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　　近期，券商中報(bào)業(yè)績預(yù)告陸續(xù)出爐。截至目前，已有16家券商上市公司披露2024年上半年業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報(bào)，包括13家上市券商及3家券商概念股。

　　7月16日晚間，國盛金控披露旗下國盛證券上半年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)。2024年上半年，國盛證券實(shí)現(xiàn)凈利潤1.16億元，同比下滑43.08%。整體來看，已披露業(yè)績情況的券商中，凈利潤下滑的券商居多，且業(yè)績分化明顯。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，僅有5家券商上半年凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，11家券商上半年歸母凈利潤下滑約五成及以上，其中2家券商虧損。

　　在經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)整體承壓情況下，投資業(yè)務(wù)成為左右券商業(yè)績“喜憂”的重要因素，投資收益增長多受固收類業(yè)務(wù)支撐，下滑則多受權(quán)益市場波動(dòng)拖累。

　　11家券商上半年利潤大幅下滑

　　整體來看，上述16家券商業(yè)績出現(xiàn)明顯分化。華安證券、國元證券、紅塔證券、東興證券、首創(chuàng)證券5家券商上半年歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)增長，其中3家增幅超過50%。

　　其余11家券商歸母凈利潤出現(xiàn)不同程度下滑，甚至虧損。天風(fēng)證券預(yù)計(jì)上半年凈利潤虧損，錦龍股份虧損收窄，華西證券凈利潤下滑超過九成，華創(chuàng)云信、國聯(lián)證券下滑超過八成，包括海通證券、中泰證券、華西證券、東北證券、太平洋等多家券商下滑約五成至七成。

　　相比一季度，多家券商二季度業(yè)績環(huán)比改善。截至一季度末，上述16家券商中，僅東興證券和首創(chuàng)證券一季度凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，有11家券商均不同程度下滑，國聯(lián)證券、錦龍股份、天風(fēng)證券3家券商出現(xiàn)虧損。

　　其中包括紅塔證券、華安證券、國元證券、國聯(lián)證券等8家券商二季度業(yè)績明顯改善，扭轉(zhuǎn)了一季度業(yè)績下滑或虧損狀況。比如紅塔證券一季度歸母凈利潤為1.2億元，同比下滑46.95%，上半年增長至4.49億元，同比增長52.27%，預(yù)計(jì)二季度凈利環(huán)比增長174%；國聯(lián)證券一季度歸母凈利潤虧損2.19億元，上半年整體轉(zhuǎn)虧為盈8261.77萬元，預(yù)計(jì)二季度實(shí)現(xiàn)凈利超3億元。

　　根據(jù)開源證券研報(bào)分析，今年二季度券商手續(xù)費(fèi)收入同環(huán)比依舊承壓，股市下跌，權(quán)益自營承壓，而債市保持較強(qiáng)景氣或是支撐券商業(yè)績的主要影響因素，此外降本增效帶動(dòng)管理費(fèi)用同比下降亦對(duì)凈利潤有正向拉動(dòng)作用。預(yù)計(jì)上市券商上半年歸母凈利潤588億元，同比下滑27%，其中二季度歸母凈利潤300億元，同比下滑21%，環(huán)比增長4%。

　　華創(chuàng)證券非銀研報(bào)則分析稱，業(yè)績預(yù)告不代表證券行業(yè)整體業(yè)績情況，存在一定偏離。目前已公告業(yè)績預(yù)告的上市公司大多屬業(yè)績波動(dòng)相對(duì)較大的券商，剩余券商業(yè)績波動(dòng)可能相對(duì)更低。

　　自營業(yè)務(wù)是“支撐”也是“拖累”

　　上半年，券商經(jīng)紀(jì)、投行等收費(fèi)類業(yè)務(wù)繼續(xù)承壓，自營業(yè)務(wù)成為業(yè)績“勝負(fù)手”。投資收益成為左右券商業(yè)績“喜憂”的重要因素，投資收益增長多受固收類業(yè)務(wù)支撐，下滑則多受權(quán)益市場波動(dòng)拖累。

　　據(jù)各家券商披露，實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長的多家券商均提及上半年投資業(yè)績或固收投資收益增幅較大。華寶證券15日的業(yè)績快報(bào)顯示，該公司投資收益在報(bào)告期內(nèi)有較大增幅，帶動(dòng)公司經(jīng)營業(yè)績同比提升。國元證券稱，上半年公司以固收業(yè)務(wù)為代表的重資產(chǎn)部門實(shí)現(xiàn)證券投資收益（含公允價(jià)值變動(dòng)收益）比上年同期增加較多，促使公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長9.44%。此前首創(chuàng)證券也表示，上半年資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和固定收益投資交易業(yè)務(wù)收入同比增幅較大。

　　同時(shí)，投資收益也成為多數(shù)券商上半年業(yè)績的“拖累”。上半年凈利潤虧損的天風(fēng)證券稱，2024年上半年，受權(quán)益類市場波動(dòng)等影響，公司報(bào)告期內(nèi)公允價(jià)值變動(dòng)收益及投資收益相比去年同期減少，公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損。

　　凈利下滑超過九成的華西證券公告提到，2024年上半年，公司經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入下滑；投資業(yè)務(wù)波動(dòng)較大，相應(yīng)收入下降較多；存量金融資產(chǎn)當(dāng)期計(jì)提減值損失同比增加。綜合導(dǎo)致公司2024年半年度經(jīng)營業(yè)績下降。

　　另外，華創(chuàng)云信稱，報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)管理、債券投資等業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。不過受證券市場波動(dòng)影響，因公司權(quán)益投資公允價(jià)值變動(dòng)收益減少及信用減值損失同比增加等因素，導(dǎo)致公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤發(fā)生較大變化，該公司預(yù)計(jì)上半年凈利同比下降84.10%~88.87%。

　　多家機(jī)構(gòu)分析，受市場低迷、監(jiān)管趨嚴(yán)影響，2024年上半年券商行業(yè)經(jīng)紀(jì)、投行等收費(fèi)業(yè)務(wù)承壓，自營業(yè)務(wù)仍是業(yè)績主要驅(qū)動(dòng)因素。財(cái)通證券研報(bào)稱，2024年上半年券商收費(fèi)類業(yè)務(wù)中預(yù)計(jì)經(jīng)紀(jì)、投行仍有承壓；債券型基金推動(dòng)公募基金整體規(guī)模保持增長，預(yù)計(jì)券商大資管業(yè)務(wù)收入保持一定韌性。資金類業(yè)務(wù)中預(yù)計(jì)利息收入承壓，自營投資仍是業(yè)績核心決定因素。