登錄新浪財(cái)經(jīng)APP 搜索【信披】查看更多考評(píng)等級(jí)

　　來源：中國經(jīng)營網(wǎng)

　　本報(bào)記者 楊讓晨 張家振 上海報(bào)道

　　連續(xù)3年?duì)I收下降、凈利潤虧損，亞振家居股份有限公司（以下簡稱“亞振家居”，603389.SH）持續(xù)經(jīng)營能力遭到問詢。

　　根據(jù)亞振家居日前發(fā)布的公告，上海證券交易所下發(fā)《關(guān)于2023年年度報(bào)告的信息披露監(jiān)管工作函》（上證公函〔2024〕0748號(hào)，以下簡稱“工作函”），對(duì)公司經(jīng)營情況、投資性房地產(chǎn)以及轉(zhuǎn)型賣鉆石等事項(xiàng)進(jìn)行問詢。

　　亞振家居披露的數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，公司營業(yè)收入增幅均低于行業(yè)可比平均水平。其中，亞振家居2023年?duì)I業(yè)收入1.98億元，較上年同期下降16.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤虧損1.29億元，已連續(xù)3年虧損。

　　對(duì)于營收下滑的原因，亞振家居方面表示，現(xiàn)階段公司產(chǎn)品在海派家具品牌、口碑和質(zhì)量方面在國內(nèi)同行業(yè)中保持領(lǐng)先地位，大部分產(chǎn)品定位于高端市場，近兩年受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型變化影響，家具市場消費(fèi)群體“消費(fèi)降級(jí)”現(xiàn)象明顯，導(dǎo)致高端消費(fèi)客群減少，高端家具市場內(nèi)卷加劇，獲客簽單的難度進(jìn)一步加大。

　　同時(shí)，根據(jù)亞振家居發(fā)布的2024年半年度業(yè)績預(yù)虧公告，今年上半年，公司業(yè)績雖較上年同期有所收窄，但仍延續(xù)虧損趨勢(shì)，歸母凈利潤為-0.3億—-0.2億元。

　　值得注意的是，為培育新的利潤增長點(diǎn)，亞振家居開始轉(zhuǎn)型賣鉆石，不過導(dǎo)致2023年凈利潤虧損171.59萬元。對(duì)于今年上半年能否實(shí)現(xiàn)鉆石業(yè)務(wù)盈利問題，《中國經(jīng)營報(bào)》記者7月19日以投資者身份致電亞振家居方面，該公司證券部一位工作人員表示，對(duì)于該公司旗下江蘇亞振鉆石有限公司（以下簡稱“亞振鉆石”）今年上半年經(jīng)營情況，可以關(guān)注將于8月27日發(fā)布的2024年半年報(bào)。

　　營業(yè)收入“三連降”

　　受營業(yè)收入、毛利率等關(guān)鍵指標(biāo)下降影響，上海證券交易所對(duì)亞振家居持續(xù)經(jīng)營能力下發(fā)工作函，并要求結(jié)合經(jīng)營情況作出具體說明。

　　據(jù)亞振家居2023年年報(bào)和2024年一季報(bào)數(shù)據(jù)，亞振家居在2023年四季度和2024年一季度營業(yè)收入分別同比下降40.61%、30.73%。2023 年，亞振家居毛利率為34.80%，較上年減少5.97個(gè)百分點(diǎn)。其中，公司自主家具品牌之一的亞特定制銷量較上年減少29.14%，營業(yè)收入則同比增長118.24%。

　　對(duì)此，上海證券交易所方面要求亞振家居說明公司營業(yè)收入大幅下降的原因及合理性。

　　據(jù)亞振家居方面披露的數(shù)據(jù)，公司營業(yè)收入自2021年起開始逐年下降，并已連續(xù)3年虧損。截至2023年年底，亞振家居營業(yè)收入已降至1.98億元，較2021年縮水28%。與此同時(shí)，2021—2023年，亞振家居的年?duì)I收增幅均低于行業(yè)可比平均水平。

　　亞振家居方面回復(fù)問詢表示，目前，公司營銷推廣大部分依賴線下渠道，主要門店形式包括獨(dú)立旗艦店和商場店。近幾年，受市場規(guī)劃調(diào)整影響，公司門店數(shù)量下降較多，且線上推廣引流能力不強(qiáng)?！半S著80后、90后成為家居市場的主力消費(fèi)群體，其消費(fèi)理念較上一代有明顯差異，客流量較過往大幅減少，加之定制家具行業(yè)高速發(fā)展，導(dǎo)致近幾年公司各類活動(dòng)家具收入大幅下降?！?/p>

