來源：華爾街見聞

　　在白人主導(dǎo)的華爾街，印度裔Bobby Jain高調(diào)募資53億美元，一舉創(chuàng)下2018年以來對(duì)沖基金最大募資規(guī)模紀(jì)錄。

　　華爾街向來不缺drama，但投資大佬Bobby Jain主導(dǎo)的這出“天量募資”大戲，著實(shí)讓全球金融圈都坐不住了。

　　前不久，由全球頂級(jí)對(duì)沖基金Millennium前聯(lián)席首席投資官Bobby Jain創(chuàng)立的對(duì)沖基金Jain Global，以其驚人的53億美元認(rèn)購額，成為2018年以來最大規(guī)模的對(duì)沖基金啟動(dòng)案例。

　　有消息稱，該基金已于7月初推出，目前正在進(jìn)行大宗商品衍生品交易，之后會(huì)涉足實(shí)物交易。

　　眼下全球金融市場風(fēng)云變幻，對(duì)沖基金日子普遍不好過，特別是在美國，上半年對(duì)沖基金業(yè)績整體大幅跑輸標(biāo)普500指數(shù)，Jain Global卻在如此艱難的市場環(huán)境中成功籌集了如此巨額的資金。

　　這不禁讓人思考：投資者究竟看中了什么？

　　印度裔征服華爾街？

　　與印度裔稱霸的硅谷不同，華爾街仍是白人的天下，Jain的印度裔身份在這里顯得格外突出。

　　Jain在紐約皇后區(qū)長大，父母都是印度裔移民，母親是一個(gè)會(huì)計(jì)師，父親則是一個(gè)工程師，在外人眼里屬于典型的“numbers people”（擅長數(shù)字的人）。

　　顯而易見，Jain也精通數(shù)字?，F(xiàn)年53歲的Jain，擁有將近30年的金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

　　不過，他并非金融專業(yè)科班出身，反而學(xué)的是八竿子打不著的政治學(xué)。

　　1992年，Jain從康奈爾大學(xué)畢業(yè)，獲得了政治學(xué)和政府學(xué)學(xué)士學(xué)位。在校期間，他還在學(xué)校里經(jīng)營了一家廣告代理公司。

　　四年后，他才正式踏足金融行業(yè)。

　　這一選擇可能看起來很奇怪，尤其對(duì)一個(gè)連高盛都不認(rèn)識(shí)的年輕人而言，但“所有聰明的孩子都在進(jìn)入金融業(yè)，”現(xiàn)已功成名就的Jain在接受媒體采訪時(shí)說，“這就是我的歸屬?！?/p>

　　Jain的職業(yè)生涯是從芝加哥交易公司O‘Connor and Associates開始的，在那個(gè)還靠喊單做交易的年代，他就展現(xiàn)出了不凡的交易天賦。

　　1996年，Jain順利跳槽瑞士信貸。

　　在這家全球頂級(jí)投資銀行，Jain穩(wěn)扎穩(wěn)打，用了整整20年時(shí)間，從普通交易員一路爬到瑞信全球資產(chǎn)主管的位置。

　　這段經(jīng)歷不僅讓他積累了豐富的金融知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，更重要的是，他在這里結(jié)識(shí)了無數(shù)華爾街的大佬，為日后的創(chuàng)業(yè)鋪平了道路。

　　2016年，Jain的職業(yè)生涯迎來了一個(gè)重大轉(zhuǎn)折——加入全球頂級(jí)對(duì)沖基金Millennium，擔(dān)任聯(lián)席首席投資官。

　　在Millennium的七年里，Jain改進(jìn)了公司的核心風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，密切監(jiān)控內(nèi)部320多個(gè)投資團(tuán)隊(duì)，迫使經(jīng)理削減表現(xiàn)不佳的頭寸，并向表現(xiàn)良好的團(tuán)隊(duì)分配更多資金。

　　在他任職期間，Millennium管理的資產(chǎn)規(guī)模從300億美元翻倍至600億美元。在受疫情沖擊的2020年，Millennium更是實(shí)現(xiàn)了25.8%的回報(bào)率，遠(yuǎn)高于同年全球?qū)_基金11.6%的平均回報(bào)率，以及標(biāo)普500指數(shù)16%的漲幅。

　　Jain一度被很多業(yè)內(nèi)人士視為Millennium創(chuàng)始人、傳奇投資大佬Izzy Englander的接班人，但出人意料的是，他在2022年突然辭職。

　　有人猜測(cè)是繼任計(jì)劃發(fā)生了意外，使Jain意識(shí)到自己在Millennium的職業(yè)生涯走到了盡頭，并開始籌備自己的基金公司Jain Global。

　　逆勢(shì)募資53億，靠的是拼多多式的“卷低價(jià)”？

　　Jain Global從去年9月開始募資。

　　Jain的胃口很大，初始目標(biāo)是為Jain Global募集80-100億美元。如果按照這一規(guī)模，Jain Global將創(chuàng)下有史以來全球?qū)_基金啟動(dòng)規(guī)模最高紀(jì)錄。

