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　　來(lái)源：尺度商業(yè)

　　昔日，它是資金追捧的小甜甜，被投資者稱為“游戲茅”；當(dāng)業(yè)績(jī)失速后股價(jià)顯著回調(diào)，它失寵了。

　　這位主角就是吉比特。

　　8月16日，吉比特開盤后股價(jià)下挫，盤中一度跌超7%。截至收盤，吉比特股價(jià)下跌4.47%，股價(jià)為190.1元，總市值為137億元。

　　消息上，吉比特最新發(fā)布了2024年中報(bào)，上半年該公司營(yíng)收凈利雙降，與兩款主力產(chǎn)品總流水金額同比下降有關(guān)。從2024年年初以來(lái)，不到8個(gè)月時(shí)間，吉比特股價(jià)合計(jì)下跌22.45%。

　　K線顯示，從2022年開始，吉比特的股價(jià)進(jìn)入回調(diào)通道。2022年、2023年，該公司年度跌幅分別為20.69%、19.06%。吉比特股價(jià)走弱同時(shí)，該公司凈利連續(xù)2年下降。

　　營(yíng)收凈利潤(rùn)雙降，吉比特欲出海破局

　　吉比特是一家游戲上市公司，大部分收入來(lái)自游戲行業(yè)。

　　8月15日晚，吉比特披露了2024年半年度報(bào)告。今年上半年，吉比特實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.60億元，同比下降16.57%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)5.178億元，同比下降23.39%。

　　吉比特的營(yíng)收主要來(lái)自3款自研產(chǎn)品。上半年，《問(wèn)道》端游總流水金額為6.56億元，同比增長(zhǎng)16.31%。與之相反，《問(wèn)道手游》總流水金額為11.55億元，同比下降14.66%；《一念逍遙（大陸版）》總流水金額為3.11億元，同比下降54.81%。

　　吉比特解釋稱，導(dǎo)致該公司上半年?duì)I收變動(dòng)的原因之一是《一念逍遙（大陸版）》、《問(wèn)道手游》、《奧比島：夢(mèng)想國(guó)度》本期營(yíng)收同比均減少。

　　回顧歷史財(cái)報(bào)，在2017年至2021年期間，吉比特的營(yíng)收凈利增速均為正增長(zhǎng)狀態(tài)。

　　2022年，吉比特的業(yè)績(jī)出現(xiàn)“增收不增利”情形，當(dāng)年?duì)I收同比增長(zhǎng)11.88%，歸屬凈利潤(rùn)同比下降0.52%。2023年，吉比特的業(yè)績(jī)出現(xiàn)營(yíng)收凈利雙降情形，去年?duì)I收同比下降19.02%，歸屬凈利潤(rùn)同比下降22.98%。

　　不難發(fā)現(xiàn)，近三個(gè)報(bào)告期，吉比特的凈利承壓。

　　吉比特在經(jīng)營(yíng)上也有亮點(diǎn)，比如游戲出海業(yè)務(wù)有所突破。

　　今年上半年，吉比特的境外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.55億元，同比增長(zhǎng)113.77%，占當(dāng)期收入比重為13.01%。2023年上半年，彼時(shí)該公司境外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.193億元，占當(dāng)期收入比重為5.08%。

　　目前，游戲出海已成為國(guó)內(nèi)眾多游戲企業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略。2024年1月-6月，中國(guó)自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷售收入同比增長(zhǎng)4.24%。吉比特未來(lái)能否進(jìn)一步打開海外市場(chǎng)空間，有待觀察。

　　營(yíng)收依賴少數(shù)產(chǎn)品，新增長(zhǎng)點(diǎn)在哪？

　　2023年、2024年上半年，《問(wèn)道》端游、《問(wèn)道手游》、《一念逍遙（大陸版）》三款產(chǎn)品占吉比特營(yíng)收比重超過(guò)68%。

　　上線時(shí)間比較長(zhǎng)的是《問(wèn)道》系列游戲。

　　《問(wèn)道》端游于2006年4月上線，運(yùn)營(yíng)時(shí)長(zhǎng)達(dá)18年；《問(wèn)道手游》于2016年4月推出，運(yùn)營(yíng)時(shí)長(zhǎng)達(dá)8年。今年1月4日，德邦證券分析師出具研報(bào)提到，經(jīng)測(cè)算過(guò)去兩年《問(wèn)道》、《問(wèn)道手游》兩款產(chǎn)品貢獻(xiàn)了約50%的收入、約70%的利潤(rùn)。

　　《一念逍遙（大陸版）》于2021年2月推出，運(yùn)營(yíng)時(shí)長(zhǎng)達(dá)3年?！兑荒铄羞b（大陸版）》推出后，該游戲產(chǎn)品一度被外界視為新的增長(zhǎng)曲線。不過(guò)，短期內(nèi)《一念逍遙（大陸版）》流水大幅下滑，一定程度上拖累了該公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　在2024年半年報(bào)中，吉比特提示了“少數(shù)產(chǎn)品依賴的風(fēng)險(xiǎn)”。

　　吉比特指出，“公司營(yíng)業(yè)收入來(lái)自于《問(wèn)道手游》《一念逍遙》的比例較高”、“如果大量的游戲玩家對(duì)《問(wèn)道》《問(wèn)道手游》《一念逍遙》的喜好發(fā)生改變或選擇市場(chǎng)上其它的網(wǎng)絡(luò)游 戲產(chǎn)品．．．．．．將導(dǎo)致游戲產(chǎn)生的收益下降，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況均造成重大不利影響?！?/p>

　　除了上述游戲產(chǎn)品外，吉比特還擁有多款儲(chǔ)備產(chǎn)品。近日，中國(guó)銀河證券分析師發(fā)布研報(bào)，提到對(duì)吉比特后續(xù)新游上線保持關(guān)注。

　　自研產(chǎn)品方面，吉比特的《問(wèn)劍長(zhǎng)生（代號(hào)M72）》、《最強(qiáng)城堡》、《權(quán)杖傳說(shuō)（代號(hào)M88）》等多款游戲已取得版號(hào)；代理產(chǎn)品方面，《封神幻想世界》《異象回聲》《王都創(chuàng)世錄》等多款儲(chǔ)備代理游戲有望于今年下半年上線。

　　接下來(lái)，已上線的游戲產(chǎn)品和即將上線的游戲產(chǎn)品能否提振公司業(yè)績(jī)，有待觀察。