　　不過，已連續(xù)3年虧損的亞振家居尚未被ST（特殊處理）。

　　在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，亞振家居尚未被上交所做ST處理的原因，可能與公司正在嘗試轉(zhuǎn)型有關(guān)。盡管亞振家居轉(zhuǎn)型鉆石業(yè)務(wù)，并在2023年虧損171.59萬元，但公司認(rèn)為這與原有業(yè)務(wù)的中高端客群有一定重合，有利于調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

　　“亞振家居未來是否面臨ST風(fēng)險(xiǎn)，需要關(guān)注公司的持續(xù)經(jīng)營能力和財(cái)務(wù)狀況，特別是轉(zhuǎn)型效果和償債能力?！卑匚南策M(jìn)一步向記者表示。

　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)受關(guān)注

　　在業(yè)績連續(xù)下滑的同時(shí)，亞振家居還面臨著流動(dòng)性壓力增加的現(xiàn)實(shí)。

　　記者注意到，亞振家居資產(chǎn)負(fù)債率呈連年升高趨勢(shì)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，亞振家居貨幣資金僅918.97萬元，而短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債分別為5502.77萬元、1146.45萬元。公司資產(chǎn)負(fù)債率已由2021年的30%升高至45.5%。

　　與此同時(shí)，亞振家居的速動(dòng)比率、流動(dòng)比率等數(shù)據(jù)也在下降。據(jù)亞振家居方面披露的數(shù)據(jù)，公司流動(dòng)比率由2021年的2.46下降至今年一季度的0.91；速動(dòng)比率由2021年的1.16下降至今年一季度的0.23。

　　此外，自2021年年底開始，亞振家居的直營門店和經(jīng)銷門店數(shù)量持續(xù)下降，其中，直營門店數(shù)量由2021年年底的14家降至2023年年底的11家，經(jīng)銷門店數(shù)量則由2021年年底的77家降至2023年年底的47家，門店數(shù)量共計(jì)減少33家。

　　受上述情況影響，亞振家居此前計(jì)劃在2021年開業(yè)的亞振南京旗艦店也未能成功開業(yè)。相關(guān)資料顯示，亞振家居在2017年7月購入南京市建鄴區(qū)新城科技園大唐科技大廈一樓的商業(yè)地產(chǎn)，總投入約6368萬元，原本計(jì)劃購置其用于開設(shè)亞振南京旗艦店，并在2021年10月開業(yè)。

　　“2023年，受房地產(chǎn)行業(yè)下行、家居市場消費(fèi)群體‘消費(fèi)降級(jí)’等因素影響，公司各直營門店業(yè)績進(jìn)一步下滑，資金面也進(jìn)一步緊張。公司于2023年年末決定不再新建南京旗艦店，將該商業(yè)地產(chǎn)用于出售或出租。”亞振家居方面解釋稱。

　　據(jù)此，上海證券交易所要求亞振家居結(jié)合公司目前的資產(chǎn)負(fù)債情況、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流、償債資金來源等，說明公司償債能力和償債安排以及是否存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　“公司目前資金雖較為緊張，但流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可控。”亞振家居方面表示，公司賬面資金基本能夠滿足2024年下半年生產(chǎn)經(jīng)營流動(dòng)性需要，另公司持有的投資性房地產(chǎn)也可根據(jù)資金需要出售變現(xiàn)補(bǔ)充流動(dòng)性。

　　在柏文喜看來，亞振家居自2021年開始資產(chǎn)負(fù)債率升高，門店數(shù)量下降，可能會(huì)對(duì)公司未來經(jīng)營造成影響。“門店數(shù)量減少導(dǎo)致客流量降低，影響公司各類家具的銷售收入，進(jìn)而導(dǎo)致營業(yè)收入下降。資產(chǎn)負(fù)債率升高，也表明公司的財(cái)務(wù)壓力增大?！?/p>

