石油輸出國(guó)組織歐佩克（OPEC）連續(xù)三個(gè)月下調(diào)今年和明年的全球石油需求增速預(yù)測(cè)，令原油市場(chǎng)分析師們感到非常意外，該組織似乎終于意識(shí)到全球燃料使用規(guī)模正在急劇放緩。據(jù)了解，石油輸出國(guó)組織在其最新的月度報(bào)告中表示，2024年全球石油消耗量將增加190萬桶/日，增幅僅僅約2%，比該組織之前預(yù)測(cè)的少10.6萬桶/日，預(yù)計(jì)2025年消耗量將僅僅增加160萬桶/日。

　　歐佩克最新的月度報(bào)告稱，向下修訂“主要是由于實(shí)際收到的數(shù)據(jù)，加上對(duì)一些重要地區(qū)的需求預(yù)期略有降低”。這份最新月度報(bào)告出爐后，國(guó)際原油價(jià)格基準(zhǔn)——布倫特原油價(jià)格聞?dòng)嵈蠓碌芤幌碌瘸^2%，延續(xù)上周五的跌勢(shì)。這份具有官方性質(zhì)的報(bào)告，也使得大部分原油期貨交易員開始相信高盛以及摩根士丹利等華爾街大行提出的石油“供應(yīng)過?！庇^點(diǎn)——即2025年開始，石油市場(chǎng)將出現(xiàn)供給持續(xù)大于需求的局面，進(jìn)而令布倫特原油價(jià)格持續(xù)疲軟。

　　隨著歐佩克連續(xù)三次下調(diào)包括原油以及原油經(jīng)過加工后得到的各種成品油的整體石油需求預(yù)期，歐佩克終于開始放棄今年以來一直持有的強(qiáng)烈看漲預(yù)測(cè)?！靶枨笙陆荡_實(shí)令人擔(dān)憂，預(yù)示著未來油價(jià)將持續(xù)走弱?！?來自Spartan Capital 的分析師Peter Cardillo在一份聲明中表示。

　　歐佩克信心開始消退——該組織連續(xù)三個(gè)月下調(diào)石油需求預(yù)測(cè)

　　即使在經(jīng)歷包含俄羅斯等國(guó)家的“歐佩克+”組織大幅減產(chǎn)之后，歐佩克的最新石油需求預(yù)期仍然是一個(gè)異常值——高于華爾街大行和一些大宗商品貿(mào)易公司預(yù)期，處于沙特石油巨頭——沙特阿美石油公司預(yù)期范圍的高端。這大約是今年以來對(duì)石油需求持悲觀立場(chǎng)的國(guó)際能源署（IEA）所預(yù)期的需求增長(zhǎng)速度的兩倍。

　　歐佩克眾多成員國(guó)的行動(dòng)本身也表明，他們對(duì)位于維也納的歐佩克總部所發(fā)布的需求前景報(bào)告缺乏信心，盡管該組織的預(yù)測(cè)指出存在重大供應(yīng)短缺等利好原油價(jià)格的潛在局面，但他們?nèi)栽诓粩嗤七t關(guān)于“恢復(fù)原油”的增加產(chǎn)量計(jì)劃。

　　在沙特阿拉伯的帶領(lǐng)下，包含歐佩克及其盟國(guó)的歐佩克+將從12月開始，每月逐步恢復(fù)220萬桶的產(chǎn)量，比原計(jì)劃晚了兩個(gè)月。但是華爾街大行摩根大通（JPMorgan）以及花旗集團(tuán)（Citigroup Inc．）的市場(chǎng)觀察人士仍持深度懷疑態(tài)度，認(rèn)為在主要石油消費(fèi)國(guó)中國(guó)以及印度需求增速放緩、美洲供應(yīng)量激增的情況下，這些增產(chǎn)項(xiàng)目能否繼續(xù)推進(jìn)。

　　雖然最能反映石油需求強(qiáng)弱的原油價(jià)格基準(zhǔn)——布倫特原油價(jià)格持續(xù)受到中東地緣政治沖突的推動(dòng)，但從今年一度觸及的90美元/桶跌至每桶77美元的當(dāng)前交易價(jià)格對(duì)于沙特等一些歐佩克國(guó)家來說太低了。并且值得注意的是，包含歐佩克及其盟國(guó)的歐佩克+支撐油價(jià)的重大減產(chǎn)努力受到了未能實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)的國(guó)家——尤其是伊拉克、哈薩克斯坦和俄羅斯帶來的供需破壞，尤其是俄羅斯因急切獲得大量收入用于投入俄烏沖突，不斷向市場(chǎng)投入廉價(jià)的俄羅斯石油。

　　報(bào)告還顯示，歐佩克成員國(guó)伊拉克在執(zhí)行年初以來應(yīng)承擔(dān)的減產(chǎn)份額方面未能取得積極進(jìn)展，仍在不斷超過其商定的配額。

