南方財經(jīng)全媒體記者 吳霜 上海報道

　　散落在江蘇各地的農(nóng)商行，終于迎來了一場意料之中的合并。

　　9月10日，江蘇省農(nóng)村信用聯(lián)合社（以下簡稱“江蘇省聯(lián)社”）發(fā)布《關(guān)于組建江蘇農(nóng)村商業(yè)聯(lián)合銀行股份有限公司的公告》（以下簡稱《公告》），決定在江蘇省聯(lián)社基礎(chǔ)上，組建江蘇農(nóng)村商業(yè)聯(lián)合銀行股份有限公司（暫定名，以金融監(jiān)管部門核準的名稱為準，以下簡稱“江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行”）。

　　啟動組建工作之后，籌建工作小組將聘請具備資質(zhì)的中介機構(gòu)對江蘇省聯(lián)社實施清產(chǎn)核資、資產(chǎn)評估等工作。此外，《公告》指出，江蘇省聯(lián)社社員的股金依據(jù)社員大會通過的《江蘇省農(nóng)村信用社聯(lián)合社原社員股金處置方案》處置；江蘇省聯(lián)社自清產(chǎn)核資基準日至江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行開業(yè)日的經(jīng)營損益由原江蘇省聯(lián)社社員共同承擔或享有；江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行開業(yè)之日，原江蘇省聯(lián)社的全部債權(quán)債務(wù)由江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行承繼。

　　江蘇作為經(jīng)濟強省，銀行的數(shù)量不在少數(shù)，其中業(yè)務(wù)水平強，規(guī)模大的銀行同樣遍布各地。江蘇省聯(lián)社官網(wǎng)顯示，轄區(qū)內(nèi)共有60家農(nóng)商銀行。江蘇“十三太?！敝校瑩碛凶疃噢r(nóng)商行的是鹽城，有8家；其次是，徐州和南通，均有6家；泰州、揚州、淮安、連云港、蘇州，均有5家；鎮(zhèn)江和宿遷各有4家；南京和無錫各有3家；常州僅1家。

　　2024年6月末，江蘇全省農(nóng)商行系統(tǒng)各項存款余額3.83萬億元，各項貸款余額3.06萬億元；全轄共有網(wǎng)點3300余個，員工5.37萬名。在60家農(nóng)商行中，有6家在國內(nèi)主板上市，分別是紫金農(nóng)商銀行、江陰農(nóng)商銀行、無錫農(nóng)商銀行、常熟農(nóng)商銀行、蘇州農(nóng)商銀行、張家港農(nóng)商銀行，是A股上市農(nóng)商行最多的省份。

　　超4.4萬億資產(chǎn) “巨輪”啟航

　　將“散裝”的60家農(nóng)商行合并后，將形成一艘總資產(chǎn)規(guī)模超4.4萬億的銀行“巨輪”。

　　江蘇省地方金融管理局官網(wǎng)顯示，至2023年末，全省農(nóng)商行系統(tǒng)資產(chǎn)總額4.4萬億元，居省內(nèi)銀行同業(yè)首位。中報顯示，目前長三角城農(nóng)商行中，資產(chǎn)規(guī)模最大的是江蘇銀行，為3.8萬億元，而江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行成立之后，將超過這家上市城商行。此外，2024年中報顯示，6家上市農(nóng)商行的總資產(chǎn)之和為1.51萬億元。

　　可以看出，江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行的組建可以說是“強手聯(lián)合”。比如，常州的江南農(nóng)商銀行在去年年底資產(chǎn)規(guī)模就已經(jīng)超5000億元，為5535.86億元；上市銀行中，常熟銀行最新的資產(chǎn)規(guī)模為3673.03億元，紫金銀行為2693.04億元，無錫銀行為2501.27億元，蘇農(nóng)銀行為2175.02億元，張家港銀行為2167.18億元，江陰銀行為1867.47億元。

　　此外，從資產(chǎn)質(zhì)量來看，江蘇省內(nèi)的農(nóng)商行也表現(xiàn)較好，上市銀行中除紫金銀行在1%以上以外，其他均低于1%。

　　從其他地區(qū)的經(jīng)驗來看，組建聯(lián)合銀行對江蘇來說是一個“最優(yōu)解”。聯(lián)合銀行模式指由省內(nèi)農(nóng)信機構(gòu)共同出資或由地方財政、國企出資設(shè)立省級農(nóng)商聯(lián)合銀行。目前已掛牌成立聯(lián)合銀行的區(qū)域包括浙江、河南、山西、四川和廣西，而湖北，江西，貴州也宣布將組建聯(lián)合銀行。

　　招聯(lián)首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼對記者表示，根據(jù)出資方不同聯(lián)合銀行可分為“下參上”模式和 “上參下”模式。其中，“下參上”模式即聯(lián)合銀行由省內(nèi)農(nóng)信機構(gòu)共同出資設(shè)立，適用于省內(nèi)農(nóng)信機構(gòu)數(shù)量多，實力強，市值高，合并難度大的區(qū)域。“上參下”模式則是農(nóng)商聯(lián)合銀行由省內(nèi)財政、國企出資設(shè)立。

