【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 江宇舟】

　　如果用一句話概括現(xiàn)階段的國內(nèi)經(jīng)濟，那就是：我們正處于形勢嚴(yán)峻的時候，但也是潛力蓄能、正待突破的前夜。

　　問題有目共睹，增長動能不足、企業(yè)信心削弱、民間投資不振、就業(yè)壓力增大、消費即將承壓、外部環(huán)境惡化，現(xiàn)實連帶周期，還能把問題放大。但與此同時，新動能經(jīng)歷了長期的孕育和發(fā)展，已經(jīng)處于蓄勢待發(fā)乃至厚積薄發(fā)的階段，產(chǎn)業(yè)聯(lián)動和消費場景正不斷在規(guī)模和深度上擴展，高質(zhì)量的對外開放和綜合性的比較競爭優(yōu)勢正在不斷提升，新舊模式交替中新業(yè)態(tài)的產(chǎn)生與傳統(tǒng)業(yè)態(tài)的新模式正在不斷涌現(xiàn)。這一階段可以視作是破繭起飛的前夜，陣痛與希望并存。

　　過去幾年筆者跑了200多個地級市，本文是基于這些年的實地走訪和觀察學(xué)習(xí)，將從當(dāng)前交替的形勢、帶來的沖擊、存在的矛盾與蘊藏的機會幾部分依次展開。筆者認(rèn)為，對經(jīng)濟形勢的分析，既要結(jié)合數(shù)據(jù)，但更要面向現(xiàn)實。我們確實要看利率、匯率、M2、社融這些指標(biāo)，但是不能只看這些，某些數(shù)據(jù)本身也是現(xiàn)象的量化體現(xiàn)，而現(xiàn)象的背后有太多影響其變化的因素。以表面現(xiàn)象去論證結(jié)果，很可能會成為循環(huán)論證。

　　這是筆者過去兩年調(diào)研走過的地方。作為觀察者、參與者和丈量者，當(dāng)我書寫本文時，眼前閃過的不只是：一篇篇報告、一排排數(shù)字，更有那一座座山、一條條河、一張張臉。

　　一、造成當(dāng)前痛感的根本原因，是我們正處于兩種經(jīng)濟模式新舊交替的時期

　　1、轉(zhuǎn)型早已開始，中央對此早有預(yù)判和設(shè)計

　　首先需要明確，我們?nèi)缃衩媾R的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和宏觀調(diào)控，其實早在10年前就已開始，目前出現(xiàn)和大量經(jīng)濟問題和調(diào)控政策，其實都是這10年來的延續(xù)。早在那時候我們已經(jīng)提出了“三期疊加”的概念，即：增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期。

　　筆者認(rèn)為“三期疊加”的核心內(nèi)容就是發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型期。也就是從過去以“土地-地產(chǎn)-基建”為主軸、以高杠桿驅(qū)動的重投資、重投放模式日益難以為繼，必須向著更關(guān)注產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、更尊重和培育經(jīng)濟內(nèi)生動能、更確保杠桿可控與投資效率的發(fā)展模式去轉(zhuǎn)型。對此，總書記早已給出一系列指示和論證，試舉兩例：

　　《經(jīng)濟工作要適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)》（2014年12月9日）

　　因此，當(dāng)前經(jīng)濟形勢和相應(yīng)的政策調(diào)控并非是突如其來，而是有著深厚的歷史傳承與時代背景，頂層設(shè)計的思路是清晰和連貫的。

　　2、內(nèi)外因素夾逼導(dǎo)致了本輪轉(zhuǎn)型期的格外漫長。

　　以10年為期而轉(zhuǎn)型遲遲沒有完成，有著其自身的歷史原因。

　　這10年內(nèi)，我們先后經(jīng)歷了城鎮(zhèn)化提速，“創(chuàng)新”濫用劣質(zhì)化后部分業(yè)態(tài)的野蠻生長與收割，以及在推廣減稅降費和財政之間的艱難平衡，“兩高一?！奔啊叭ヒ唤狄谎a”。在經(jīng)濟發(fā)展和調(diào)整的摩擦日益激烈的時候，又突然來了為期數(shù)年的疫情。

　　我們的外部環(huán)境也不平靜，從大背景來看，經(jīng)濟增長缺乏新動能是一個全球性問題，產(chǎn)業(yè)革命遲遲未來，大批國家的發(fā)展陷入停滯乃至倒退，內(nèi)卷其實也早已全球化，不同國家的“存量爭奪”愈演愈烈。而美國掀起的制裁封鎖，尤其是貿(mào)易戰(zhàn)和科技戰(zhàn)更是對我們的經(jīng)濟發(fā)展，構(gòu)成了改革開放以來罕見的挑戰(zhàn)。

　　反觀國內(nèi)新增長點的培育，尤其是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與技術(shù)突破，絕非一朝一夕之功，為了維持經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性，會不得不對舊模式加以維系甚至間歇性加強。我們這些年的政策設(shè)計導(dǎo)向很符合當(dāng)年反腐時候那句名言：“當(dāng)前以治標(biāo)為主，為治本贏得時間”。

　　經(jīng)濟轉(zhuǎn)型不是一刀切，需要以時間換空間，這是在為新動能留出空間。而為了留出空間，在幾次蕭條的臨界點又多多少少放了一些水，緩解了基層的痛感，卻積累了更多的問題，也在后續(xù)調(diào)整中產(chǎn)生更大的痛感。

　　近兩年部分人群對經(jīng)濟的痛感之所以如此劇烈，除卻美國掀起的貿(mào)易戰(zhàn)與科技戰(zhàn)持續(xù)升級，以及逆全球化、貿(mào)易保護主義的廣泛抬頭。僅從內(nèi)部來說，很大程度上可以追溯到頂層設(shè)計的定力空前之強，一些以往下行期會采用的措施、會打開的閘門，如今是盡可能地少用少開，乃至不用不開。

　　在新動能尚未全面成型并承接釋放之時，舊有模式也受到調(diào)控。某些聲音將當(dāng)前的經(jīng)濟困難歸之于監(jiān)管，總覺得這不夠市場化那不夠國際化。其實真正的核心點并不在此，而是傳統(tǒng)發(fā)展模式已在挑戰(zhàn)社會的承受能力。

　　房地產(chǎn)帶來的問題已是眾所周知，政府債務(wù)問題我之前曾有專文論述（已發(fā)風(fēng)聞社區(qū)[1]），而在地產(chǎn)、城投、財政這三角關(guān)系里堆積的大量杠桿，所影響到的范圍遠(yuǎn)超三者，包括但不限于我們資產(chǎn)定價體系的穩(wěn)定（這將直接關(guān)系到我們每一戶家庭的財富）、金融資源與社會資本的匹配、相關(guān)鏈條每一個從業(yè)者（大多數(shù)就是工薪階層）的收入、必須有償租用不動產(chǎn)打拼糊口的人們那肉眼可見的租金，家庭居民的腰包以及根據(jù)腰包鼓癟要去謀劃的柴米油鹽婚喪嫁娶，直到最后就是我們?nèi)庋劭梢姷娜丝谠鲩L情況[2]。

　　世界銀行統(tǒng)計的各部門債務(wù)與GDP比率，我們的居民杠桿和非金融類企業(yè)杠桿都已先于基本面達(dá)到了高收入國家水平，所以社融增速出現(xiàn)一些調(diào)整乃至下滑，我認(rèn)為也無需過于焦慮，這未必是衰退的體現(xiàn)，反而能體現(xiàn)舊模式的出清與新模式的生成。

　　3、傳統(tǒng)模式的不可持續(xù)決定了轉(zhuǎn)型沒有回頭路

　　在舊有模式下，作為核心驅(qū)動的土地財政指導(dǎo)房地產(chǎn)開發(fā)，其能夠運轉(zhuǎn)維系乃至擴大的基礎(chǔ)是最終建成的房子實現(xiàn)銷售。而銷售成功的關(guān)鍵不在開發(fā)商、不在地方政府、不在任何一級監(jiān)管，而是要有源源不斷的消費者能夠心甘情愿地掏錢購買，乃至背負(fù)貸款。

　　當(dāng)一套哪怕非核心區(qū)的房子都能掏空六個錢包，還要背負(fù)三十年的房貸；當(dāng)大批小年輕為了房子的問題情愿不婚不生，為生活質(zhì)量租房丁克在所不惜；當(dāng)一大批三四線乃至二線城市在人口流出的時候，房價卻攀升到足以透支未來20年的高點；當(dāng)全國在本世紀(jì)新蓋的房子已經(jīng)超過全國戶數(shù)一大截，套戶比已經(jīng)達(dá)到甚至超過西方發(fā)達(dá)國家水平 ，而人口還在老齡化、生育率出現(xiàn)跳水[3]；當(dāng)土地財政拉動經(jīng)濟增長的邊際效益出現(xiàn)遞減，甚至能讓全國地方政府的債務(wù)增長遠(yuǎn)超土地財政帶來的收入，部分省份三五年內(nèi)債務(wù)率就能翻番，利息支出都能占到財政支出的10%以上……

　　當(dāng)這些畫面都在發(fā)生的情況下，舊模式又如何能繼續(xù)得以維系呢？

　　正如世界銀行在2022年6月的一份報告[4]中所指出的那樣：中國的房地產(chǎn)行業(yè)占GDP比重已遠(yuǎn)超其他國家，即使面臨疫情的壓力，需要動態(tài)調(diào)整監(jiān)管，但監(jiān)管放松后又會重燃投資風(fēng)險，給未來造成更多麻煩 。

