業(yè)率小幅上升。掉期交易員目前預計,兩個月后降息的可能性為75%。
荷蘭國際集團美國經(jīng)濟學家認為,9月份是美聯(lián)儲首次降息的時機,預計今年將有三次降息,而目前市場預期的是兩次降息,到明年夏天聯(lián)邦基金利率將下降4%。
各國央行繼續(xù)購買黃金
央行在5月份繼續(xù)買入黃金,當月凈買入10噸,但當月需求有所放緩。根據(jù)世界黃金協(xié)會(WGC)的數(shù)據(jù),5月份的黃金購買由新興市場央行主導,波蘭央行是最大的黃金買家,其次是土耳其央行和印度儲備銀行。
然而,近幾個月來,中國的黃金購買量有所放緩。中國央行6月份連續(xù)第二個月沒有增加黃金儲備。今年5月,中國央行沒有增加黃金儲備,結(jié)束了連續(xù)18個月將金價推至創(chuàng)紀錄高位的購買狂潮。目前看來,高金價可能阻止了進一步購買黃金。截至上月底,中國央行持有的黃金保持在7280萬金衡盎司不變。
與此同時,印度儲備銀行6月份增加了逾9噸黃金,為2022年7月以來的最高水平。印度的黃金儲備今年增加了37噸,達到841噸。
在當前的經(jīng)濟環(huán)境和地緣政治緊張局勢下,我們?nèi)灶A計央行需求將保持強勁。
世界黃金協(xié)會最近的調(diào)查顯示,央行的購買將保持強勁,29%的央行受訪者打算在未來12個月內(nèi)增加黃金儲備,這是自2018年世界黃金協(xié)會開始黃金儲備調(diào)查以來的最高水平。
2023年,各國央行增加了1037噸黃金,這是歷史上第二高的年度購買量,僅次于2022年創(chuàng)紀錄的1082噸。
黃金ETF在5月轉(zhuǎn)為正值
在一年后的5月,全球黃金ETF資金流入轉(zhuǎn)為正值,歐洲和亞洲引領(lǐng)全球資金流入,而北美轉(zhuǎn)為負值。
當金價上漲時,投資者持有的黃金ETF通常會增加,反之亦然。然而,在2024年的大部分時間里,黃金ETF的持有量一直在下降,而現(xiàn)貨金價卻創(chuàng)下新高。今年5月,ETF資金流入終于轉(zhuǎn)為正值。
與此同時,紐約商品交易所5月凈多頭倉位環(huán)比上升,增強了市場對黃金的積極情緒。
荷蘭國際集團預計金價將在第三季度升至2300美元每盎司,第四季度份升至2350美元每盎司,2024年金價均價為2255美元,2025年一季度升至2350美元每盎司,2025年升至2300美元每盎司。
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