根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月底，今年公募基金規(guī)模新增已經(jīng)超過3萬億元，3、4月新成立基金發(fā)行份額連續(xù)突破千億份，以類型為劃分，債券基金新發(fā)份額居于首位。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

　　然而，最近的債市震蕩也動(dòng)搖了部分因年初債牛而入市的投資者信心：債券行情結(jié)束了嗎？債券基金還能不能投？

　　面對(duì)日趨旺盛的穩(wěn)健理財(cái)需求以及進(jìn)入震蕩的債券市場，中信保誠固收投資團(tuán)隊(duì)秉持絕對(duì)收益理念，以信取利，以慢為快，致力于為投資者打造一場行穩(wěn)致遠(yuǎn)、積小勝為大勝的固收投資體驗(yàn)。

　　“以信取利”，投資中的極度克制

　　中國古代“信”與“誠”互訓(xùn)。在《論語》中，“信”字出現(xiàn)的頻率高達(dá)38次，其中22次表示誠信，孔子更在一次身體力行的“失信”中直接表達(dá)了“為義而信”的價(jià)值理性。

　　“信”之一字，同樣是中信保誠固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的核心價(jià)值觀。對(duì)于中信保誠固收投資來說，比起短期高收益，固收業(yè)務(wù)的發(fā)展核心是要“以信取利”，業(yè)務(wù)開展要“以誠立身”，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)暴露、凈值波動(dòng)的極度克制更為重要。

　　圍繞這一理念，中信保誠固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)重點(diǎn)做了四件事：

　　一是強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)合規(guī)性，對(duì)各種尾部風(fēng)險(xiǎn)留有余地、做好預(yù)案。中信保誠基金是一家高度重視合規(guī)風(fēng)控文化的基金公司，公司內(nèi)部流程完備、風(fēng)控體系健全，這不光使得其固收業(yè)務(wù)能夠行穩(wěn)致遠(yuǎn)，也在機(jī)制上讓公司能夠取信于人；

　　二是加大對(duì)回撤的考核。要求基金經(jīng)理的日常管理產(chǎn)品要考慮到業(yè)績波動(dòng)對(duì)于持有體驗(yàn)的影響，充分理解潛在的回撤風(fēng)險(xiǎn)和客戶容忍度之間的匹配，不做風(fēng)險(xiǎn)不可控甚至對(duì)賭尾部風(fēng)險(xiǎn)的交易，在考核中設(shè)置相當(dāng)?shù)臋?quán)重考核業(yè)績回撤幅度；

　　三是投研重點(diǎn)的轉(zhuǎn)移。出于對(duì)風(fēng)控的考量，投研重點(diǎn)自然轉(zhuǎn)向低波動(dòng)、低估值和風(fēng)險(xiǎn)可控的品種。

　　四是完成信評(píng)體系升級(jí)。公司組建了獨(dú)立于投資之外的信評(píng)團(tuán)隊(duì)，精細(xì)化構(gòu)建了超過30個(gè)內(nèi)部細(xì)分行業(yè)的量化評(píng)級(jí)模型，更好地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和拿捏信用債投資尺度，增強(qiáng)對(duì)于投資的有效支持。

　　用他們的話來說，固收客戶對(duì)于回撤比較敏感，選擇固收產(chǎn)品主要是“圖穩(wěn)”，“與其一味向市場風(fēng)險(xiǎn)要收益，不如向配置策略、投資理念和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)要收益，讓產(chǎn)品具備‘結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢’。

　　“以慢為快”，積小勝為大勝

　　“以信取利”，是中信保誠固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)堅(jiān)持的價(jià)值觀，這種價(jià)值觀呈現(xiàn)在投資風(fēng)格上，是他們“以慢為快”的投資哲學(xué)。巴菲特曾說過：“我把金融投資稱為世界上最美妙的行業(yè)，因?yàn)槟悴挥妹恳磺蚨紦]棒。你只須站在本壘板旁邊，看著對(duì)面的投手向你扔來一個(gè)個(gè)球……你可以花一天的時(shí)間來等待最合心意的那個(gè)投球，然后趁守場員打盹時(shí)，揮動(dòng)球棒，一舉擊球。”

　　尤其是對(duì)于穩(wěn)健為本的固收投資來說，積小勝為大勝、先不敗后求勝，或許才是投資致勝的關(guān)鍵。中信保誠基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)平均從業(yè)年限長達(dá)13年，平均投資年限為6年，對(duì)于各類固定收益品種、策略均有長期實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。團(tuán)隊(duì)倡導(dǎo)“開放、包容”的投資文化，鼓勵(lì)基金經(jīng)理獨(dú)立思考并發(fā)揮主觀能動(dòng)性，在保持信評(píng)團(tuán)隊(duì)專業(yè)獨(dú)立性的基礎(chǔ)上，投研分工互相交叉，形成內(nèi)部互相借鑒學(xué)習(xí)的開放氛圍，整體投研實(shí)力能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)的迭代增強(qiáng)。開放、包容之外，團(tuán)隊(duì)也始終堅(jiān)持有一個(gè)共識(shí)作為投資之魂：始終秉持絕對(duì)收益理念。投資人員做好自己能力圈范圍內(nèi)的事情，保持開放的心態(tài)和專業(yè)的態(tài)度，避免追漲殺跌、重倉對(duì)賭、逆勢扛單等短期行為，積極穩(wěn)妥應(yīng)對(duì)市場不確定性。