　　所以不管是地方政府的財政與債務(wù)問題，或是開發(fā)商爆雷、爛尾樓頻出這樣的社會問題，歸根結(jié)底并不是調(diào)控，而是過往發(fā)展模式本已到頭。試想，如果調(diào)控放松，繼續(xù)出賣更多的土地、堆出更密的樓盤、出現(xiàn)更高的房價、集中更多的金融資源匯集到地產(chǎn)基建、由此讓政府、企業(yè)、居民三部類堆砌起更高的債務(wù)杠桿……為了暫時增長的放水只會在后續(xù)帶來更為嚴(yán)重的問題，為“飲鴆止渴”再添加一個巨大的現(xiàn)實案例。

　　相信中央在形勢研判中做過更為周密的測算，選擇了現(xiàn)在的政策。雖然放松了限貸限購，但某些輿論鼓吹的大面積開閘放水也遲遲沒來，哪怕是在這些輿論中被歪曲解讀的超長期特別國債，其用途其實早有明確規(guī)定[5]。

　　伴隨著樓盤建筑工地的減少，少了的不僅是工地的塔吊，配套的路橋館所與雄心勃勃的新城建設(shè)也大幅收窄。與之相關(guān)的這一整個鏈條上的產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、收入必然也會受到影響，最終又傳導(dǎo)到消費。

　　與此同時，我們看看在舊有模式下，土地財政以外能夠拉動經(jīng)濟增長的點又怎么樣呢？一位很讓筆者十分尊敬的業(yè)內(nèi)前輩在這里拉了個提綱：

　　·互聯(lián)網(wǎng)：截至2023年12月，我國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)10.92億人，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)77.5% ，較十年前漲幅超過75%，增量到頭了；

　　·基建：主要高速網(wǎng)和高鐵網(wǎng)基本完成 ，攤大餅城建也差不多了，增量基本到頭，后面還有水路改造和局部基建；

　　·城鎮(zhèn)化：截至2023年末，常住人口城鎮(zhèn)化率為66.16% ，與西方發(fā)達(dá)國家平均70%的水平差距已經(jīng)不大，且人口總量下降了，增量也較為有限。

　　·出口：大量產(chǎn)品的產(chǎn)能產(chǎn)量都過了全球半數(shù) ，甚至60-70%，增量也大大收窄了。

　　與此同時，外部市場環(huán)境也不甚友好，西方主要大國逆全球化大背景下發(fā)動的貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)仍在持續(xù)，還正在從廣度和深度擴展。全球經(jīng)濟的弱復(fù)蘇也影響到我們制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的修復(fù)，地區(qū)性沖突加劇了原料價格上漲，此外中美經(jīng)濟周期的錯位對國內(nèi)產(chǎn)生了重大影響，利率錯位導(dǎo)致利差倒掛擴大，造成資本流出壓力。中美通脹錯位，美脹中縮也在大環(huán)境上影響了國內(nèi)需求和投資環(huán)境。特別是全球總需求的不足同樣對我們的外貿(mào)形勢構(gòu)成了前所未有的挑戰(zhàn)。

　　以上這些不利因素傳導(dǎo)到基本面，都進一步放大了已有的經(jīng)濟問題。

　　從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看也能佐證上述情況，我們的名義GDP增速持續(xù)低于實際GDP增速，說明有效需求不足，動能有所衰減。2023年三大物價指數(shù)同時乏力，也是過往幾十年來較為罕見的現(xiàn)象。

　　消費對經(jīng)濟增長的貢獻高達(dá)83%，大幅超過疫情前水平。過高的消費貢獻率，既說明其他過往動能的乏力。也提示著一種令人不安的前景：如果居民未來就業(yè)、收入壓力繼續(xù)受到影響，可能同樣會使這唯一亮眼的動力在后續(xù)幾年被削弱，進而導(dǎo)致經(jīng)濟增長的持續(xù)放緩 [6]。

　　2023年季度名義和實際增長率（%），圖表來源見注釋6

　　1979年-2023年三大物價指數(shù)同比（%），圖表來源同上

　　三大總需求對增長的拉動（%），圖表來源同上

　　這就是我們現(xiàn)在身處的大背景，傳統(tǒng)的投資、外貿(mào)、消費都出現(xiàn)了不小的問題，短期內(nèi)引擎沒有之前那么足了。有些人唱衰說中國經(jīng)濟難以為繼。是的，如果固守舊模式，我們確實將難以為繼。

　　有意思的是，某些觀點對此開出的藥方，所謂的市場化、自由化，這個開閘、那個放水，本質(zhì)上卻又是要繼續(xù)維系舊模式，卻對經(jīng)濟發(fā)展新動能和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級著墨甚少，乃至避而不談，抑或?qū)Α敖鹑诜?wù)實體經(jīng)濟”頗有微詞，這就實在讓人難以理解了。

　　二、新舊轉(zhuǎn)型期帶來的沖擊與影響，加劇了部分行業(yè)和人群的痛感

　　1、房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控帶來的鏈?zhǔn)椒磻?yīng)

　　在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型調(diào)整階段，首當(dāng)其沖的就是房地產(chǎn)行業(yè)，更何況對該行業(yè)的波動式調(diào)控儼然已是多少年來的經(jīng)濟運行特色之一，以至于有“夜壺”戲稱。

　　經(jīng)濟增長依靠投資，而民生保障則看就業(yè)。房地產(chǎn)下滑對就業(yè)的影響也是人盡皆知，大家都有體感。

　　目前對房地產(chǎn)調(diào)控的微妙之處在于，既不能再放任大規(guī)模的增長，推高杠桿和泡沫。卻又無法快速實現(xiàn)出清，以便輕裝上陣。只能在發(fā)展中緩緩解決。也正因此，房地產(chǎn)無法做到“長痛不如短痛”，否則帶來的消極影響會長期向社會傳導(dǎo)。

　　2、土地財政退坡后的財政壓力及其連鎖反應(yīng)

　　與房地產(chǎn)行業(yè)走到階段性拐點互為表里的，便是地方土地市場遇冷，造成土地使用權(quán)出讓收入的暴跌。

　　之前筆者在《基于可支配財力視角下的地方債務(wù)情況分析》一文中已經(jīng)測算過各省份可支配財力的構(gòu)成，最核心的三項便是稅收收入、土地出讓收入和上級轉(zhuǎn)移支付收入；2022年以前，這三項收入占可支配財力的比重最高可接近85%，卻在2022年以后收窄至77%，主要原因就是土地出讓收入占比下滑較快，2022年后較占比峰值直接下滑了10個百分點。

　　這三項收入近年來占比變動如下圖所示 。

　　地方財政在之前土地財政和配套基建中積累了大量債務(wù)，含城投在內(nèi)的寬口徑債務(wù)除以可支配財力所形成的寬口徑債務(wù)率， 2023年比2019年增長了100個百分點以上的省份達(dá)到15個，其中7個省份的寬口徑債務(wù)率超過了400%，其GDP合計已經(jīng)超過全國的1/3，且其中4個省份在GDP規(guī)模位居全國前五。

　　由此給地方財政帶來的壓力是巨大的，一方面地方財政收入三大支柱之一正在下滑（與此同時，受減稅降費影響，稅收收入也可能下滑），另一方面?zhèn)鶆?wù)和付息規(guī)模還在擴大，地方財政所受沖擊可想而知，財政供養(yǎng)人員的規(guī)模與質(zhì)量也會逐步受此影響，與政府采購相關(guān)的各個行業(yè)也會受到相應(yīng)傳導(dǎo)。

　　筆者身邊一些承接基建工程類項目的民營公司近年就相對緊張，這不只是一兩個包工頭的事情，建筑工人的工資、建材廠商的生計，連帶著從設(shè)計到物流再到質(zhì)檢一整個鏈條上的人吃馬嚼，還有總包分包間那復(fù)雜的關(guān)系……

　　不僅要想著上頓的錢收沒收回來，還要想著下頓的營生向哪里去找，舉債的到點銀行催債還得想著怎么還。而且這一整個鏈條上的民營企業(yè)可比不得城投國企們，到點不可能展期不說，如果銀行覺得有啥它自我感覺的風(fēng)險，收回款子后直接不給續(xù)貸，那一樣會沖擊乃至危及自己的經(jīng)營。身邊公務(wù)員朋友們也隨地域不同有著不等的壓力，不僅加薪很難指望，甚至還時不時傳說要上繳前幾年績效……

　　鑒于房地產(chǎn)調(diào)整與地方債務(wù)消化將持續(xù)相當(dāng)長一個時期，因此上述問題也無法短期內(nèi)解決，痛感也將持續(xù)，直到地方財政找到新的增長點。

　　由此，在三駕馬車的投資領(lǐng)域，前一階段發(fā)展模式中最為重要的兩大部門：地產(chǎn)企業(yè)、公共部門及其衍生的城投公司和服務(wù)于基建及配套的國有企業(yè)，不僅同時熄火，并且壓力正逐漸傳導(dǎo)到以其業(yè)務(wù)作為收入來源的產(chǎn)業(yè)鏈條，最終蔓延到就業(yè)與消費，并激化金融機構(gòu)的債務(wù)風(fēng)險。原來的“火車頭”就這樣變成了“頭車火”。

　　可還是那句話：如果模式不掉頭呢？

　　火會更大的。

　　3、對于其他特定行業(yè)的調(diào)控同樣沖擊了就業(yè)和消費

　　此外，過去10年經(jīng)濟發(fā)展中，還對一些互聯(lián)網(wǎng)平臺、教培行業(yè)、偽創(chuàng)新企業(yè)進行了調(diào)控甚至打擊。這些行業(yè)規(guī)模都不小，有些甚至在發(fā)展的早中期得到了政策的大力扶持，吸納了相當(dāng)規(guī)模的就業(yè)人口。但一旦觸發(fā)這樣那樣的原因遭遇調(diào)控了，不僅是該企業(yè)、該行業(yè)的就業(yè)會出現(xiàn)問題，而且還會傳導(dǎo)到一大批依靠該行業(yè)超額收益去再消費的服務(wù)行業(yè)，沖擊隨鏈條傳導(dǎo)。

