今日（9月6日），大盤又陷回調(diào)，高股息再度出手護盤。聚焦“高股息+低估值”大盤藍(lán)籌股的價值ETF（510030）盤中場內(nèi)價格一度上探0.71%，無奈午后難敵拋壓，隨市下行，截至收盤，場內(nèi)價格微跌0.24%，但仍跑贏上證指數(shù)（-0.81%）、滬深300指數(shù)（-0.81%）等A股主要指數(shù)。

　　值得注意的是，年內(nèi)，高股息風(fēng)格表現(xiàn)持續(xù)占優(yōu)。數(shù)據(jù)顯示，截至今日收盤，價值ETF（510030）標(biāo)的指數(shù)180價值指數(shù)年內(nèi)累計漲幅已達6.65%，大幅跑贏同期上證指數(shù)（-7.03%）、滬深300（-5.82%）等A股主要指數(shù)。

　　注：180價值指數(shù)近5個完整年度漲跌幅分別為：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成份股方面，非銀行金融、銀行等板塊部分個股表現(xiàn)亮眼。中國太保、郵儲銀行雙雙收漲超2%，華泰證券、浦發(fā)銀行等收漲超1%，興業(yè)銀行、招商證券等多股亦小幅收紅。下跌方面，航運、能源等板塊部分個股跌幅居前，陜西煤業(yè)收跌5.28%，招商輪船收跌3.47%，拖累板塊走勢。

　　資金面上，今日，非銀行金融及銀行板塊獲主力資金大舉加碼。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，非銀行金融及銀行板塊獲主力資金凈流入額分別達到21.37億元及9.39億元，凈流入額均在30個中信一級行業(yè)中高居前5。

　　值得注意的是，銀行、非銀行金融為中信一級行業(yè)分類下180價值指數(shù)前兩大權(quán)重行業(yè)，截至2024年9月末，權(quán)重占比合計57.34%。

　　消息面上，昨日晚間，國泰君安宣布即將與海通證券合并。數(shù)據(jù)顯示，國泰君安和海通證券合并后，新公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模等指標(biāo)將超過中信證券成為行業(yè)第一。

　　有分析人士表示，此次合并整體對行業(yè)還是利好；還有市場人士認(rèn)為，上述兩家券商合并的消息，對其他同樣有合并預(yù)期的券商可能構(gòu)成一定的催化作用。預(yù)計未來還會有其他頭部券商之間的合并發(fā)生。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，180價值指數(shù)成份股包含多只證券行業(yè)龍頭個股，國泰君安亦為180價值指數(shù)重要成份股。

　　從估值角度來看，當(dāng)前亦或為180價值指數(shù)較好配置時機。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，180價值指數(shù)市凈率為0.8倍，位于近10年來15.88%分位點的低位，中長期配置性價比凸顯。

　　展望后市，東方證券表示，三季度建議關(guān)注財政節(jié)奏提速的可能性，同時考慮到防空轉(zhuǎn)和手工補息監(jiān)管等影響邊際減弱，預(yù)計社融信貸數(shù)據(jù)有望企穩(wěn)回升，預(yù)計全年銀行業(yè)績基本面穩(wěn)定維持分紅無虞。同時考慮到美聯(lián)儲9月降息預(yù)期，以及國內(nèi)經(jīng)濟運行的壓力，預(yù)計10月降息政策有望推出，全社會廣譜利率或仍將下行，銀行股有望再度跑出超額收益。全社會預(yù)期回報率和廣譜利率下行背景下，高股息紅利策略或仍將具備吸引力。

　　申萬宏源表示，短期穩(wěn)定資本市場預(yù)期政策力度偏弱，但風(fēng)格相對均衡。這使得小盤成長風(fēng)格性價比并不突出，而高股息調(diào)整進程更快，先回到了高性價比區(qū)域（2021年以來資金浮盈的低位區(qū)域）。長期，配置類資金和被動資金，或?qū)⒅鸩匠蔀榈讉}配置高股息資產(chǎn)的定價資金。各類高股息資產(chǎn)調(diào)整后，有中期配置機會。所以，A股美聯(lián)儲降息交易，順周期高股息資產(chǎn)或也是重要的絕對收益方向。

　　招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙表示，“利率下行+結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒”使得傳統(tǒng)高息資產(chǎn)或收益率降低或規(guī)模減小，兼具穩(wěn)定收益和風(fēng)險相對可控的高股息股票成為險資博取超額收益的重要標(biāo)的之一；尤其在當(dāng)前市場點位附近，股票資產(chǎn)長期配置價值進一步凸顯，相當(dāng)一部分上市公司股息率已遠(yuǎn)高于10年期國債收益率和保險資金負(fù)債成本。

　　價值投資，選擇“價值”！價值ETF（510030）緊密跟蹤上證180價值指數(shù)，該指數(shù)以上證180指數(shù)為樣本空間，從中選取價值因子評分最高的60只股票作為樣本股，覆蓋24只“中字頭”個股！上證180價值指數(shù)成份股均為“低估值+高股息”大盤藍(lán)籌股，包括中國平安、招商銀行、工商銀行等金融板塊龍頭股，以及基建、資源等板塊龍頭股，成份股股息率高，在波動行情中具有較好的防御屬性。

　　本文圖片、數(shù)據(jù)來源于Wind、滬深交易所、華寶基金等，截至2024.9.6。風(fēng)險提示：價值ETF被動跟蹤上證180價值指數(shù)，該指數(shù)基日為2002.6.28，發(fā)布日期為2009.1.9。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。180價值指數(shù)近5個完整年度的漲跌幅為：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，選擇與自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，根據(jù)基金管理人的評估，價值ETF的風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適合適當(dāng)性評級C3（平衡型）及以上投資者。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對以上基金進行風(fēng)險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險等級評價結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。