原標題:盤點2000款分紅險,九成年分紅實現(xiàn)率不達100% ,利率下行、收益限高

  藍鯨新聞8月19日訊 (記者 石雨)受到行業(yè)期待的分紅險,卻正在面對關于當下紅利實現(xiàn)率下滑的現(xiàn)實。據藍鯨新聞記者對50余家人身險公司今年披露的2000余款分紅險產品紅利實現(xiàn)率(年度現(xiàn)金分紅、保額分紅)的粗略統(tǒng)計,約1900款產品實現(xiàn)率未達100%,占比約9成。單個產品實現(xiàn)率年度環(huán)比數(shù)據來看,也顯現(xiàn)下滑常態(tài)。

  業(yè)內分析,主要受行業(yè)投資收益率下行,以及監(jiān)管對保險公司分紅險實際收益率的“限高”影響。值得注意的是,單一年度的紅利實現(xiàn)率僅可反映當期實際派發(fā)紅利,并不代表未來分紅水平。多名業(yè)內人士提醒,不必刻意在意產品某一年的分紅實現(xiàn)率相對較低,而是更應該關注累計已達成的紅利實現(xiàn)率。

  盡管短期收益率波動或削弱產品吸引力,但行業(yè)多對分紅險未來市場發(fā)展報以樂觀期待。在人身險產品預定利率下調背景下,確定利率產品吸引力漸弱,具有浮動收益的分紅險更具想象力。同時,監(jiān)管擬建立預定利率與市場利率掛鉤的機制,從保險公司經營策略情景假設看,加大分紅險和萬能險銷售是相對穩(wěn)妥的策略,面對未來利率變化都有較大的進退空間。

  利率下行、實際收益 “限高”影響下,分紅險實現(xiàn)率集體性滑坡

  據藍鯨新聞粗略統(tǒng)計,已有50余家人身險公司披露今年分紅險實現(xiàn)率,涉及產品2063款,約9成實現(xiàn)率未達100%,約40家險企分紅險實現(xiàn)率全員未達100%,相比于2022年以前多數(shù)達到或超100%的實現(xiàn)率數(shù)據,差距明顯。

  以具體公司為例來看,頭部險企中,如中國人壽分紅險實現(xiàn)率分布于25%-130%,25%-42%實現(xiàn)率出現(xiàn)頻率最高;平安人壽分紅險產品集中于20%-57.1%,同一產品在不同保單生效期實現(xiàn)率也有所不同;泰康人壽分紅險產品中,部分根據個人分紅賬戶或長壽分紅賬戶區(qū)分,實現(xiàn)率也有所差異,整體集中在25%-50%。

  中小險企分紅險實現(xiàn)率數(shù)據表現(xiàn)未有明顯差異,如“銀行系”險企光大永明人壽39款產品分紅險實現(xiàn)率分布在19%-115%;愛心人壽披露了分紅期2024年1月1日至12月31日的11款分紅型產品現(xiàn)金分紅實現(xiàn)率,分布于13.33%-45%。

  也有個別險企在實現(xiàn)了較高的實現(xiàn)率,如德華安顧人壽分紅險實現(xiàn)率均為100%,不同于其他險企不同年份的波動,其往年的分紅險實現(xiàn)率也為100%。

  達成高實現(xiàn)率的產品則“鳳毛麟角“,如某家壽險公司的分紅型幸福到老年金保險,保單生效區(qū)間為2020年8月1日之后的,年度紅利實現(xiàn)率達到299%。

盤點2000款分紅險 九成年分紅實現(xiàn)率不達100%  第1張

  對比同產品往年實現(xiàn)率來看,2024年實現(xiàn)率環(huán)比下滑成為“標準動作”。以平安人壽的平安御享傳家終身壽險(分紅型)產品來說,2022年-2024年實現(xiàn)率分別為114.3%、107.1%、35.7%。長城人壽的長城金悅兩全保險(分紅型)產品,紅利分配期間在2024年的現(xiàn)金紅利實現(xiàn)率為20%,而最近十年累計紅利實現(xiàn)率為135%。

  對于今年分紅險實現(xiàn)率的整體下行,業(yè)內人士分析,主要原因在于,在權益市場波動,市場長端利率下行背景下,行業(yè)投資收益率整體下滑,影響分紅盈余。據悉,保險公司會根據上一年度分紅業(yè)務的實際經營情況,遵循精算原理,結合可持續(xù)性、可支撐性原則,確定當年分紅業(yè)務的可分配盈余。而可分配盈余來自公司實際的投資收益率、死亡率等相關運營經驗與評估假設的差異產生的收益。其中,利差是紅利來源中主要波動因素。