　　其實針對這些行業(yè)的調(diào)控也與其他調(diào)控脈絡(luò)大體一致。通觀這些被調(diào)控的企業(yè)，五點至少居其一：在資源引導(dǎo)上脫實向虛、在市場供給上趨于過剩、在服務(wù)方向上收割基層、在比較優(yōu)勢上缺乏門檻、在價值輸出上暴富炒作?；氐缴衔牡摹叭诏B加”，在這樣的歷史節(jié)點，如果任由發(fā)展，恐怕大量資源錯配與隨之堆砌的杠桿、扭曲的導(dǎo)向，會讓市場先于這些行業(yè)的出清而崩盤。

　　筆者認(rèn)為，市場的定義權(quán)從來不應(yīng)只定于頭部企業(yè)一尊，而應(yīng)該包括廣大中小企業(yè)、居民（尤其是工薪工農(nóng)）、公共部門共同參與、相互作用的市場。市場也不能簡單與“放開”、“自由”畫等號。我們甚至不用去推演，就看那些說著“市場化”那么歡實的所謂富國，最后帶給老百姓的又是啥呢？

　　BBC記者詹寧曾寫到“對撒切爾夫人的死，會有超過50%的民眾歡呼！”對比這張聯(lián)合國的官方認(rèn)證，就能理解為什么會出現(xiàn)如此不尊重“死者為大”的群眾游行了。

　　所以，房地產(chǎn)行業(yè)是沒法“長痛不如短痛”，但對于某些服務(wù)業(yè)的畸形發(fā)展，那還真必須“長痛不如短痛”。

　　4、外貿(mào)的局部沖擊也會在特定范圍內(nèi)加劇痛感。

　　近幾年外貿(mào)行業(yè)可以說是形象地詮釋了何謂“大洋暗濤”，從外貿(mào)數(shù)據(jù)來看，雖然有一定的增幅波動，但是整體的進出口和順差規(guī)模還是在放大的，且結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)化（這會在第四章展開）。

　　可以說從宏觀來講我們經(jīng)受住了貿(mào)易戰(zhàn)和所謂“產(chǎn)業(yè)鏈外流”的挑戰(zhàn)。但是就像風(fēng)和日麗的大洋總有看不見的暗礁暗流，如果細(xì)分到國內(nèi)特定行業(yè)、以特定國家為主要貿(mào)易對象的特定區(qū)域、特定城市，問題就會暴露出來。

　　像以歐美日韓為主要出口對象、并對這些國家開展來料加工的外貿(mào)城市，在貿(mào)易戰(zhàn)中就很容易受到?jīng)_擊，近幾年還疊加了匯率、疫情、部分外企流出等負(fù)面因素，導(dǎo)致這些城市和產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊。

　　以蘇州為例，該市外企加工貿(mào)易的依存度高達(dá)120% ，導(dǎo)致近年的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和出口承壓。2019年至2023年蘇州的出口額僅增長了10.43%，在30強城市中排名倒數(shù)第二 。作為長期蟬聯(lián)全國GDP規(guī)模最大的地級市，2022和2023年增速更是連續(xù)兩年全省墊底。

　　此外，在舊有模式所造成的發(fā)達(dá)地區(qū)土地和租金和人力成本高企，也會導(dǎo)致沿海地區(qū)的加工貿(mào)易向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，為了平衡區(qū)域發(fā)展，國家也會支持加工貿(mào)易向中西部、東北地區(qū)轉(zhuǎn)移 。這樣客觀上也導(dǎo)致了沿海地區(qū)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的進一步承壓。而最終這些壓力都會傳導(dǎo)到從業(yè)人群。這紙面上的數(shù)據(jù)箭頭往下探探，就是多少從業(yè)人員生計的困擾。而且由于沿海地區(qū)的人口密度更大，關(guān)注度更高，輿論效應(yīng)更強，也會造成負(fù)面感官的放大。

　　三、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)、市場、模式四組關(guān)系的摩擦，制約了新動能的形成和釋放

　　當(dāng)前經(jīng)濟基本面所遭遇的困局，展現(xiàn)到現(xiàn)象層面，那就是新動能尚未承接舊模式，造成了有效需求的不足，既制約了工業(yè)制造的景氣，也不利于居民消費潛力的釋放。在生產(chǎn)和消費環(huán)節(jié)都表現(xiàn)出一定程度的低迷，且預(yù)計還將繼續(xù)持續(xù)相當(dāng)一段時期。

　　在現(xiàn)象的背后，則是經(jīng)濟基本面與市場各參與主體，在產(chǎn)業(yè)分類、技術(shù)層次、目標(biāo)市場、以及市場模式和對應(yīng)策略這四組關(guān)系中，存在一系列摩擦和矛盾，制約了經(jīng)濟新動能的形成和釋放。下文分別列舉之。

　　1、第二產(chǎn)業(yè)的升級還在樓梯上，第三產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀卻接不動人下來。

　　我們追求的實體經(jīng)濟新動能，所對標(biāo)的行業(yè)首先就是技術(shù)密集型。從長遠(yuǎn)來看，這些產(chǎn)業(yè)都是能爭奪市場主導(dǎo)權(quán)和品牌定價權(quán)的，是最能夠取得超額收益的。但從短中期來看，有個特別現(xiàn)實的問題，就是當(dāng)產(chǎn)業(yè)升級向技術(shù)密集型過渡的時候，第二產(chǎn)業(yè)對就業(yè)會有擠出效應(yīng)（甚至如果是應(yīng)用了密集技術(shù)的第一產(chǎn)業(yè)，就業(yè)人口也會衰減）。而第三產(chǎn)業(yè)本該是這類被擠出的就業(yè)人口的最佳承接方 。

　　可是當(dāng)前的現(xiàn)狀就是，上文中我們出于長遠(yuǎn)發(fā)展的考慮所調(diào)控的一些行業(yè)，大多都是第三產(chǎn)業(yè)，由此導(dǎo)致現(xiàn)階段出現(xiàn)了一個結(jié)構(gòu)性矛盾，本該吸水的自己都在流水，又何談承接？于是，宏觀大勢上有個“三期疊加”，而就業(yè)形勢這個分戰(zhàn)場，都有摩擦性失業(yè)、周期性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)疊加之勢。

　　面對近年來產(chǎn)業(yè)升級和就業(yè)承壓，第三產(chǎn)業(yè)卻并沒有保持增長態(tài)勢，反而在來回拉鋸（見下圖），就業(yè)“蓄水池”并沒有發(fā)揮出來。不少朋友對經(jīng)濟的體溫觸感，自然就溫不到哪里去了。

　　疫情前后這幾年，第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)，不管是規(guī)模還是占比，都處于一個反復(fù)拉鋸的狀態(tài)。而且由于三產(chǎn)行業(yè)特殊性對統(tǒng)計口徑的擾動，真正全職的三產(chǎn)就業(yè)波動恐怕會更大。

　　2、勞動密集型和技術(shù)密集型的一刀切，導(dǎo)致政策執(zhí)行和資源配置出現(xiàn)了一定的偏差

　　上文已經(jīng)提到了向技術(shù)密集型升級的問題，其實在現(xiàn)實層面，技術(shù)和勞動密集型并非一定是非此即彼的關(guān)系，不宜簡單切割。勞動密集型也可以有技術(shù)，也可以走高端。最近曾在分析印尼加征關(guān)稅的文章里對此有所論述[7]：

　　筆者當(dāng)時寫的還主要是農(nóng)業(yè)和輕工，后來又在腦子里復(fù)盤了一下走訪過的客戶，重工行業(yè)依然是如此。對于人們印象中五大三粗、來料加工的，不管是工藝改善、鏈條拓展、產(chǎn)業(yè)循環(huán)、綠能供應(yīng)等等維度打通以后，能單純說只是勞動密集么？

　　這樣的現(xiàn)象在2016年以來，在全國尤其是北方部分地區(qū)并不罕見，出現(xiàn)了不少騰空的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，結(jié)果又遭遇到了疫情……這些地方的群眾體驗也就可想而知了。

　　頂層設(shè)計對現(xiàn)實的理解，具體執(zhí)行對設(shè)計的理解，連同現(xiàn)實對決策層、執(zhí)行層作反饋的時間差，層層疊加之后，就會出現(xiàn)一些結(jié)構(gòu)性、周期性的問題，在本來就經(jīng)濟增速換擋時還影響到生產(chǎn)、收入與就業(yè)。

　　除了政府監(jiān)管，影響資源配置的還有金融機構(gòu)的支持偏好。很多金融機構(gòu)，特別是屬地化經(jīng)營的，不乏優(yōu)秀的業(yè)務(wù)人員，對于屬地內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、運營模式、上下游關(guān)系、區(qū)域乃至全國的影響如數(shù)家珍。但是問題就在，很多業(yè)務(wù)的推進并非業(yè)務(wù)團隊自己就能決定。

　　不管是政策制定也好，還是金融機構(gòu)中后臺推導(dǎo)風(fēng)控模型、設(shè)計金融產(chǎn)品也罷，如果不能深入走向地方、扎根企業(yè)，只在辦公室里通過幾份PPT、幾張現(xiàn)場照去推敲，它就不可能去了解基本的產(chǎn)業(yè)運作邏輯，又怎能指望設(shè)計出對標(biāo)行業(yè)的方案。更何況這背后還有對試錯成本擔(dān)當(dāng)?shù)乃阌嫛?/p>

　　于是，一部分本該作為實體經(jīng)濟潤滑油的金融機構(gòu)，就把業(yè)務(wù)抽象成了選擇優(yōu)質(zhì)抵押物和股東方的資金搬運工，可這樣的優(yōu)質(zhì)企業(yè)在市場上終歸是少數(shù)，卻云集了大量意向資金之后，就出現(xiàn)了“標(biāo)品卷非標(biāo)、股份卷小行、五大卷股份、最后政策行和低利率特別債來了一鍋端”，拼業(yè)務(wù)搞成了拼牌照，出現(xiàn)了大量資金空轉(zhuǎn)，同樣產(chǎn)生了資源的錯配與浪費。