　　假如將“以慢為快”作為謎面猜成語，謎底大概率為“后來居上”、“后發(fā)制人”。根據(jù)海通證券《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》統(tǒng)計(jì)，截至2023年末，中信保誠固收投資長期主動(dòng)管理能力位居行業(yè)前列，近十年固收基金絕對(duì)收益率76.44%，排名全市場前1/3位（20/60）。（數(shù)據(jù)來源：海通證券《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》，數(shù)據(jù)截至2024.3.31，發(fā)布日期：2024.4.1。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。）

　　“拓新于恒”，以純債為基

　　投資于誠，拓新于恒。秉持一貫的投資理念，中信保誠固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)于近日推出了兩只新產(chǎn)品中信保誠中債0-3年政策性金融債指數(shù)證券投資基金（A類：021353，C類：021354）、

　　中信保誠60天持有期債券型證券投資基金（A類：021338 C類：021339），在市場利率下行的背景下，專注服務(wù)于投資者理財(cái)需求，致力于為投資者提供多元的資產(chǎn)配置解決方案。

　　其中，中信保誠中債0-3年政策性金融債指數(shù)證券投資基金（A類：021353，C類：021354）是一只債券指數(shù)型基金，跟蹤中債0-3年政策性金融債指數(shù)，投資于待償期3年以內(nèi)（包含3年）的標(biāo)的指數(shù)成份券和備選成份券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，不投資于股票等權(quán)益資產(chǎn)，力爭實(shí)現(xiàn)跟蹤誤差最小化，并匹配目標(biāo)指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征；政策性金融債作為由我國政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和中國進(jìn)出口銀行）發(fā)行的金融債券，常被譽(yù)為“債券優(yōu)等生”，具有資質(zhì)好、信用風(fēng)險(xiǎn)較低、體量大、流動(dòng)性佳的優(yōu)勢，在當(dāng)前市場利率下行的階段下，力爭成為債券投資者的資產(chǎn)配置好工具。

　　另一方面，中信保誠60天持有期債券型證券投資基金（A類：021338 C類：021339）同樣作為一只純債型產(chǎn)品，以信用債投資作為底倉，不參與股票、可轉(zhuǎn)債（可分離交易可轉(zhuǎn)債的純債部分除外）等高風(fēng)險(xiǎn)投資品種，追求較低波動(dòng)、力爭提升投資體驗(yàn)，且設(shè)置了每份基金份額60天最短的持有期，對(duì)投資者來說能有效減少頻繁申贖、盡力避免追漲殺跌，且到期后無需贖回費(fèi)，兼具流動(dòng)性和彈性。

　　中信保誠基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示，當(dāng)前，我們經(jīng)濟(jì)仍然在波動(dòng)中修復(fù)，基本面對(duì)債市仍然有一定支撐。 政策方面，財(cái)政政策仍將適度加力，政府債券供給有一定可能維持在高位，貨幣政策方面，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能不足，流動(dòng)性或保持合理充裕，如果債券供給放量，降息降準(zhǔn)等總量政策仍有望延續(xù)。在社會(huì)回報(bào)剪刀差拉大的情況下，純債基金將助力投資者挖掘市場投資機(jī)遇，力爭滿足投資者的閑錢理財(cái)和資產(chǎn)配置需求。

　　結(jié)語

　　以信取利，以慢為快，不僅是中信保誠固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)所秉持的投資觀，或許也是適合廣大普通投資者的核心價(jià)值觀。

　　水深則緩，事慢則圓，人慢則成。面對(duì)市場誘惑，放慢腳步，深入研究，耐心等待，經(jīng)過時(shí)間的洗禮，看清一家公司、一個(gè)行業(yè)、一只基金真正的價(jià)值；以較長的周期為單位去進(jìn)行投資決策、積累財(cái)富，或許才更穩(wěn)健，也更具有可持續(xù)性。

　　注：中信保誠中債0-3年政策性金融債指數(shù)證券投資基金，業(yè)績比較基準(zhǔn)：中債-0-3年政策性金融債指數(shù)收益率×95%+銀行活期存款利率（稅后）×5%。，擬任基金經(jīng)理：楊穆彬，基金管理人對(duì)本基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為R2；中信保誠60天持有期債券型證券投資基金中債綜合全價(jià)（總值）指數(shù)收益率*80%+一年期定期存款利率（稅后）*20%，擬任基金經(jīng)理：席行懿?；鸸芾砣藢?duì)本基金的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為R2；

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)、投資須謹(jǐn)慎。基金過往業(yè)績不代表未來，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，指數(shù)的歷史業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，也不代表基金的表現(xiàn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金時(shí)，既可以按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。本材料僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議或承諾，也不作為任何法律文件?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益和本金安全?；鸬耐顿Y策略、配置的行業(yè)、投資的比例及標(biāo)的將視市場情況在合同允許的范圍內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。具體信息請(qǐng)以基金合同、招募說明書、產(chǎn)品資料概要等公開披露的法律文件為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)與基金法律文件中風(fēng)險(xiǎn)收益特征的表述以及基金管理人對(duì)本基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的評(píng)價(jià)均可能存在不同，投資者在購買基金前需按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)匹配檢驗(yàn)，并在了解基金產(chǎn)品情況的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資做出獨(dú)立決策，選擇合適的產(chǎn)品?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)。本資料如涉及觀點(diǎn)的，僅為當(dāng)前觀點(diǎn)，不代表對(duì)未來的預(yù)測，也不構(gòu)成未來中信保誠基金旗下產(chǎn)品進(jìn)行投資決策之必然依據(jù)。如因?yàn)榘l(fā)布日后的各種因素變化而不再準(zhǔn)確或失效，中信保誠基金不承擔(dān)更新義務(wù)。如果您購買的產(chǎn)品基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。