　　報(bào)告顯示，伊拉克在9月份將日產(chǎn)量削減大約15.5萬桶，降至411.2萬桶，接近其400萬桶的減產(chǎn)目標(biāo)，大師仍然保持在這一目標(biāo)之上——顯示出伊拉克跟隨俄羅斯步伐，在承諾的額外減產(chǎn)以彌補(bǔ)生產(chǎn)過剩方面仍未取得任何進(jìn)展。但是一位伊拉克官員在周末曾表示，該國(guó)的產(chǎn)量已經(jīng)低于配額。

　　哈薩克斯坦則將日產(chǎn)量提高7.5萬桶，達(dá)到154.5萬桶，違反了其減產(chǎn)承諾。俄羅斯則持續(xù)違反減產(chǎn)承諾，每天減少僅僅28，000桶/日，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其配額顯示的產(chǎn)量上限。

　　預(yù)計(jì)歐佩克+將在未來幾周內(nèi)就其計(jì)劃于12月進(jìn)行的產(chǎn)量上調(diào)做出正式?jīng)Q定，華爾街大行們普遍預(yù)計(jì)歐佩克將繼續(xù)實(shí)施減產(chǎn)來支撐油價(jià)，而不是逆勢(shì)恢復(fù)增產(chǎn)。該聯(lián)盟將于12月1日舉行會(huì)議，并且審議2025年的產(chǎn)量政策。

　　“供應(yīng)過?！边@一悲觀預(yù)期即將成真？

　　在上周，原油基準(zhǔn)價(jià)格——布倫特原油價(jià)格大幅上漲至超過每桶80美元，主要因?yàn)橐陨泻鸵晾手g的緊張局勢(shì)再次升溫。然而，此后由于“供應(yīng)過?！钡倪@一負(fù)面擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，歐佩克最新報(bào)告更是強(qiáng)化了交易員們對(duì)于石油市場(chǎng)即將供應(yīng)過剩的預(yù)期，布倫特原油價(jià)格近日持續(xù)疲軟走勢(shì)，目前已回落至每桶77美元附近。

　　在歐佩克公布最新的月度報(bào)告之前，EIA 最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)至10月4日當(dāng)周原油庫存意外增加了 580 萬桶，超過預(yù)期的 200 萬桶，暗示供應(yīng)仍然充足，且市場(chǎng)需求未明顯升溫，催化“供應(yīng)過剩”這一負(fù)面預(yù)期。

　　石油市場(chǎng)徹底轉(zhuǎn)向“供應(yīng)過?！钡倪@一預(yù)期乃多數(shù)投資機(jī)構(gòu)看跌2025年布倫特原油價(jià)格走勢(shì)的核心邏輯，來自托克集團(tuán)的石油貿(mào)易主管本·勒科克近日表示，布倫特原油價(jià)格可能很快就會(huì)進(jìn)入60美元這一悲觀區(qū)間，長(zhǎng)期看漲原油的大宗商品巨頭托克集團(tuán)罕見贊同“供應(yīng)過?！庇^點(diǎn)。

　　華爾街大行摩根士丹利以及高盛近期發(fā)布的研報(bào)均顯示，預(yù)計(jì)2024年年末或者2025年初之后，整個(gè)石油市場(chǎng)可能會(huì)從略顯緊張的供需平衡轉(zhuǎn)向潛在的過剩，高盛甚至預(yù)測(cè)布倫特原油交易價(jià)格可能跌至每桶61美元的這一階段性低點(diǎn)。

　　法國(guó)巴黎銀行旗下證券部門Exane BNP Paribas將?？松梨诘墓善痹u(píng)級(jí)從“中性”下調(diào)至“減持”，目標(biāo)價(jià)則設(shè)定為 105 美元（相比之下該公司股價(jià)上周在美股收于123.610美元），這家美國(guó)油氣行業(yè)的長(zhǎng)期領(lǐng)軍者股票很少被予以“減持”或者“賣出”這種最負(fù)面評(píng)級(jí)，這也是該股一年多來首次被投資機(jī)構(gòu)給出“減持”評(píng)級(jí)，意味著該股價(jià)格可能因疲軟的原油價(jià)格而進(jìn)一步下跌。

　　來自法國(guó)巴黎銀行分析師的盧卡斯·赫爾曼也將英國(guó)石油公司（BP.US）以及西班牙最大石油公司Repsol（REPYY.US）股票評(píng)級(jí)從“跑贏大盤”下調(diào)至“中性”評(píng)級(jí)，理由是“歐佩克+”的產(chǎn)能即將面臨嚴(yán)重過剩，表示這一負(fù)面前景就“像達(dá)摩克利斯之劍一樣懸在整個(gè)石油行業(yè)之上”，并且表示這三家傳統(tǒng)能源公司都面臨著煉油利潤(rùn)前景極度疲軟的風(fēng)險(xiǎn)。

　　分析師赫爾曼表示，鑒于石油市場(chǎng)的需求與供應(yīng)動(dòng)態(tài)變化，全球原油基準(zhǔn)——布倫特原油價(jià)格可能不久后將跌至60美元/桶，因此“我們懷疑投資者對(duì)石油行業(yè)投資的興趣將受到更大程度的挑戰(zhàn)”。