　　最近某位老師還對金融行業(yè)降薪作了如下表態(tài)，筆者認(rèn)為很值得商榷的。金融業(yè)與制造業(yè)各有含金量，不是非要高精尖的制造業(yè)才有“知識的含金量”，這兩個行業(yè)沒有也不該有高低貴賤。恰恰是在過去相當(dāng)長一段歷史時期，我們對這個問題的認(rèn)識偏差，導(dǎo)致了第一章寫到的嚴(yán)峻局面，讓如今的形勢更加嚴(yán)峻，改革阻力更大。當(dāng)然，他有一點說得很對，薪資應(yīng)該按照知識水平來確定，而不應(yīng)是牌照、平臺甚至所屬行業(yè)。

　　3、雙循環(huán)的宏大前景可期，但內(nèi)外市場的節(jié)點問題尚待克服

　　如果說上述兩點分別對應(yīng)了新舊動能轉(zhuǎn)化中的產(chǎn)業(yè)分類和技術(shù)分層，那么這一部分的關(guān)系就對應(yīng)了市場維護與開拓，這也是我們在新舊動能轉(zhuǎn)換中如何能穩(wěn)定創(chuàng)收的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

　　內(nèi)循環(huán)部分，從理論上說，前景應(yīng)該是很廣闊的。國內(nèi)大循環(huán)的關(guān)鍵就是構(gòu)建上能立足內(nèi)需，供給上能暢通循環(huán)，圍繞這一組基本的供求關(guān)系，在新舊模式轉(zhuǎn)換的大背景下合理安排破立的節(jié)奏。大道至簡，但精耕甚難。我們目前在構(gòu)建國內(nèi)大循環(huán)、大市場遇到的階段性困難，就是在“供求破立”四字上遭遇到了全方位挑戰(zhàn)。

　　首當(dāng)其沖的就是內(nèi)需受到了影響，“生產(chǎn)-就業(yè)-收入-消費”這組關(guān)系是有走向通縮螺旋的趨勢的 。工業(yè)企業(yè)盈利和制造業(yè)景氣水平邊際回落，工業(yè)企業(yè)的市場和盈利缺乏保證，也會影響到產(chǎn)出。供求關(guān)系不暢，物流也會受到影響。此外在經(jīng)濟增長相對緩慢、存量內(nèi)卷的發(fā)展中，各地政府保護主義就有可能抬頭，又會影響到“循環(huán)暢通”的基本要求 。

　　而在這樣的經(jīng)濟基礎(chǔ)上面，傳導(dǎo)到上層建筑的信息如何被甄別，如何去理解破立關(guān)系、安排破立節(jié)奏、并確保在實踐中不走樣，也都是知易行難的問題?！耙还芫退?、一放就死”的問題這幾十年來也是屢見不鮮，這些都對方向引導(dǎo)和精準(zhǔn)調(diào)控提出了更高的要求，而在節(jié)奏調(diào)整的過程中，基層感受到的震蕩與徘徊也會非常強烈。

　　開拓海外市場，并且提高自身在市場的地位和影響，也是國家發(fā)展到如今這個水平的應(yīng)有之義。這又分消極和積極兩個角度，從消極的角度來說，卷不動國內(nèi)就得去卷國外，在國內(nèi)具有強大生產(chǎn)能力，而市場容納相對飽和的情況下，必然要打通外部市場。

　　從積極的角度考慮，便是在以我為主的基礎(chǔ)上，去構(gòu)建一個符合當(dāng)前發(fā)展階段與綜合國力需要的外循環(huán)體系。我們不只是供應(yīng)商品，而且還輸出產(chǎn)業(yè)，并能和對象國共同構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈條，反哺于內(nèi)循環(huán)。在打通這一條條內(nèi)外鏈條的基礎(chǔ)上，去推動實現(xiàn)我們在當(dāng)?shù)氐睦媾c地緣戰(zhàn)略，由此又反哺于這套雙循環(huán)機制，使其更加穩(wěn)固。我們現(xiàn)在的國力已經(jīng)具備了這樣的能力。

　　能力是有，但在具體的操作環(huán)節(jié)就會遭遇挑戰(zhàn)。對于相對發(fā)達(dá)的國家，它們也都有自己的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，而且這些西方資本主義國家已經(jīng)習(xí)慣了占著優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)向全球剝削超額紅利。對他們來說，隨時可以為了切身利益撕下“自由市場”的面紗，各種制裁與圍堵隨之而來。相關(guān)套路我們都已經(jīng)非常熟悉了。而且在打壓中，由于西方國家在金融領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，還會導(dǎo)致如第一章列舉的資本外流壓力。

　　對于第三世界的兄弟國家，一樣可能產(chǎn)生矛盾，我們在基礎(chǔ)工業(yè)上的優(yōu)勢太大了，很容易就會沖擊到他們的工業(yè)。就仿佛近代英國布匹沖擊長三角乃至長江腹地的土布手工業(yè)一樣。更何況就像上文提到印尼的加征關(guān)稅意向，很重要的一條理由就是美國帶頭打貿(mào)易戰(zhàn)后，很多身陷戰(zhàn)區(qū)內(nèi)的產(chǎn)品供應(yīng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)到人家這里，不僅價格被打下來了，還每年都給印尼都造成了十幾萬幾十萬的失業(yè)。

　　我們很難在經(jīng)濟學(xué)教科書里看到對此類問題的解決方式，這已經(jīng)構(gòu)成了復(fù)雜的政治經(jīng)濟學(xué)問題。各國都有獨立發(fā)展工業(yè)化的權(quán)利，我們?nèi)绻晃抖凳邸氨容^優(yōu)勢”理論、或者以勢壓人，我們的“人類命運共同體”又如何闡述？我們和廣大南方國家，尤其是當(dāng)前在東南亞和中東這兩個利益高度復(fù)雜的地區(qū)鋪設(shè)地緣戰(zhàn)略兩翼的進程，還能否取信于人、有序推進？

　　這都是涉及到長遠(yuǎn)根本的大問題，而為了這些大問題要做的迂回、調(diào)整，也會變成焦灼的痛感，反作用回國內(nèi)的相關(guān)行業(yè)與從業(yè)人群上。

　　4、新模式尚未成熟，舊模式就無法出清，階段性共存也會帶來階段性摩擦

　　這既是一個現(xiàn)實基本面的問題，也是我們所要采取的策略手段問題。上文提到的三組關(guān)系，反映了我們經(jīng)濟發(fā)展的新動能在培育、轉(zhuǎn)化、賦能、擴展、供需、破立、內(nèi)外這些環(huán)節(jié)都遭遇到一些階段性、節(jié)點性的矛盾。

　　此時理想狀態(tài)中新動能對生產(chǎn)力的促進作用，就會在現(xiàn)實層面大打折扣。為了要保持基本的增長和就業(yè)，我們不可能對舊模式采取一刀切的態(tài)度。要用，又要有限度，這就又產(chǎn)生了矛盾，處處考驗著政策制定的對立統(tǒng)一，與經(jīng)濟基本面的承受能力。

　　這個問題不是近年才有的，可以說從金融危機以來，尤其是2014年以來，我們已經(jīng)反復(fù)面臨這個問題，并在此過程中把舊模式的邊際效益一次次推向了歷史新低。

　　還是以房地產(chǎn)舉例，走到現(xiàn)在這一步，不可能直接一竿子出清，“保交樓”得做，地方政府收樓做保障房也得做，金融機構(gòu)對房地產(chǎn)企業(yè)的有條件續(xù)貸以便把一些涉及民生的項目完工，這也得做。但要是做過了限度，再來一波放水，可能就真要產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險，不僅是全產(chǎn)業(yè)鏈的爆雷，連帶政府信用與居民最核心的資產(chǎn)定價也會受到極大的影響。

　　這樣的“精準(zhǔn)滴灌”不僅是考驗政策設(shè)計與執(zhí)行的精度，也在考驗大眾特別是行業(yè)利益相關(guān)方的心理。餓著時候能吃到一小口，反而更容易形成負(fù)反饋，這不僅是經(jīng)濟學(xué)分配的問題，也是一個心理學(xué)問題。

　　再譬如地方政府這幾年為了保增長，確實也承擔(dān)了很多，積累的債務(wù)率上文多次列舉。在前期杠桿還沒消化完，馬上又要安排一部分超前基建，而在安排中還要按區(qū)域發(fā)展水平分類，譬如要“經(jīng)濟大省勇挑重?fù)?dān)”——可正如上文所列，經(jīng)濟規(guī)模前五大省份，同債務(wù)規(guī)模與債務(wù)率的前五大省份，有4個是重合的，這里面該怎么協(xié)調(diào)？

　　此外，今年初國辦已經(jīng)叫停了12個省份的非民生必需類基建。這樣一來，不僅壓給其他省份的指標(biāo)會增多一些，在過往基建已經(jīng)和政績相掛鉤的情況下，如何調(diào)動叫停省份的積極性、開發(fā)新動能、樹立新的政績觀，也成了一項不小的工作。

　　更何況在開停之間，可還涉及著大批就業(yè)。而在增量乏力的情況下，地方政府很可能去劍走偏鋒，再舉起補稅、漲價、罰沒這樣的大旗，做多了更會導(dǎo)致惡性循環(huán)。

　　而上述這些關(guān)系，它們對應(yīng)的結(jié)構(gòu)性問題，最后匯成一句話：市場在哪里？收入在哪里？增量在哪里？只有回答清這個問題，企業(yè)才敢擴大生產(chǎn)，居民才敢擴大消費。