  此外,今年年初監(jiān)管對萬能險、分紅險實際收益進行窗口指導,要求人身險公司進一步落實成本收益匹配原則,調降今年分紅險實際分紅水平,中小型保險公司和大型保險公司的分紅實際收益率分別被壓降至3.2%和3.0%左右,或間接導致部分產品實現(xiàn)率下行。

  分紅險獲市場期待,面對未來利率變化具較大進退空間

  對于2024年分紅險實現(xiàn)率的整體下滑,多名業(yè)內人士向藍鯨新聞記者強調,“紅利表現(xiàn)波動是產品特征,也是正?,F(xiàn)象,不可以單獨年份的實現(xiàn)率簡單判斷產品價值?!?/p>

  “分紅險具有浮動收益是產品特征,也是營銷人員必須明確告知消費者的,此前確實存在銷售誤導或告知不明的情況,導致部分消費者看到實現(xiàn)率下滑非常抵觸和無法理解”,一位保險經紀人向藍鯨新聞記者表示,“本年度的紅利實現(xiàn)僅可反映當期實際派發(fā)紅利,不代表未來分紅水平。不必刻意在意產品某一年的分紅實現(xiàn)率相對較低,而是更應該關注累計已達成的紅利實現(xiàn)率?!?/p>

  多家險企在披露最新年度分紅險實現(xiàn)率的同時,也披露了多年紅利實現(xiàn)率或累計實現(xiàn)率等數(shù)據,整體表現(xiàn)成績較佳,如某款產品2024年現(xiàn)金紅利實現(xiàn)率僅50%,但3年平均實現(xiàn)率達到127%,5年平均實現(xiàn)率則達到了152%。

盤點2000款分紅險 九成年分紅實現(xiàn)率不達100%  第2張

  人身險產品預定利率下調大趨勢下,保底收益疊加浮動分紅的分紅險產品,近兩年熱度逐漸提升。

  日前,監(jiān)管又下發(fā)《關于健全人身保險產品定價機制的通知》,明確自2024年9月1日起,新備案的普通型保險產品預定利率上限為2.5%,10月1日,新備案的分紅型保險產品預定利率上限為2%;新備案的萬能型保險產品最低保證利率上限為1.5%。這給具有浮動收益部分的分紅險以更多期待,或在保險公司的業(yè)務構成中進一步提升,成為重要轉型方向。

  有保險銷售人員告訴藍鯨新聞記者,低利率的大背景下,“固收”類的產品,像增額終身壽險吸引力會有所下降,而分紅險更能給客戶提供想象空間,尤其對于對經濟形勢、行業(yè)保持樂觀心態(tài)的客戶而言。

  “監(jiān)管擬建立預定利率與市場利率掛鉤的機制,從保險公司經營策略情景假設看,加大分紅和萬能險銷售是相對穩(wěn)妥的策略,面對未來利率變化都有較大的進退空間?!敝行抛C券研報分析指出,“短期內,無論是渠道適應分紅險銷售,還是客戶消費傾向的轉變,都具有挑戰(zhàn)性。但長期看,隨著利率不斷走低,分紅險作為一種類固收產品,能夠滿足市場需要,長期看有增長可持續(xù)性?!?/p>

  進入8月,監(jiān)管明確提出,鼓勵開發(fā)長期分紅型保險產品,稱“對于預定利率不高于上限的分紅型保險產品,可以按普通型保險產品精算規(guī)定計算現(xiàn)金價值?!睎|吳證券在研報中分析,長期分紅險現(xiàn)金價值折現(xiàn)率和下調預定利率之前相同,前期現(xiàn)金價值會更低,后期現(xiàn)金價值增幅更快,更有利于投保人長期持有。

  不過短期來說,目前分紅實現(xiàn)率的下滑,會對分紅險短期吸引力造成一定影響,據中信證券預判,按2.5%預定利率測算(2024年10月1日前),粗略計算分紅實現(xiàn)率約為43%。謹慎原則疊加口徑復雜,用戶理解成本增加,較低的紙面數(shù)據對轉型形成一定阻力。按新規(guī)規(guī)定的2.0%預定利率測算,則分紅實現(xiàn)率將上升為63%,一定程度促進分紅實現(xiàn)率理論值的提升。

  “分紅險實現(xiàn)率的波動下的市場影響,也是對險企進一步優(yōu)化紅利管理,及時平滑賬戶儲備金,提升長期投資能力的提醒”,業(yè)內人士提出。這也是監(jiān)管的明確導向,規(guī)避過度承諾,防范銷售誤導,監(jiān)管新規(guī)提出,“對于分紅型保險產品和萬能型保險產品,各公司在演示保單利益時,應當突出產品的保險保障功能,強調賬戶的利率風險共擔和投資收益分成機制,幫助客戶全面了解產品特點,要平衡好預定利率或最低保證利率與浮動收益、演示利益與紅利實現(xiàn)率的關系?!?/p>