　　盡管Jain在業(yè)內(nèi)有頂級(jí)的口碑和人脈，Jain Global的募資之路卻并非一帆風(fēng)順。

　　2023年的金融市場很不太平。通脹高企，利率飆升，股市動(dòng)蕩，各種“灰犀?！焙汀昂谔禊Z”齊聚一堂。

　　在這種情況下，投資者們都變得更加謹(jǐn)慎，對(duì)沖基金不再是他們眼中的“香餑餑”。Millennium基金也受到影響，去年回報(bào)率跌至10%左右。

　　面對(duì)不利局面，Jain不得不把目標(biāo)砍掉一半，改為募集50億-60億美元。

　　更讓他頭疼的是，受前東家競業(yè)協(xié)議的限制，Jain Global開啟認(rèn)購后不能接觸Millennium的客戶。這意味著他此前在這家基金巨頭積累的客戶資源有很大一部分無法發(fā)揮作用。

　　在這樣充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境下，Jain的個(gè)人品牌和過往業(yè)績并不足以說服投資者，來證明Jain Global是一個(gè)比老牌基金巨頭更加明智的選擇。

　　作為應(yīng)對(duì)，Jain拿出了誠意滿滿的優(yōu)惠政策——直接大幅下調(diào)基金提成比例，而且是永久性的。

　　傳統(tǒng)對(duì)沖基金通常采用“二八分成”模式，即基金獲得20%的提成，剩下的80%給到客戶。

　　Jain Global則大幅降低了提成比例，對(duì)認(rèn)購超過2.5億美元的大客戶，承諾永久性地降低提成至10%；對(duì)于1億美元以下的小客戶，提成為15%，而介于兩者之間的中型客戶，提成為13%。

　　它在贖回上也更加靈活，鎖定期僅為兩年，比Millennium等競爭對(duì)手的五年要短得多。

　　在一系列的優(yōu)惠政策和Jain本人的“魅力攻勢(shì)”下，長達(dá)一年的“募資馬拉松”終于來到了沖刺階段，Jain Global從一些關(guān)鍵投資者那里獲得了約10億美元的資金，其中包括中東主權(quán)財(cái)富基金。

　　中東土豪的加入，不僅撐起Jain Global了“天量募資”，也給其他投資人打了一針強(qiáng)心劑。

　　最終，Jain Global成功募集到53億美元，雖未能達(dá)成最初設(shè)定的80-100億美元籌資目標(biāo)，仍創(chuàng)下了2018年以來最大規(guī)模的對(duì)沖基金首次募資記錄。

　　多策略對(duì)沖——華爾街當(dāng)下最火的基金賽道

　　鑒于Jain和Englander之間的密切關(guān)系，Jain Global身上自然有不少M(fèi)illennium的影子，比如多策略對(duì)沖。

　　近年來，多策略對(duì)沖已經(jīng)成為華爾街最熱門的基金賽道之一。

　　與傳統(tǒng)基金不同，多策略對(duì)沖基金不局限于單一的投資方法，而是同時(shí)運(yùn)用多種策略，以在不同的市場環(huán)境下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定回報(bào)。

　　簡單來說，就是不把雞蛋放在一個(gè)籃子里，股票、債券、商品、外匯、衍生品，只要能賺錢，多策略對(duì)沖基金都愿意納入投資組合。

　　這種模式的好處也顯而易見：風(fēng)險(xiǎn)分散，收益顯著，因此深受厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者青睞。

　　像Citadel和Millennium的全球頂級(jí)對(duì)沖基金，均采用多策略對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，且近年來賺得盆滿缽滿。

　　根據(jù)高盛的數(shù)據(jù)，2018年至2022年間，多策略基金管理的資產(chǎn)增長了驚人的150%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開了同期整個(gè)對(duì)沖基金行業(yè)13%的增長率。

　　此外，巴克萊此前數(shù)據(jù)顯示，過去5年，42家采用多策略的對(duì)沖基金平均年化回報(bào)率為8.1%，較行業(yè)其他公司高出2個(gè)百分點(diǎn)。

　　Jain Global也采用了多策略對(duì)沖基金模式，而且一口氣搞了七種策略：基本面股票、大宗商品、信用策略、量化交易、套利策略、宏觀策略，還有專門的亞太策略。

　　主打一個(gè)“滿漢全席”。

　　此外，Jain Global還正在構(gòu)建一個(gè)單一平臺(tái)來啟動(dòng)所有策略。

　　用Jain本人的話評(píng)價(jià)，“這是業(yè)內(nèi)罕見的壯舉”。

　　Jain在一份投資者文件中寫道：“我們正在構(gòu)建一個(gè)單一的、跨資產(chǎn)的、現(xiàn)代化的運(yùn)營平臺(tái)。雖然這在發(fā)布時(shí)更加密集，但它避免了連續(xù)構(gòu)建中固有的挑戰(zhàn)、復(fù)雜性和成本?！?/p>