　　而這，既是矛盾與困難匯聚的焦點，卻恰恰也是我們當(dāng)前經(jīng)濟突出重圍的破局點。

　　四、華山一條路，且看新動能破繭成蝶

　　1、路徑選擇之辨：我們已只此一途

　　針對當(dāng)前經(jīng)濟的破局，有一些觀點開出的藥方，匯總起來主要是放松監(jiān)管、采取更積極的財政政策和貨幣政策、擴大投資和國債規(guī)模、縮小雙軌制差距、提振民營企業(yè)信心。

　　這些話本身是不錯的，但過往的歷史經(jīng)驗已經(jīng)反復(fù)證明，在不觸及經(jīng)濟基本面情況下的放松與投資，最后導(dǎo)致的結(jié)果就是對過往發(fā)展較為依賴但又該出清的行業(yè)，做了一波放水，為后世積累下更多的問題。說白了，這些都是手段，關(guān)鍵問題在于：我們要打造怎樣的一個基本面來承接這些手段。

　　有句老話叫“華山一條路”，專門形容只此一途的攻堅克難。我們在上文依次展現(xiàn)了新舊模式交替的現(xiàn)狀、帶來的沖擊、舊模式的難以為繼，而新動能在規(guī)模、技術(shù)、市場與模式存在的欠缺，導(dǎo)致新舊動能轉(zhuǎn)化中尚且不能完全接續(xù)，由此已經(jīng)產(chǎn)生了一系列矛盾。

　　對當(dāng)前的局面，儼然已無第二條路好走，上段提到的輿論場上這些深化改革、放松監(jiān)管的討論，最多只是“矢”，但“矢”要有“的”才能放，動能以及由該動能所決定的經(jīng)濟發(fā)展模式，才是真正的“的”。

　　一言以蔽之，改革開放是需要場景的，改革不是喊口號就能改的；市場化也不是放松監(jiān)管就能成的，否則在舊模式的老路上只會持續(xù)空轉(zhuǎn)，加劇矛盾與動蕩。如果在這個大是大非的問題上不明確清楚，盲目的“松綁”只會松出更多狼蟲虎豹，這在當(dāng)代經(jīng)濟史上早已屢見不鮮，有多少破壞市場的行為正在打著市場化的旗號大行其道。

　　所以，真正的前路正是新動能的培育、新質(zhì)生產(chǎn)力的形成，并以此為牽引迭代企業(yè)和市場，帶動生產(chǎn)關(guān)系的有效調(diào)整。這是我們唯一的出路。

　　對于我們來說，這條路雖然很艱巨，意味著經(jīng)濟發(fā)展在這個節(jié)點已經(jīng)沒有了可以完全參照的成熟模板，真的要從趕超轉(zhuǎn)為引領(lǐng)。但是我們有著向此突破的雄厚條件，也積累了一些前期成果。我們正在做一項前無古人但又充滿希望的工作。

　　2、經(jīng)濟破局的基礎(chǔ)：雄厚的實體經(jīng)濟底蘊，且仍在持續(xù)升級

　　從大面上講，我們有著門類齊全的工業(yè)體系，我們的高新科技已經(jīng)取得了一系列突破，被戲稱為“工業(yè)皇冠上的明珠所剩無幾”。

　　我們有著全世界規(guī)模最大的受教育產(chǎn)業(yè)大軍，有著產(chǎn)業(yè)革命準(zhǔn)入的知識和技能儲備。我們有著相對獨立的金融體系，債券市場尤其是政府和城投債券多以境內(nèi)投資者為主，而股市更是做到了和基本面發(fā)展的長期偏離，在攻堅克難時反而有了負(fù)負(fù)得正的黑色幽默。

　　更重要的是，我們同時兼?zhèn)渥畲蟮纳a(chǎn)制造基地、最大的消費市場、最龐大的工業(yè)化人口和消費群體，而由此產(chǎn)生的供應(yīng)鏈、開發(fā)場景、更新改造又能為供應(yīng)鏈金融、開發(fā)性金融、綠色金融提供源源不斷的場景 ，加速實體經(jīng)濟的發(fā)展并確保金融行業(yè)在脫虛向?qū)嵵胁粩喟l(fā)展，二者良性循環(huán)。

　　這些都是我們不可替代的優(yōu)勢。

　　這些方面并非空口說說，是有扎實的統(tǒng)計數(shù)據(jù)的，這里就不再詳細(xì)鋪陳。這里只展開提一下和制造業(yè)有關(guān)的一些數(shù)據(jù)，首先就是制造業(yè)的血液——電力。近來圍繞發(fā)電和GDP的討論也比較熱烈，考慮到篇幅，這里我們暫不展開相關(guān)話題，只單以我們國內(nèi)情況來說。

　　2023年的發(fā)電量是2014年的1.67倍，是2019年的1.24倍，在疫情期間仍保持每年3-9個百分點的增速。同期裝機容量則分別為2.15倍、1.45倍。這背后正是龐大的生產(chǎn)生活需要，是經(jīng)濟基本面扎實的表現(xiàn)。更為突出的是這十年來新能源發(fā)電的異軍突起，火力發(fā)電占比已由2014年的75%下降到66%，下降了近10個百分點。而根據(jù)中科院和世界可再生能源協(xié)會的測算，相對分散式的新能源電力行業(yè)將比傳統(tǒng)電力凈增更多的就業(yè)崗位[8]，預(yù)計到2035年凈增額可達(dá)400萬[9] 。

　　僅僅一個發(fā)電數(shù)據(jù)，既是制造業(yè)仍在擴張的縮影，也記錄著能源行業(yè)的迭代升級。

　　目前來看，我們的制造業(yè)依然保持強大的增長勢頭，規(guī)模以上工業(yè)年增幅在過去5年是2%-6%不等，且大多數(shù)年份私營企業(yè)增幅超過總體增幅1-2個百分點，直到疫情高峰的2022年才開始低于整體水平。

　　高新技術(shù)與裝備制造業(yè)的增幅每年超過規(guī)上整體增幅2-5個百分點，二者增幅占規(guī)上增幅的比重已由2014年的40%到2023年近50%。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資更是以每年超10%的速度在增長，個別年份更是達(dá)到了17%-19%。而且為戰(zhàn)略性行業(yè)提供配套服務(wù)的企業(yè)，除了2022年增幅僅有4.8%外，近年來其他年份的增幅都達(dá)到了7%以上，2019年達(dá)到12.7%，2021年達(dá)到16%。這充分展示了制造業(yè)量與質(zhì)齊頭并進，并能對服務(wù)產(chǎn)業(yè)提供強大的牽引。

　　當(dāng)然還不夠，還要更大些。

　　在做這個話題的搜集測算時，筆者還發(fā)現(xiàn)了一個很有意思的數(shù)據(jù)，可供一窺實體經(jīng)濟的蓬勃生機。這又是來自我們的老朋友——房地產(chǎn)。在房地產(chǎn)2年內(nèi)下滑25%的時候，建筑業(yè)總產(chǎn)值卻由2021年的29.31萬億元增加至2023年的31.59萬億元，增幅近8%。

　　頗為有趣的是，同期竣工面積雖然有5.56%的降幅，但新簽約額的增幅已達(dá)到3.33%，并且2年內(nèi)廠房及相關(guān)建筑物的竣工面積增幅達(dá)到了23.64%，接近25%（同期住宅竣工面積的降幅為13.34%）[10] 。房地產(chǎn)總投資與廠房竣工面積，同一行業(yè)兩個方向一降一升的兩個25%，為“脫虛向?qū)崱碧峁┝擞忠粋€生動注解。

　　3、作為經(jīng)濟破局的動力，高新技術(shù)的突破與轉(zhuǎn)化已經(jīng)來到大反攻的前夜

　　近年來，中國的高新技術(shù)突破不斷，戰(zhàn)果正日益擴大。以“卡脖子”行業(yè)為例，不管是官媒報道還是業(yè)內(nèi)研究都指出，我們已經(jīng)將35項攻破了20余項（至少在相關(guān)大類上實現(xiàn)國產(chǎn)替代突破） 。

　　中國的科技進步已是外國權(quán)威機構(gòu)和主流媒體都不得不承認(rèn)的事實。美國nature對于中美兩國各自排名在世界前10位的領(lǐng)域做了個對比，結(jié)果發(fā)現(xiàn)已從早年美國的全方位碾壓變成了各有千秋。中國已經(jīng)在物理化學(xué)、材料工程、有機化學(xué)、大分子與材料化學(xué)上實現(xiàn)了趕超，而原子、分子、核、粒子和等離子體物理也在接近美國[11]。

　　據(jù)統(tǒng)計，在諸多科研領(lǐng)域，都已經(jīng)穩(wěn)定形成了中美最多再加德國的前三排位次序，而中國的研發(fā)投入更是達(dá)到了35%，位居世界之冠，歐美加總之后也只比中國高出5個百分點，研發(fā)投入年均增長率更是高達(dá)17.3%，更是大幅領(lǐng)先歐美（美國4.3%，歐盟5.1%）[12] 。中國在技術(shù)領(lǐng)域的趕超引領(lǐng)態(tài)勢，正日益見諸全球各大媒體的報端。

　　當(dāng)然，目前我們的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)離實現(xiàn)全面領(lǐng)先還有很長一段距離，一個很大的問題就是轉(zhuǎn)化效率過低，不同口徑測算出的轉(zhuǎn)化率大概在10%-35%的區(qū)間，也引發(fā)了官方學(xué)界的激辯 ，而發(fā)達(dá)國家一般在40%-60%。

　　這也需要辯證看待，一方面要從歷史縱向?qū)Ρ?，我們的轉(zhuǎn)化能力已較十年二十年前有了較大幅度的提升。另一方面從各國行業(yè)產(chǎn)出的橫向?qū)Ρ葋砜?，那就是我們在轉(zhuǎn)化率相對較低的情況下，已經(jīng)在新能源、新材料、通信制導(dǎo)、汽車、人工智能等等領(lǐng)域取得了這么大的進步，與發(fā)達(dá)國家的差距，恰恰是我們科研轉(zhuǎn)化的潛力。

