來源：木魚ETF

　　先說句題外話：這兩年最令人遺憾的是什么？長投、價投、慢牛在A股遭遇重大挫折。

　　有個朋友解讀，這源于國人千百年來在骨子里的“不安全感”、“不信任感”導(dǎo)致的極度利己主義。去年我們曾為巨量資金在擁抱大醫(yī)藥、恒生系之后的瘋狂吃癟而扼腕嘆息，而今年除了護(hù)盤資金大買寬基之外，竟然很難找到大額資金逆周期投資A股了。但，最近這個情況稍有好轉(zhuǎn)，總算有些ETF看到了逆周期的格局資金了，護(hù)盤資金之外的！

　　第一個是華夏的這只游戲ETF，從120個交易日的份額和凈值對比來看，外面有長線資金進(jìn)行逆周期加倉，使這只ETF的總規(guī)模達(dá)到了66億。最近20個交易日，游戲ETF下跌11%，但份額增長20%。

　　游戲ETF其實聚集了眾多高大上的概念，在元宇宙草草之后，首屈一指的當(dāng)屬AIGC（生成式人工智能）。其主要邏輯，是作為AI應(yīng)用端，游戲的開發(fā)、運營、模式都預(yù)期將收益于這個產(chǎn)業(yè)革命，而龍頭股昆侖萬維更是“ALLIN”，自主開發(fā)了天工大模型陷入“卷途”。

　　應(yīng)該說，目前游戲公司是否能通過AI技術(shù)發(fā)展“降本增效”是一個觀察點，而用AI改造游戲比如谷歌開始搞“游戲智能體”是另外一個觀察點。想象空間很大，但國產(chǎn)公司是否真的有那本事？

　　此外，一旦市場資金量不足，游戲這類主要靠概念支撐的主題，最容易產(chǎn)生流動性帶來的回落壓力，因為資金量決定了市場對泡沫的容忍度。此外，社會總的消費能力下降是另外一個因素，畢竟游戲也是“可選消費”。

　　近期增加的資金，看來是相信游戲行業(yè)大有可為的，加油！

　　第二類，就是證券類ETF，好幾只證券、券商類主題ETF集體放量，規(guī)模最大的這只證券ETF最近大跌之后有大約十幾億資金逆勢而上了，值得肯定！

　　證券最近真是弱，但很好理解，熊市本來證券就沒邏輯。而且現(xiàn)在新股一個月都沒有一兩只，頭部券商的投行業(yè)務(wù)幾乎可以天天放假了。不過現(xiàn)在還有一些指望，一個是行業(yè)重組，讓龍頭券商做強(qiáng)，不過這也屬于炒概念，需要市場資金量來支撐。

　　機(jī)構(gòu)有N個理由天臺呢唱多證券行業(yè)，但其實我們只需要一個是真的有資金聽。

　　第三是酒ETF，最近跌慘了，但份額增長了11%，貴為與恒生并列的機(jī)構(gòu)核心資產(chǎn)，不禁令人唏噓。一般酒跌了，那幾乎可以肯定是外資砸了茅臺五糧液。大消費的定價權(quán)在外資手里，只要外資不買，必跌無疑。

　　酒的下跌，主要還是因為它們代表了核心資產(chǎn)。近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無法佐證經(jīng)濟(jì)走出反轉(zhuǎn)向好的態(tài)勢，自然被大資金減倉。從主動投資角度，肯定是等基本面好轉(zhuǎn)，但從中長線角度，逆周期投資屬于大智慧。

　　讓我們期待我滴國真正逆境反轉(zhuǎn)！

　　最后一類，是一口氣發(fā)了10只的中證A50系列。講白了，我們都懂發(fā)這么多那都是帶著某種任務(wù)的，但確實在機(jī)構(gòu)“又約又同”抱團(tuán)高股息的當(dāng)下，確實比別的規(guī)模品種更有投資邏輯，而且批量“勸退”垃圾股也彰顯了大票的價值。

　　近期中證A50 ETF集體份額增長，體現(xiàn)了大資金的態(tài)度。

　　只是，胳膊扭不過A股的大腿。連寧德時代都因為國際關(guān)系大跌，但總得來說，依然“因大有理”。在高股息以及“退市風(fēng)暴”兩大因素疊加的背景下，依然被機(jī)構(gòu)資金趨之若鶩！

　　總的來說，市場嚴(yán)重缺乏中長線資金的狀態(tài)依然沒有根本改變，但是已經(jīng)有ETF再度出現(xiàn)了“逆周期投資”跡象，這四類ETF走在了其他ETF的前面，但愿星星之火可以燎原！