來源：中國基金報記者 方麗 曹雯璟

　　時光匆匆，A股市場前五月以震蕩起伏落下帷幕，基金業(yè)績也新鮮出爐！

　　數(shù)據(jù)顯示，各大主流指數(shù)前5月表現(xiàn)各異，上證指數(shù)、滬深300、上證50、深證50、中證100等指數(shù)出現(xiàn)上漲，尤其紅利指數(shù)漲幅達16.33%。表現(xiàn)分化之下，僅48.4%的權益基金年內(nèi)獲得正收益，少部分抓住了市場機遇的基金斬獲了較好的收益，最牛者收益率超32%。

　　主動權益基金年內(nèi)收益率-1.16%

　　2024年前5月股市整體呈現(xiàn)先抑后揚V型反轉(zhuǎn)，存在明顯的結(jié)構(gòu)分化行情。

　　從滬指來看，年初市場情緒較為悲觀，經(jīng)濟預期和流動性問題的影響下，市場先出現(xiàn)了一波下跌，上證指數(shù)一度跌破2700點，最低探至2635.09點；隨著穩(wěn)增長政策的不斷推出和增量資金的入場，市場出現(xiàn)了快速反彈，上證指數(shù)也重返3000點上方，不過5月份市場有所震蕩，目前收于3086.81點，年內(nèi)上漲3.76%。?? ?

　　從前5月主要指數(shù)表現(xiàn)來看，除上證綜指上漲4.37%外，滬深300、中證100、上證50也分別上漲4.34%、4.21%、5.85%，而科創(chuàng)50、中證1000等指數(shù)出現(xiàn)下跌，部分指數(shù)跌幅超10%。

　　前5月表現(xiàn)突出的是紅利類、資源類板塊。從申萬一級行業(yè)來看，銀行、煤炭、家用電器、公用事業(yè)、有色金屬等板塊漲幅超過10%，而綜合、計算機、商貿(mào)零售、傳媒、醫(yī)藥生物、社會服務、電子等板塊跌幅超過10%。

　　在今年這樣先抑后揚的震蕩市場之下，權益類基金也交出可圈可點的答卷。Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，若不計算2024年成立的新基金，今年前5月權益基金整體獲得-1.21%的業(yè)績（包括指數(shù)型、混合型、股票型，不含F(xiàn)OF，僅算主代碼），表現(xiàn)遜色于上證指數(shù)，比創(chuàng)業(yè)板指等回撤要小。

　　具體來看，納入統(tǒng)計的5037只主動權益基金前5月整體獲得-1.16%的收益，而納入統(tǒng)計的1716只被動型產(chǎn)品收益率為-1.38%，主動權益基金的表現(xiàn)略好。

　　最低倉位分別為80%和60%的普通股票型基金和偏股混合型基金更能體現(xiàn)整體公募基金的權益投資能力。數(shù)據(jù)顯示，前5月普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分別為-2.13%、-1.96%。

　　在這樣分化的環(huán)境下，半數(shù)權益類基金年內(nèi)獲得正收益。從權益基金整體表現(xiàn)來看，在納入統(tǒng)計的6753只基金中，3269只為正收益，占比為48.4%。?? ?

　　最牛基金年內(nèi)收益率超32%

　　受益于周期股表現(xiàn)較好，部分主動權益基金抓住市場機遇斬獲好收益。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，今年以來共有409只主動權益基金業(yè)績超過10%，47只超過20%，而最?；饦I(yè)績超過32%。

　　從前5月主動權益基金業(yè)績看，王凌霄管理的博時成長精選A以32.09%的收益領跑。從該基金一季報來看，一季度減持了部分階段性定價趨于合理的個股，增持了在當前經(jīng)濟悲觀預期下，現(xiàn)金流價值被大幅低估的資源品公司，主要在煤炭行業(yè)。顯然是主要深度參與了周期股行情，重倉了洛陽鉬業(yè)、淮北礦業(yè)、平煤股份、神火股份等。

　　王凌霄還在一季報中寫道，全球經(jīng)濟階段性無硬著陸風險，但國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型，因此在組合構(gòu)建層面，會更加注重公司內(nèi)生成長的質(zhì)量。從細分行業(yè)上，延續(xù)了2023年四季度加倉資源品的操作，2024年全球資源品修復定價的確定性越來越高。

　　緊隨博時成長精選A，主動權益基金中表現(xiàn)較好的是鄒立虎管理的景順長城周期優(yōu)選A、景順長城支柱產(chǎn)業(yè)A，年內(nèi)收益分別為30.80%、28.7%，也是充分享受到了周期股爆發(fā)的行情。鄒立虎也在一季報中寫道，從上游資源大的周期來看，2020年下半年起可能是新的10年上升周期開啟。2024年可能是全球制造業(yè)再次進入景氣周期和10年的中長期周期共振，目前仍然處于早期階段。

　　表現(xiàn)較為領先的基本是積極布局紅利、周期的主動權益基金。如東方周期優(yōu)選A今年以來收益率達到27.95%；范佳瓅和駱帥共同管理的南方發(fā)展機遇一年持有A、葉勇管理的萬家雙引擎A也表現(xiàn)較好。此外，匯添富戰(zhàn)略精選中小盤市值3年持有A、匯添富品牌力一年持有A、嘉實資源精選A、永贏長遠價值A等表現(xiàn)較好，前5月收益超過25%。

　　不過，一大批沒有把握住行情的基金收益錄得較大虧損，使得主動權益基金首位業(yè)績差異巨大。Wind數(shù)據(jù)顯示，前5月業(yè)績墊底的是一只去年12月底成立的次新基金，今年以來收益率為-34.1%，和業(yè)績冠軍的差異超66個百分點。此外，今年基金凈值跌幅大于20%的基金達到96只，其中多為布局信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥等領域，受到市場震蕩影響導致凈值受損。?? ?