　　更何況對于這個問題，從頂層設(shè)計到科研攻關(guān)，我們一直在路上，我們還能不斷做出新的增量 ，而且圍繞著高端制造、新能源汽車、深空探測與傳感、人工智能、超級計算、清潔能源、人造食品……我們已經(jīng)在掌握整體或局部領(lǐng)先優(yōu)勢的情況下，結(jié)合我們的場景形成了大量的產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)業(yè)集群，在持續(xù)釋放增量的同時，也在拓寬未來經(jīng)濟發(fā)展的前路 。

　　羅蘭貝格整理的中國技術(shù)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢分布圖

　　世界銀行整理的2022 年上市公司隱含利率，可以清楚地看到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在發(fā)展中，融資成本也相對可控。投資規(guī)模還在擴大，但融資成本卻輕了，這是一種與以往高杠桿驅(qū)動截然不同的發(fā)展模式。

　　數(shù)據(jù)來源：美國信息技術(shù)與創(chuàng)新基金會（ITIF），據(jù)其統(tǒng)計，從2008年到2020年，中國先進工業(yè)產(chǎn)值增長了177%，是美國78%的兩倍多。

　　而上述這些，與第二節(jié)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模相結(jié)合時，又將爆發(fā)什么樣的能量呢？這個問題華為知道、大疆知道、比亞迪知道，大量悶聲干活、各行各業(yè)的隱形冠軍們知道，我們未來的歷史也會知道。

　　每一個企業(yè)、每一個行業(yè)在這個歷史進程中如同一條河流，匯聚起來將會是一片浩渺的海洋。制造、運載、電子、服務(wù)裝備必將全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化升級，生產(chǎn)、組織和產(chǎn)業(yè)形態(tài)都將賦予社會化大生產(chǎn)以新的內(nèi)涵 ，而這一切有個響亮的名字：新型工業(yè)化。

　　本節(jié)結(jié)尾還想發(fā)張圖。

　　4、產(chǎn)業(yè)之間的互聯(lián)與整合正在深化，為經(jīng)濟破局提供源源不斷的場景

　　很認(rèn)同這樣一種說法：驅(qū)動我國創(chuàng)新發(fā)展的底層邏輯在于，利用并拓展了我國經(jīng)濟的超大規(guī)模性，讓超大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)與配套基礎(chǔ)設(shè)施與超大規(guī)模的人口和需求結(jié)合起來，形成了超大規(guī)模的市場場景；而場景的形成與發(fā)展又帶動企業(yè)及其配套實現(xiàn)更大規(guī)模的擴展，形成了良性循環(huán)[13] 。

　　而在此過程中，不同的產(chǎn)業(yè)和場景聯(lián)動與融合的趨勢也在加快，達(dá)到了1+1>2、10+10>100的效果。

　　這幾年，筆者在國內(nèi)差旅時明顯感覺到，在不少領(lǐng)先的企業(yè)中，哪怕是細(xì)分行業(yè)中的隱形冠軍，產(chǎn)業(yè)類別與行業(yè)壁壘正在被打破，一二三產(chǎn)的界限正在模糊。而如果這些企業(yè)是能夠帶動周邊的，又能將一串企業(yè)都代入這種互聯(lián)互通的新模式之中。

　　就以農(nóng)業(yè)加工企業(yè)來說，種植養(yǎng)殖環(huán)節(jié)無疑是第一產(chǎn)業(yè)，但企業(yè)自身或協(xié)同自己的養(yǎng)殖戶去革新養(yǎng)殖技術(shù)，從養(yǎng)殖方式到氣候水文乃至實時監(jiān)測里，這其中已經(jīng)出現(xiàn)了高端制造業(yè)的身影。而當(dāng)他們要對自己的產(chǎn)品進行深度的開發(fā)，從最基礎(chǔ)的罐頭食品直到萃取營養(yǎng)物質(zhì)形成的高端補品，并且要大面積來料加工時，這無疑已經(jīng)成為了標(biāo)準(zhǔn)的工業(yè)化社會大生產(chǎn)。而當(dāng)產(chǎn)品形成，營銷推廣之時，早已不僅僅局限于傳統(tǒng)的發(fā)售與地推，可以和不同的電商平臺來接入推廣，還可以借助后者的大數(shù)據(jù)算法來調(diào)適改進。

　　更有甚者，對于那些達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的種植養(yǎng)殖企業(yè)，他們甚至可以將承包的農(nóng)場在種養(yǎng)之余，用來開發(fā)生態(tài)文旅，采摘、垂釣（甚至出海海釣，甚至都有自建的小船廠）、農(nóng)家樂、親子游……創(chuàng)造額外的營收。

　　而在它的更外圍環(huán)節(jié)，新型的產(chǎn)品篩檢、冷鏈保鮮、物流運輸、交通調(diào)度、環(huán)境監(jiān)測……也正鋪陳一個環(huán)環(huán)相通的大循環(huán)。就這樣，通過技術(shù)取得的效率提升、超額收益與通過自然稟賦所具備的場景搭建潛力，形成了一種良性循環(huán)，極大地促進了企業(yè)本身與行業(yè)屬地業(yè)態(tài)的迭代與提升。

　　這已經(jīng)不是一兩個孤例，在全國各地都能看到或多或少展現(xiàn)出這樣蝶變的產(chǎn)業(yè)集群，有些技術(shù)我們已經(jīng)世界領(lǐng)先，至于規(guī)模我們更是獨一無二，由此構(gòu)成了一個寬廣的產(chǎn)業(yè)場景。這正是祖國的經(jīng)濟給予我最為震撼的體驗。

　　僅以輕工行業(yè)為例，據(jù)統(tǒng)計截至2023年已形成281個產(chǎn)業(yè)帶，這些產(chǎn)業(yè)帶的覆蓋往往是全鎮(zhèn)乃至全縣，分布如圖所示。

　　5、消費市場歷經(jīng)考驗，但依然前景樂觀，預(yù)期能為破局提供強大支撐

　　而中國技術(shù)進步很重要的依托，便是龐大的消費市場，《哈佛商業(yè)評論》甚至將數(shù)以億計的消費者，視作是中國創(chuàng)新生態(tài)與全球競爭力無與倫比的一方面 。

　　雖然遭到疫情封控的影響，整個社會零售品消費總額還在以較快速度增長，2023年的總額分別為2014和2019年的1.80倍和1.15倍。其中住宿餐飲收入總額分別為2014和2019年的1.90倍和1.13倍。旅游行業(yè)雖然仍有待修復(fù)，至2023年境內(nèi)旅游收入也恢復(fù)到2019年的近75%，是2014年的1.32倍。

　　由此可見，雖然我們正在遭遇一定程度上的消費降級，但是在這些非必需品上的活躍情況，也可以佐證消費基本盤的穩(wěn)定。

　　圖表來源：哈佛商業(yè)評論，China’s New Innovation Advantage。正如圖中“生活變化指數(shù)”所展示的，從廣義上講，自1990年以來在中國生活，發(fā)展與變化遠(yuǎn)超其他任何國家。這種巨大的變化也反過來證明了中國經(jīng)濟的韌性與寬廣，因此，以個別階段性數(shù)據(jù)與體感來做出悲觀預(yù)計，更要格外慎重，因為很可能會被具有龐大市場驅(qū)動能力的新變革所證偽。

　　而且，消費受主觀心理因素的影響極大，這就不得不說筆者在5月剛收集到的一份報告，還不是咱國內(nèi)出的，而是麥肯錫做的[14] 。對于消費基本面還是以樂觀為主。

　　而且從消費意向來看，除了單位開支較大的家電、消費電子與煙酒，其他消費意向反而仍在增加：

　　如前文所述，消費降級的風(fēng)險確實存在。但是在降級中，我其實感覺到了另外一種活力，大量人口正在從一線和強二線城市開始分流。在如今很多新行業(yè)并不一定需要端坐公司總部辦公室的情況下，“大城市機會多”的定律在一定程度上被削弱。

　　土地財政退坡后，從弱二線城市乃至強二線城市非核心區(qū)開始，老百姓最大支出——房子的價格也被打破了增長預(yù)期，甚至開始急速下滑，人們變得相對敢于消費。在這樣的大背景下，分流后回歸的人群又大大帶動了當(dāng)?shù)氐娜藲馀c消費，出現(xiàn)了一批以主打“消費降級”為理念的消費新業(yè)態(tài)，乃至鋪就成了全國連鎖，客觀上用成交量基數(shù)的放大去填補價格的下滑。

　　而這種變化在南方的三四線城市又比北方來得更快更熱，筆者這兩年多次游走在中部和西南的某些三四線城市，包括它們不一定被歸為二線的省會，感覺不僅比疫情前熱鬧，甚至比某些一二線城市還人氣更旺一些。

　　我也會入鄉(xiāng)隨俗，在業(yè)余時間穿著個大拖、挎著倆塑料袋，跑去“零食很忙”稱兩斤鍋巴炒面麥麗素，可樂一聽一塊五，再去隔壁的豬腳飯、魚片粥、八小時牛湯花個十來塊錢，這一頓飯就對付過去了。然后見得這店的生意能從早晨八點左右做到晚上八九點甚至更晚，而再前面的夜市翻臺子甚至到凌晨一二三四點都有。有點破的水泥桿上貼著廣告，不管是工廠、商場、飯店和娛樂場所還在招工吶……

　　直到去年以前甚至都不會想到，有些城市修得跟鬼城一樣的新區(qū)（疫情前每季度甚至每月都去，我對它們除去上下班以外的荒涼印象都已成為思想鋼?。?，怎么反而現(xiàn)在開始夜深十點堵車了呢？