　　轉(zhuǎn)型賣鉆石合理性遭疑

　　面對(duì)業(yè)績連續(xù)下滑和現(xiàn)金流壓力，亞振家居開啟了轉(zhuǎn)型之路。

　　亞振家居方面表示，公司將持續(xù)提高經(jīng)營獲利能力，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)降本增效，努力實(shí)現(xiàn)規(guī)模和效益的雙提升，確保公司能夠持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營。

　　“公司將加大營銷投入、增加城市覆蓋、精耕現(xiàn)有重點(diǎn)城市，運(yùn)用企業(yè)的核心定制技術(shù)能力為高端客群打造一站式服務(wù)，特別是提升長三角老城改造業(yè)務(wù)規(guī)模。”亞振家居方面進(jìn)一步表示，近年來，盡管高端定制營收增長較快，但高端定制產(chǎn)品因受不同客戶的定制需求影響，存在大量非標(biāo)產(chǎn)品，使高端定制產(chǎn)品毛利率波動(dòng)較大。

　　“公司將持續(xù)通過對(duì)以往高端定制訂單及新進(jìn)訂單的產(chǎn)品梳理，優(yōu)化定制空間的基礎(chǔ)部件設(shè)計(jì)，提升標(biāo)準(zhǔn)化程度和訂單合并揉單比例，有利于提高公司高端定制產(chǎn)品交付能力，反哺銷售成單?！眮喺窦揖臃矫婊貜?fù)問詢稱。

　　除大力發(fā)展定制業(yè)務(wù)外，亞振家居還轉(zhuǎn)型賣起了鉆石。據(jù)亞振家居2023年年報(bào)，公司對(duì)亞振鉆石實(shí)繳出資比例為49.34%，認(rèn)繳出資比例為30%。2023年，亞振鉆石實(shí)現(xiàn)收入135.71萬元，虧損171.59萬元。

　　跨界賣鉆石，是否與公司主營業(yè)務(wù)具有協(xié)同效應(yīng)？亞振家居這一轉(zhuǎn)型方向也遭到上海證券交易所問詢。

　　對(duì)此，亞振家居方面回應(yīng)稱，公司投資亞振鉆石主要是考慮到亞振鉆石消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品培育鉆石與公司原有業(yè)務(wù)終端中高端客群有一定重合，公司終端門店可互補(bǔ)出樣銷售，一站式滿足中高端客戶選購需求，并考慮到可提升公司整體高端品牌形象、產(chǎn)業(yè)鏈核心競爭力且該項(xiàng)目符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求，有利于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。亞振家居轉(zhuǎn)型賣鉆石也沒有達(dá)到預(yù)期效果。據(jù)亞振家居披露的信息，截至2023年12月31日，亞振鉆石總資產(chǎn)為5130.96萬元，資產(chǎn)負(fù)債總額為2505.55萬元，凈資產(chǎn)為2625.41萬元。2023年，亞振鉆石產(chǎn)量為15092克拉，已達(dá)到預(yù)期年產(chǎn)7500克拉目標(biāo)，但成品銷售受加工過程中的良品率和培育鉆石市場景氣度持續(xù)下降影響，導(dǎo)致成品銷售未達(dá)預(yù)期。

　　“由于培育鉆石市場競爭激烈，亞振鉆石營收增長具有不確定性。同時(shí)，亞振鉆石體量相對(duì)較小，且該公司已轉(zhuǎn)為本公司聯(lián)營企業(yè)，其經(jīng)營業(yè)績對(duì)上市公司業(yè)績影響較小?！眮喺窦揖臃矫姹硎?。

　　在柏文喜看來，亞振家居轉(zhuǎn)型賣鉆石的發(fā)展前景存在一定的不確定性?！半m然公司認(rèn)為這一轉(zhuǎn)型有利于滿足中高端客戶的需求并提升品牌形象，但2023年鉆石業(yè)務(wù)虧損以及市場競爭激烈，表明轉(zhuǎn)型效果并不理想。公司需要進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高鉆石業(yè)務(wù)的競爭力和盈利能力?！?/p>

　　有業(yè)內(nèi)人士也告訴記者，企業(yè)確定選擇轉(zhuǎn)型方向應(yīng)考慮市場需求、自身優(yōu)勢(shì)和行業(yè)趨勢(shì)，通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品和服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化程度和交付能力，以提高轉(zhuǎn)型成功的概率。此外，企業(yè)還應(yīng)關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策，確保轉(zhuǎn)型方向符合政策要求，從而獲得政策支持和市場認(rèn)可。