　　一個(gè)現(xiàn)代化的多策略對(duì)沖基金，通常高度重視技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)管理。因此，Jain很可能會(huì)動(dòng)用他在Millennium積累的經(jīng)驗(yàn)。

　　Millennium以其嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制聞名，它會(huì)密切監(jiān)控每個(gè)投資團(tuán)隊(duì)的表現(xiàn)，迅速削減虧損頭寸，同時(shí)為表現(xiàn)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)分配更多資金。

　　大舉招兵買馬，投資經(jīng)理多出身于華爾街巨型投行

　　所有策略中，基本面股票可能是Jain Global最重要的策略之一。

　　為此，Jain請(qǐng)來了Townie Wells擔(dān)任美洲基本面股票首席投資官，Wells此前在Citadel股票部門Ashler Capital基金擔(dān)任投資組合經(jīng)理兩年。

　　大宗商品策略也是一項(xiàng)重頭戲，據(jù)悉獲得Jain Global兩位數(shù)百分比的資本配置。

　　這一配置背后，Jain可能看準(zhǔn)了近期大宗商品日益劇烈的波動(dòng)性，特別是黃金和可可等商品價(jià)格的上漲。

　　在公司債策略方面，Jain Global聘請(qǐng)了來自對(duì)沖基金巨頭Venor Capital的Jeff Bersh和前Man Group量化信用策略主管Richard Martin，兩位都是經(jīng)驗(yàn)豐富的公司債交易員。

　　至于更加復(fù)雜的量化交易，Jain Global請(qǐng)來了前摩根士丹利董事總經(jīng)理Peter Bolland坐鎮(zhèn)，擔(dān)任量化策略首席投資官。

　　除此以外，宏觀策略和亞太策略將分別由前美國銀行固定收益交易聯(lián)席主管Gerhard Seebacher和前摩根士丹利董事總經(jīng)理Sam Kellie-Smith領(lǐng)導(dǎo)。

　　截至啟動(dòng)時(shí)，Jain Global已擁有至少150名員工，包括40多名投資組合經(jīng)理。

　　這些人才均來自行業(yè)頂級(jí)機(jī)構(gòu)，包括Citadel、Balyasny Asset Management、Brevan Howard以及華爾街大型投行。

　　Jain還承諾給優(yōu)秀員工未來獨(dú)立創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)，未來如果這些員工創(chuàng)業(yè)成立對(duì)沖基金，Jain Global將為其注資。

　　高調(diào)募資帶來的高期望，如何滿足？

　　Jain Global的野心顯而易見，它不僅要成為一個(gè)成功的多策略對(duì)沖基金，更要挑戰(zhàn)Citadel和Millennium等行業(yè)巨頭的地位。

　　然而，募資僅僅是第一步，“新生”Jain Global還面臨諸多挑戰(zhàn)。

　　現(xiàn)在的對(duì)沖基金行業(yè)，正在上演激烈的人才爭奪戰(zhàn)，簽約獎(jiǎng)金和業(yè)績費(fèi)用已經(jīng)達(dá)到歷史最高水平。

　　如何在不透支未來的情況下，為這些頂級(jí)人才提供有競爭力的薪酬，將是Jain首先需要仔細(xì)權(quán)衡的問題。

　　在當(dāng)前的高利率、高通脹、地緣政治沖突頻頻的環(huán)境下，對(duì)沖基金面臨著巨大的業(yè)績壓力，Jain Global需要證明它能在各種市場環(huán)境下持續(xù)創(chuàng)造優(yōu)異回報(bào)，可能稍有不慎，就可能會(huì)面臨贖回壓力。

　　同時(shí)管理多個(gè)策略和大量投資組合經(jīng)理帶來了巨大的運(yùn)營挑戰(zhàn)，Jain需要建立強(qiáng)大的基礎(chǔ)設(shè)施和管理系統(tǒng)。

　　如何在多元化和專業(yè)化之間找到平衡，如何協(xié)調(diào)不同策略之間的資源分配，這些都是Jain需要面對(duì)的難題。

　　高調(diào)的募資不可避免的帶來了高期望。Jain Global需要在短期內(nèi)展示其價(jià)值主張，并做出優(yōu)異成績，以維持投資者的信心。

　　此外，Citadel和Millennium，管理資產(chǎn)均在600億美元，擁有數(shù)千名員工。他們每年在技術(shù)和數(shù)據(jù)分析上的投資就高達(dá)數(shù)千萬美元。

　　Jain Global想要追趕，還有一段漫長的道路要走。

　　無論結(jié)果如何，Jain Global的這出“天量募資”大戲，已經(jīng)成為2024年華爾街最熱門的話題之一。

　　在未來的日子里，所有人都會(huì)盯著Jain這個(gè)雄心勃勃的“攪局者”，看他能否在競爭激烈的華爾街殺出一條血路，成為下一個(gè)華爾街傳奇。