　　當(dāng)然，從更宏觀的統(tǒng)計來看，我們目前的消費態(tài)勢還不是簡單用一個“消費降級”就能概括的，很多時候大家的消費還是有追求的。此處留下印象特別深的，就是普華永道思略特在中美德三國調(diào)研對汽車互聯(lián)功能的需求時，呈現(xiàn)出了如下的畫面[15] ：

　　而出行方式的偏好選擇出現(xiàn)了這樣的畫面：

　　最沒想到的是，與美德這樣的老牌發(fā)達(dá)國家相比，中國唯一沒有實現(xiàn)遙遙領(lǐng)先的出行方式，居然是步行。

　　而這種消費意愿和需求，將帶來怎樣的一個市場？各國市場里究竟誰的品類更豐富、交易更活躍、消費者需求更全面且更容易得到滿足？相信答案不言自明。

　　6、對外開放仍在進一步擴大，為經(jīng)濟破局不斷引來外部活水

　　先看一組外貿(mào)數(shù)據(jù)，2023年，中國有進出口實績的外貿(mào)主體達(dá)到64.5萬家，創(chuàng)歷史新高。其中，民營企業(yè)55.6萬家，合計進出口22.36萬億元，增長6.3%，占進出口總值的53.5%，較去年提升3.1個百分點。

　　從出口產(chǎn)品來看，2023年，中國出口機電產(chǎn)品占出口總值的58.6%。機電產(chǎn)品中，“新三樣”即電動載人汽車、鋰離子蓄電池和太陽能電池產(chǎn)品合計出口1.06萬億元，首次突破萬億元大關(guān)，增長29.9%。海關(guān)總署對重點進出口企業(yè)的調(diào)查結(jié)果顯示，超過3/4的企業(yè)預(yù)計2024年進出口持平或增長 。

　　在進口承壓的背景下，不僅總量還在上升，而且分布還更為均勻，西部與東北交替領(lǐng)取外貿(mào)增速最快的大紅花。2023年東北實現(xiàn)了出口增速的全國第一，而2024年前五月西部的進出口增速又以9.3%領(lǐng)跑全國，就不說與高精尖搭邊的機電產(chǎn)品了，農(nóng)產(chǎn)品出口都是大漲，云南的自主品牌農(nóng)產(chǎn)品出口增幅甚至能達(dá)到64.2%。

　　這讓筆者想起在華南西南出差時，也會結(jié)識一些果農(nóng)朋友，有的會講如何能把水果或水果樹直接賣到東南亞；有的講怎么利用技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)?；N植，乃至電商平臺的地推優(yōu)勢，把包括臺灣省在內(nèi)的一群海關(guān)外的競爭對手打得節(jié)節(jié)敗退；有的則是被核心企業(yè)納入供應(yīng)鏈，大家一起芝麻開花節(jié)節(jié)高；有的則是一個村一個鎮(zhèn)抱團，與其他抱團的上下游搞上下游聯(lián)盟優(yōu)勢，打破了上文說的行業(yè)壁壘……

　　就是某些人眼里最不起眼的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品外貿(mào)，都給咱展示出了一千種卷法的無限生機。卷，肯定有，但是卷的同時還在做加法，正所謂：千方百計勃勃生機，雖卷但漲萬物競發(fā)。

　　而東部的外貿(mào)調(diào)結(jié)構(gòu)也正在深化，就以上文提到的蘇州為例，正在迎來從來料加工向產(chǎn)業(yè)升級的蛻變：今年1-4月的進出口總額又跌了近10%，可見對美歐日韓的來料加工模式調(diào)整絕非一朝一夕；但光伏電池、智能手機、電梯、光學(xué)儀器等高新技術(shù)產(chǎn)品的漲幅都達(dá)到了30%以上，有些甚至能達(dá)到2/3。

　　以新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施為主的新基建領(lǐng)域為例，一季度全市投資完成額比去年同期增長了一倍，效益釋放后續(xù)可期。其下屬縣級市，昆山市一季度完成實際使用外資同比增長170.1%。其中，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)實際使用外資同比增長高達(dá)315%，張家港的太陽能電池出口連續(xù)4個月增速超200% 。

　　相隔不遠(yuǎn)的另一個外貿(mào)重鎮(zhèn)寧波，2023年高附加值的機電產(chǎn)品已經(jīng)占到外貿(mào)總額的56.8%，“新三樣”產(chǎn)品中，太陽能電池和鋰離子蓄電池出口額同比分別增長5.4%和27% 。而在此基礎(chǔ)上，2024年一季度鋰電池出口增速還繼續(xù)增長了16%，集成電路出口的同比增長更是達(dá)到了84.5% 。

　　還應(yīng)該指出的是，外貿(mào)也只是外向型經(jīng)濟的其中一部分。而能夠支持我們破局的外部經(jīng)濟因素，還遠(yuǎn)不只是貿(mào)易一途。

　　這里筆者首先要贊美頂層設(shè)計的高瞻遠(yuǎn)矚，就在貿(mào)易戰(zhàn)白熱化，我們身邊很多朋友出于義憤希望對等報復(fù)，更兼一些別有用心的鍵政段子手推波助瀾，對蘋果、微軟、特斯拉等等外企如何反制的輿論甚囂塵上。但是呢？我們不僅沒有關(guān)門，在有節(jié)制地推出一些反制措施的同時，反而還加大了對外企來華投資的支持力度。

　　直到今天，美國商會的調(diào)查顯示，50%的受訪企業(yè)依然將中國列為全球首選或前三位投資目的地。匯豐銀行統(tǒng)計結(jié)果是，87%受訪海外企業(yè)表示將拓展中國業(yè)務(wù)布局，88%的企業(yè)表示中國蓬勃發(fā)展的數(shù)字經(jīng)濟為他們開啟了新的業(yè)務(wù)機遇，3/4受訪企業(yè)預(yù)計未來三年將加大中國供應(yīng)鏈布局，其中，1/4預(yù)計會大幅增加[16] 。

　　在貿(mào)易戰(zhàn)開打最為劇烈的時候，它們反而成為了我們的同盟軍 ，對本國政府的大量質(zhì)疑乃至抵制延續(xù)至今 ，連一貫對華陰陽的那些外國媒體都不得不承認(rèn)，這些外國企業(yè)都成為了本國貿(mào)易保護主義的反對者 ，甚至開始質(zhì)疑本國的貿(mào)易保護政策 。而我們的情況呢？上移三段便是。

　　更何況，我們的外向經(jīng)濟是有自己的通盤大戰(zhàn)略的，不是散兵游勇、各自為戰(zhàn)。整個外貿(mào)投資的規(guī)模、物流、基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)乃至港口合作，都依然在震蕩中保持著總體強勁的增長 。

　　還有一個非常重要的問題，中國對外資企業(yè)的吸引力，讓海外供應(yīng)鏈產(chǎn)生的粘性，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是一個勞動力或原材料便宜所能概括的了。事實上所謂的雁行理論在亞太地區(qū)能夠成立，也遠(yuǎn)不是一句“便宜”所能概括的。

　　不管是中國的龐大基數(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈條、基建配套、營商環(huán)境、人員素質(zhì)，還是消費群體，中國的幅員遼闊、經(jīng)濟發(fā)展不均衡也確保了內(nèi)部產(chǎn)業(yè)遷徙的空間，向外轉(zhuǎn)移并非唯一的選擇。而且對很多行業(yè)來說，隨著技術(shù)迭代和產(chǎn)業(yè)之后，未必非要以遷移來達(dá)到利潤擴大的目的。

　　雖然從短期看，我們還將面臨一些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、外貿(mào)訂單減少、制裁升級的壓力。但從長遠(yuǎn)來看，我們這一系列優(yōu)勢終將會消化這些問題，并用經(jīng)濟規(guī)律報復(fù)這些發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)的國家。

　　君不見，在保護主義和強權(quán)政治的心魔上，外貿(mào)與技術(shù)的“小院高墻”都已經(jīng)連成長城了，可在現(xiàn)實世界，它們卻終究連一堵薄薄的邊境隔離墻，都能花費百億建成豆腐渣 。

　　就這面墻，報價2700萬美元，而整個邊境墻報價至少不低于150億。所以要知道，什么樣的國家在對我們發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)。

　　就在寫到本段時，筆者又看到了這樣一條新聞，和不久前剛寫的印尼分析又一次產(chǎn)生了聯(lián)動：

　　終止的原因不僅是鎳價的下跌，而且替代品也已經(jīng)產(chǎn)生了，這替代路徑又是誰家提供的呢？

　　一方面我們的配套還能繼續(xù)吸引外資，另一方面，我們在配套中凝結(jié)成的商品還在不斷增量，市場上的競爭地位，在整體上并沒有重大變化的趨勢，隨著科技革命與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)，相信我們在區(qū)域市場的整合與工農(nóng)業(yè)商品的定價上還會有更亮眼的表現(xiàn)。

　　筆者四年前曾對越南經(jīng)濟寫過一篇提綱，雖然只是拉了個提綱，但這個提綱的因果律至今仍在被現(xiàn)實不斷觸發(fā)：

　　某些人在抨擊時總喜歡說“經(jīng)濟是個復(fù)雜的系統(tǒng)”，可是他們在炒作此類話題時卻又永遠(yuǎn)浮于表面，永遠(yuǎn)不講系統(tǒng)，永遠(yuǎn)一個大新聞“在轉(zhuǎn)移了，我們要完了”。

　　自貿(mào)協(xié)議還在簽，中歐班列還在加，在簽約場和列車頭上，沒有唱衰者。

　　7、新模式牽引下的以舊換新，會將原有火車頭改造為經(jīng)濟發(fā)展的新車廂。

　　上文六節(jié)，已經(jīng)覆蓋了第三章所列的前三組關(guān)系，我們在協(xié)調(diào)第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)、勞動密集型和技術(shù)密集型、雙循環(huán)戰(zhàn)略與內(nèi)外大市場這些核心要點上，有挑戰(zhàn)、有沖突，但是危中有機，有足夠的條件轉(zhuǎn)危為機。這不是空中樓閣畫大餅，而就是現(xiàn)在實實在在發(fā)生在眼前的真事。而它們已經(jīng)在向我們發(fā)出新動能這只大公雞破曉時的打鳴聲。