　　黃金、央國企、能源相關ETF年內(nèi)表現(xiàn)不俗

　　今年以來，黃金、紅利、央國企等板塊輪番演繹，因而帶動一大批指數(shù)基金的表現(xiàn)。從具體指數(shù)基金表現(xiàn)來看，黃金、家電、央國企、能源、資源等主題指數(shù)基金成為前5月最大贏家。

　　從具體指數(shù)基金表現(xiàn)來看，跟蹤黃金的指數(shù)基金表現(xiàn)神勇，華夏、永贏旗下黃金股ETF今年以來回報分別達到36.06%、27.89%。跟蹤央國企概念的指數(shù)基金也表現(xiàn)較好，如南方中國國企ETF、平安國企共贏ETF、國泰央企共贏ETF今年以來收益率分別為21.28%、21.22%、21.01%。

　　此外，匯添富、博時、工銀瑞信、嘉實旗下能源、資源相關ETF產(chǎn)品今年以來回報也位居前列，均在18%以上。

　　3只基金近三年業(yè)績回報翻倍

　　從三年維度的中期業(yè)績來看，一些主動權益基金仍有所表現(xiàn)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，最近三年中有9只基金收益率超過50%，其中，3只實現(xiàn)了凈值翻倍。

　　業(yè)績最好的是繆瑋彬管理的金元順安元啟，收益率達108.55%，暫列近三年業(yè)績回報第一。緊隨其后的是黃海管理的萬家新利、萬家宏觀擇時多策略A，近三年回報也均超100%。

　　此外，萬家精選A、華泰柏瑞富利A、華泰柏瑞多策略A、金鷹紅利價值A、中郵核心優(yōu)勢A，近三年業(yè)績也都在60%以上。

　　近五年業(yè)績最牛漲超280%

　　從最近五年投資來看，表現(xiàn)最佳的基金收益率超280%。

　　從近五年的情況看，繆瑋彬管理的金元順安元啟業(yè)績回報達281.28%，在主動權益基金中排列第一。緊隨其后的是韓創(chuàng)管理的大成新銳產(chǎn)業(yè)A、大成國企改革A，近五年業(yè)績回報也分別達到了259.00%、254.36%。

　　此外，華商新趨勢優(yōu)選、大成睿景A、交銀趨勢優(yōu)先A、中科沃土沃瑞A、東吳移動互聯(lián)A、融通內(nèi)需驅(qū)動AB、華安安信消費服務A等也表現(xiàn)較好，近五年業(yè)績回報均在200%以上。

　　在這個過程中，也涌現(xiàn)出一批如周海棟、劉元海、楊金金、楊宗昌、魏剛、莫海波等績優(yōu)基金經(jīng)理。?? ?

　　A股修復行情有望延續(xù)

　　經(jīng)歷了前5月的A股市場V型反轉(zhuǎn)后，不少基金經(jīng)理對后市態(tài)度樂觀，認為目前A股整體估值不高，在全球主要市場中具有較好的投資吸引力，修復行情有望延續(xù)。

　　華夏基金指出，4月下旬以來的高切低行情告一段落，前期市場賺錢效應已擴散至高位，短期缺乏新的進攻方向，市場或?qū)⒀永m(xù)震蕩調(diào)整格局，但分結(jié)構(gòu)看，市場分化明顯，因此回調(diào)階段表現(xiàn)也將較為分化。前期上漲過程中，價值風格貢獻較多，部分板塊積累了一定的獲利盤，關注風格切換、收斂的可能性及價值板塊回調(diào)風險，適當將部分倉位調(diào)整至市場低預期、表現(xiàn)較弱的成長板塊，以高低切換應對回落風險，同時市場的分化也意味著整體回落空間有限，關注調(diào)整結(jié)束后逢低布局機會。

　　萬家基金認為，后市有望震蕩回升。國內(nèi)方面，后續(xù)房地產(chǎn)政策仍有進一步加碼預期，考慮到未來政府債發(fā)行提速，貨幣政策降準降息仍有空間，國內(nèi)經(jīng)濟預期有望邊際向好。

　　“目前全球庫存周期有望開啟補庫，疊加美聯(lián)儲下半年有望降息，海外需求有望繼續(xù)回暖趨勢。當前A股整體估值依然處于較低區(qū)間，未來A股指數(shù)有望維持偏強震蕩格局?！比f家基金稱。

　　從市場角度來看，博時基金稱，盡管當前市場仍可能面臨諸多不確定性，但市場下有底，估值依然處于較低水平，這為投資者提供了較好的入市機會。在這一背景下，建議保持耐心，尋找具有長期增長潛力的行業(yè)和企業(yè)。

　　興業(yè)基金研究部表示，經(jīng)濟預期方面，國內(nèi)地產(chǎn)政策、設備更新等多方面支持政策的出臺有望提振市場預期。資金環(huán)境方面，寬信用環(huán)境對A股的影響偏積極，降準降息的空間為權益市場提供有力支撐。中期來看，在政策積極信號和資金流入的背景下，上市公司的盈利預期和修復進程將會成為市場上行的動力。目前A股整體估值不高，在全球主要市場中具有較好的投資吸引力，修復行情有望延續(xù)。