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　　來(lái)源：券業(yè)行家

　　瞬息萬(wàn)變的金融市場(chǎng)中，投行業(yè)務(wù)是繞不開的話題。券業(yè)行家出品的投行業(yè)務(wù)系列短篇，旨在為讀者提供一個(gè)全面的視角：介紹這些上市券商中分管領(lǐng)導(dǎo)們的業(yè)務(wù)能力，并以此探討高管對(duì)行業(yè)的深刻影響。

　　凈利銳減，原因?yàn)楹?/p>

　　月前，東北證券預(yù)告了2024年半年度業(yè)績(jī)：營(yíng)業(yè)收入26.04億元，較上年同期下降26.89%；歸母凈利潤(rùn)較上年同期下降77.5%，盈利1.23億元。

　　對(duì)于營(yíng)收凈利雙降的現(xiàn)實(shí)，東北證券給出的解釋是公司投資業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)收入下降所致。

　　問(wèn)題是，支撐中小券商業(yè)務(wù)的不是經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)業(yè)務(wù)嗎？投行業(yè)務(wù)收入下降，怎么會(huì)對(duì)東北證券影響如此之深？

　　資深老將，分管多年

　　這里就不得不提一個(gè)人的名字——東北證券分管投行業(yè)務(wù)的副總裁梁化軍。自2017年4月任職副總裁至今，可以算作投行界老資歷了。

　　公開信息顯示，梁化軍生于1973年，擁有博士學(xué)歷。他的投行生涯，開始于吉林證券投資銀行部項(xiàng)目經(jīng)理。

　　2000年6月，吉林證券更名東北證券。梁化軍任投資銀行部助理總經(jīng)理、銷售部總經(jīng)理、并購(gòu)部總經(jīng)理。

　　2007年8月東北證券借殼上市。此后，梁化軍任投資銀行部副總經(jīng)理；北京分公司常務(wù)副總經(jīng)理；總裁助理兼北京分公司總經(jīng)理；投資銀行管理總部總經(jīng)理等職務(wù)。

　　營(yíng)收震蕩，投行縮水

　　整理年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，東北證券在自2017年到2019年經(jīng)歷一波增長(zhǎng)，營(yíng)收最高達(dá)到80億元；隨后開始不斷震動(dòng)下滑。

　　2022年，受行業(yè)低迷、市場(chǎng)震蕩影響，東北證券業(yè)績(jī)跌入谷底，營(yíng)收驟降32%，僅為50億元。2023年?duì)I收仍未恢復(fù)至2020年水平。

　　從投行業(yè)務(wù)看，東北證券投行業(yè)務(wù)營(yíng)收占公司總營(yíng)收比例均不超過(guò)8%，且自2021年開始，占比呈下降趨勢(shì)，在2023年占比僅為4.42%。

　　投行業(yè)務(wù)自梁化軍上任以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)差強(qiáng)人意。在2018-2021年中，投行業(yè)務(wù)營(yíng)收呈現(xiàn)不小的上升趨勢(shì)，在2021年達(dá)到3.83億元的歷史最高水平。

　　然而此后兩年，投行業(yè)務(wù)遇冷，2022年?duì)I收驟降，僅有1.67億元的營(yíng)業(yè)收入。縱使2023年?duì)I收出現(xiàn)增長(zhǎng)，也與2021年有較大差距。

　　要說(shuō)利潤(rùn)率，投行業(yè)務(wù)不算高。七年平均利潤(rùn)率僅為28.31%；相較于其他業(yè)務(wù)，并不算出彩。

　　作為分管投行的副總裁，其薪酬表現(xiàn)引發(fā)行家好奇。

　　不過(guò)，行家并無(wú)發(fā)現(xiàn)其薪酬與投行業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)之間有關(guān)。自2018年起，梁化軍的年薪始終維持在140萬(wàn)元以上，其中作為營(yíng)收較低的2018年，其薪酬最高達(dá)到了212.96萬(wàn)元。

　　目前，中小券商的投行業(yè)務(wù)被頭部券商擠壓，增長(zhǎng)乏力，因而經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)業(yè)務(wù)會(huì)成為其發(fā)展的“發(fā)動(dòng)機(jī)”，這將進(jìn)一步導(dǎo)致投行業(yè)務(wù)在其公司內(nèi)部的壓縮。