來源：匯通網(wǎng)

　　今年迄今為止金價已飆升逾15%，主要是受俄烏戰(zhàn)爭和中東沖突引發(fā)的避險需求以及各國央行的買盤推動。

　　在第二季度的大部分時間里，金價在每盎司2300美元以上交易，并連續(xù)第三個季度上漲，這是自新冠疫情以來的最佳表現(xiàn)。

　　今年上半年，盡管美聯(lián)儲將利率維持在高位、美元走強、美國10年期國債收益率、ETF持有量和黃金價格出現(xiàn)分化，但黃金價格仍屢創(chuàng)新高。

　　荷蘭國際集團認為，在當前全球地緣政治和宏觀經(jīng)濟形勢下，黃金有望在下半年保持積極勢頭，而央行的需求預計將增長。

　　美國降息的希望提振了金價

　　隨著越來越多的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向經(jīng)濟的理由，市場對美國降息的樂觀情緒也支撐了今年黃金的前景。較低的借貸成本通常支持無息黃金。

　　自去年7月以來，美聯(lián)儲一直將關(guān)鍵政策利率維持在5.25%至5.5%的目標區(qū)間，這是20多年來的最高水平。然而，上周糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)增強了美聯(lián)儲最早于9月轉(zhuǎn)向?qū)捤韶泿耪叩那熬?。美國勞工統(tǒng)計局（Bureau of labor Statistics）的數(shù)據(jù)顯示，6月份美國招聘和工資增長放緩，而失業(yè)率小幅上升。掉期交易員目前預計，兩個月后降息的可能性為75%。

　　荷蘭國際集團美國經(jīng)濟學家認為，9月份是美聯(lián)儲首次降息的時機，預計今年將有三次降息，而目前市場預期的是兩次降息，到明年夏天聯(lián)邦基金利率將下降4%。

　　各國央行繼續(xù)購買黃金

　　央行在5月份繼續(xù)買入黃金，當月凈買入10噸，但當月需求有所放緩。根據(jù)世界黃金協(xié)會（WGC）的數(shù)據(jù)，5月份的黃金購買由新興市場央行主導，波蘭央行是最大的黃金買家，其次是土耳其央行和印度儲備銀行。

　　然而，近幾個月來，中國的黃金購買量有所放緩。中國央行6月份連續(xù)第二個月沒有增加黃金儲備。今年5月，中國央行沒有增加黃金儲備，結(jié)束了連續(xù)18個月將金價推至創(chuàng)紀錄高位的購買狂潮。目前看來，高金價可能阻止了進一步購買黃金。截至上月底，中國央行持有的黃金保持在7280萬金衡盎司不變。

　　與此同時，印度儲備銀行6月份增加了逾9噸黃金，為2022年7月以來的最高水平。印度的黃金儲備今年增加了37噸，達到841噸。

　　在當前的經(jīng)濟環(huán)境和地緣政治緊張局勢下，我們?nèi)灶A計央行需求將保持強勁。

　　世界黃金協(xié)會最近的調(diào)查顯示，央行的購買將保持強勁，29%的央行受訪者打算在未來12個月內(nèi)增加黃金儲備，這是自2018年世界黃金協(xié)會開始黃金儲備調(diào)查以來的最高水平。

　　2023年，各國央行增加了1037噸黃金，這是歷史上第二高的年度購買量，僅次于2022年創(chuàng)紀錄的1082噸。

　　黃金ETF在5月轉(zhuǎn)為正值

　　在一年后的5月，全球黃金ETF資金流入轉(zhuǎn)為正值，歐洲和亞洲引領(lǐng)全球資金流入，而北美轉(zhuǎn)為負值。

　　當金價上漲時，投資者持有的黃金ETF通常會增加，反之亦然。然而，在2024年的大部分時間里，黃金ETF的持有量一直在下降，而現(xiàn)貨金價卻創(chuàng)下新高。今年5月，ETF資金流入終于轉(zhuǎn)為正值。

　　與此同時，紐約商品交易所5月凈多頭倉位環(huán)比上升，增強了市場對黃金的積極情緒。

　　荷蘭國際集團預計金價將在第三季度升至2300美元每盎司，第四季度份升至2350美元每盎司，2024年金價均價為2255美元，2025年一季度升至2350美元每盎司，2025年升至2300美元每盎司。