　　采取“下參上”模式可以以較少的入股成本實現(xiàn)改制，但也存在一定的爭議，聯(lián)合銀行對下轄農(nóng)合機構(gòu)的監(jiān)管仍帶有“行政化”屬性，股權(quán)與管理權(quán)倒置的問題可能保留，后續(xù)協(xié)調(diào)下轄不同的二級法人之間互相幫扶的股權(quán)邏輯不順。因此，目前僅浙江采取“下參上”模式。其原因是其轄內(nèi)機構(gòu)大部分資產(chǎn)規(guī)模不小，“下參上”成本較低，且其轄內(nèi)機構(gòu)整體風險較小，省聯(lián)社前期儲備的管理能力基礎(chǔ)較為扎實。

　　董希淼認為，目前來看，江蘇更有可能采取了“上參下”的模式，《江蘇省農(nóng)村信用社聯(lián)合社原社員股金處置方案》當中有原社員股金的退還安排。不過，入股60家農(nóng)商行，其中不少資產(chǎn)規(guī)模較高，將會需要極大的資本金投入。

　　江蘇省聯(lián)社也發(fā)文表示，江蘇農(nóng)商聯(lián)合銀行成立后，在“依法尊重和保護產(chǎn)權(quán)、保護好機構(gòu)自主選擇權(quán)”的前提下，通過股權(quán)關(guān)系聯(lián)結(jié)各農(nóng)商行，夯實企業(yè)化治理基礎(chǔ)。

　　董希淼表示，無論是“上參下”還是“下參上”，都不會影響農(nóng)信社或者聯(lián)合銀行對下屬農(nóng)商行的管理、指導、服務(wù)。聯(lián)合銀行模式有兩大優(yōu)勢：第一，相較于省聯(lián)社，聯(lián)合銀行可申請更多金融牌照，參與業(yè)務(wù)更多元；第二，成立聯(lián)合銀行也提升了整體銀行的不良資產(chǎn)處置能力，形成“優(yōu)幫劣”的處理模式。

　　省聯(lián)社改革加速中

　　近年來，省聯(lián)社改革進入快車道，2022年以來已有浙江、河南、陜西、遼寧、四川、廣西、海南、江西、貴州、廣西、湖北等地明確省聯(lián)社改制路線。今年以來，已有三省宣部組建省級農(nóng)商聯(lián)合銀行。

　　2月18日，貴州省政府發(fā)布《2024年貴州省政府工作報告》表示，貴州省將“推進貴州農(nóng)商聯(lián)合銀行組建工作，支持地方法人金融機構(gòu)做強做優(yōu)”。

　　2月27日，據(jù)湖北日報報道，2024年湖北省國資國企工作會議提出“完成湖北農(nóng)村商業(yè)聯(lián)合銀行組建”。

　　6月，江西省農(nóng)村信用社聯(lián)合社發(fā)布了《關(guān)于組建江西農(nóng)村商業(yè)聯(lián)合銀行股份有限公司的公告》，決定啟動江西農(nóng)商聯(lián)合銀行組建工作。

　　而河南則是在2023年11月成立河南農(nóng)村商業(yè)聯(lián)合銀行的基礎(chǔ)上，又在今年7月提出組建河南農(nóng)商行。

　　省聯(lián)社作為省政府管理區(qū)域農(nóng)合機構(gòu)的重要抓手，在“一省一策”的改制原則下，其改革有統(tǒng)一法人、聯(lián)合銀行、金融控股公司模式和金融服務(wù)公司四種模式。除聯(lián)合銀行外，另一較多采用的方式就是同一法人模式。

　　國泰君安證券在研報中指出，統(tǒng)一法人模式指通過集中省內(nèi)農(nóng)信金融資源化零為整，合并成立單一法人機構(gòu)——省級農(nóng)商行，適用于省內(nèi)農(nóng)銀體系經(jīng)營范圍較小，整合成本較低的區(qū)域。目前采用此方案的區(qū)域包括四大直轄市、遼寧和海南。

　　改制前，海南農(nóng)信下轄8家農(nóng)商銀行，11家市縣聯(lián)社，遼寧農(nóng)信下轄沈陽、大連2家市級農(nóng)商行、28家縣級農(nóng)商行、30家縣級信用社。區(qū)域內(nèi)農(nóng)商行實力一般，因此合并有助于減少監(jiān)管壓力，提升經(jīng)營能力，化解體系風險，且農(nóng)信機構(gòu)數(shù)量較少，合并成本低，統(tǒng)一法人模式落地更順利。

　　不過統(tǒng)一法人模式不意味著區(qū)域內(nèi)僅保留一家法人機構(gòu)農(nóng)商行。7月28日，河南農(nóng)商銀行籌建工作小組發(fā)布公告稱：審議通過了河南農(nóng)村商業(yè)聯(lián)合銀行等25家法人機構(gòu)以新設(shè)合并方式組建河南農(nóng)商銀行（以監(jiān)管部門核準名稱為準）相關(guān)事項并形成決議。完成“第一步”組建省農(nóng)商行后，待時機成熟會進一步合并其余農(nóng)商行。