　　但是不限于此，隨著新動能的形成，隨著由此帶來的新經(jīng)濟增長模式的鋪開，舊模式中那些看似到頭的行業(yè)與動力，會在新模式的牽引下，開出自己的第二春。

　　首先就是基建，基建又有新舊之分，新基建的范圍，國家發(fā)改委早在2020年就已經(jīng)標(biāo)示過了。

　　當(dāng)前在新基建領(lǐng)域，我們的進步很大，每年百分之十幾的增加，像工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧交通更是十倍、幾十倍地增長，吸引著大批政府和社會投資。僅僅像上海深圳，每年投資額就能在上千億左右 。

　　截至2022年底，我國已建成運行32個國家重大科技基礎(chǔ)設(shè)施，在重點領(lǐng)域布局建設(shè)了200多家國家工程研究中心、1600多家國家級企業(yè)技術(shù)中心和一批國家產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心，累計建成開通5G基站231.2萬個，5G用戶達(dá)5.61億戶，全球占比均超過60%。全國110個城市達(dá)到千兆城市建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，千兆光網(wǎng)具備覆蓋超過5億戶家庭能力。移動物聯(lián)網(wǎng)終端用戶數(shù)達(dá)到18.45億戶，我國成為全球主要經(jīng)濟體中首個實現(xiàn)“物超人”的國家。

　　我國數(shù)據(jù)中心機架總規(guī)模超過650萬標(biāo)準(zhǔn)機架，5年年均增速超過30%。在用數(shù)據(jù)中心算力總規(guī)模超180EFLOPS，位居世界第二。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)已覆蓋工業(yè)大類的85%以上，標(biāo)識解析體系全面建成，重點平臺連接設(shè)備超過8000萬臺（套）。車聯(lián)網(wǎng)由單條道路測試拓展到區(qū)域示范，已完成智能化道路改造超過5000公里。約有8400萬勞動者依托互聯(lián)網(wǎng)平臺就業(yè)，約占全國就業(yè)人數(shù)的11% 。

　　這已經(jīng)展現(xiàn)了它巨大的經(jīng)濟拉動前景，但是即使這樣，依然面臨著供應(yīng)不足、地區(qū)發(fā)展不平衡、相互融合不到位、人才供應(yīng)不充足等問題，后續(xù)潛力巨大 。

　　傳統(tǒng)基建領(lǐng)域，已經(jīng)讓我們一次次感受到來自大國工匠的鬼斧神工，但也并非飽和。像世界經(jīng)濟論壇《2019年全球競爭力報告》 就給我們找了一堆短板，覆蓋了道路質(zhì)量、航空運輸服務(wù)效率、港口服務(wù)效率、供水穩(wěn)定性等等，都在40甚至70開外，有些指標(biāo)甚至還不如印度。

　　因疫情原因，該報告已停更。目前還能看到的一個比較新的報告是瑞士洛桑國際管理發(fā)展學(xué)院（IMD）發(fā)表的《2023年世界競爭力排名報告》 ，其中中國的基建排名第18位，但該報告對此的指標(biāo)測算相對粗糙，僅列示了科技教文衛(wèi)環(huán)這幾個維度，并無進一步展開，中國在教育、健康、環(huán)境等領(lǐng)域的基建排名相對靠后。

　　按照筆者自己全國調(diào)研的感覺，我們的基建在一些具有極強外部效應(yīng)、社會關(guān)注點偏弱的民生工程，或者回報周期跨越地方任期的項目上確實還存在短板，而且近年來由于地方財政的吃緊，這些問題還有抬頭之勢。不管是西北有些大城市的斷頭路，還是西南某些產(chǎn)業(yè)園農(nóng)場的進出與通信配套，確實都還有改造空間。

　　情不自禁想貼張某市夜景了，在這里，我既能感受到現(xiàn)在的鬼斧神工，當(dāng)我走出市區(qū)面向那大江大山時，我仿佛還看到了未來的鬼斧神工。

　　而隨著卡脖子技術(shù)的陸續(xù)突破，不管新老基建都會迎來更新迭代，也會繼續(xù)提供新的增量?；ヂ?lián)互通還有進一步深化的空間。

　　此外，我們的基建還有一塊很重要的后手，便是持續(xù)走出去，并能和外貿(mào)與技術(shù)輸出互為表里。

　　“十三五”期間中國對外承包工程累計新簽合同額約1.27萬億美元。2021年，有78家中國內(nèi)地企業(yè)入選美國《工程新聞紀(jì)錄》（ENR）評選的“全球最大250家國際承包商”，占250家上榜企業(yè)的31%，在全球基建中我們至少占到了1/4的份額 。而且在我們技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)與對方無法以主觀意志為轉(zhuǎn)移的空心化中此消彼長，尤其是我們的地緣布局有聲有色，后續(xù)同樣前途可期。

　　作為經(jīng)濟新模式的重要組成部分，新型城鎮(zhèn)化是與產(chǎn)業(yè)發(fā)展、技術(shù)推廣和基建提升息息相關(guān)的大方向。筆者自己走訪過中西部一些產(chǎn)業(yè)聚集地，它們隨著自身的自然資源稟賦、曾經(jīng)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、如今的產(chǎn)業(yè)遷徙所形成的產(chǎn)業(yè)集群，以及由這些集群帶動的城鎮(zhèn)繁榮讓筆者印象深刻。而且隨著疫情結(jié)束，這種繁榮的印象與前文所述部分三四線活躍的記憶聯(lián)系到了一起，讓我相信新型城鎮(zhèn)化非但不是扶貧，還有其肥沃的市場土壤。

　　近年來通過對滬深廣蘇蓉漢等城市的觀察，筆者并不認(rèn)為大城市會無限吸附人口，一些為了附加屬性而提升的生活成本必然會導(dǎo)致人口流出。此外，正如上文所分析的，技術(shù)進步后未必要天天趴在大城市才能取得資源，這都為人口的均衡布局創(chuàng)造了條件，由此必然帶動新型城鎮(zhèn)化的推進。

　　當(dāng)前對于像農(nóng)村水利、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化投資、生鮮倉儲物流的投資和布局已經(jīng)有聲有色 ，而新型城鎮(zhèn)化的內(nèi)涵遠(yuǎn)不止于農(nóng)村和農(nóng)業(yè)，它是一個包括了三線以下城市直到農(nóng)村，圍繞產(chǎn)業(yè)布局和市場發(fā)展所形成的區(qū)域集成，已經(jīng)從“兩橫三縱”格局向“四極支撐，中部強化”的“鉆石型”結(jié)構(gòu)演化，由此覆蓋從經(jīng)濟生產(chǎn)，到醫(yī)療養(yǎng)老、生態(tài)環(huán)境、文化生活、健康安全等一系列領(lǐng)域的協(xié)同開發(fā)[17] 。

　　所以，在舊有的發(fā)展模式下，資源如金字塔一樣向一二線集中，那么當(dāng)前66%的城鎮(zhèn)化率，可能只有4%的增量。但是在新模式的基礎(chǔ)上，我們回頭去對已經(jīng)達(dá)到的66%去做鞏固提升，那就是面向至少40%增量的再出發(fā)與再提升。我們在這方面有著具有較大投資空間和潛力，正待在新模式的基礎(chǔ)上一一實現(xiàn) 。

　　而在新型城鎮(zhèn)化的基礎(chǔ)上，房地產(chǎn)行業(yè)也將迎來自己除了保障房、長租公寓和產(chǎn)業(yè)園 的新空間——精品化住宅。在社會主義國家，精品不該是、也不會是少數(shù)人的特權(quán)。正像知乎上有個問答“要不要在農(nóng)村老家建房”，向我們所展現(xiàn)的那樣：

　　這個問答，所蘊含的信息量是非常大的，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出題目限定的農(nóng)村本身，這將是房地產(chǎn)下一程圍繞住宅精品化的起點。而這種精品化不只是基于返鄉(xiāng)自用與生活舒適的考慮。

　　筆者有些好友也正是業(yè)內(nèi)人士，反復(fù)宣導(dǎo)并來回體驗著一種新型的、又沒有脫離工薪階層的新型居住模式，它是建立在上文所述的一系列基礎(chǔ)之上的、產(chǎn)業(yè)與生活資源有序分布（不是生硬地在一大片區(qū)域劃分居住區(qū)、生產(chǎn)區(qū)、商業(yè)區(qū)）、基礎(chǔ)設(shè)施鋪設(shè)并能夠升級迭代、通過大工業(yè)傳導(dǎo)與智能化賦能的生活環(huán)境。

　　這種現(xiàn)象不只出現(xiàn)在農(nóng)村中，也不僅只出現(xiàn)在長三角、珠三角這樣的沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，甚至在一些中西部區(qū)域也已經(jīng)開始萌發(fā)。

　　早在約十年前，筆者在看寶島臺灣一些地產(chǎn)企業(yè)報表時，實在難以理解這種龜速的開發(fā)對于企業(yè)效益究竟有何益處。但隨著這些年的從業(yè)經(jīng)歷，尤其是在上述地方的走訪，讓我看到了這種模式對房地產(chǎn)行業(yè)可能的重塑。

　　這條道路似曾相識，因為某些擁有大面積土地資源的西方發(fā)達(dá)國家已經(jīng)走過的道路，大豪斯大牛排曾帶給我們帶著香味的感性印象。但這條道路會在中國升華，因為它將會建立在社會主義的制度之上，根據(jù)我們對新型城鎮(zhèn)化的開發(fā)探索，以產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)、以交通為骨干、以技術(shù)為引領(lǐng)，將居住環(huán)境與建筑設(shè)計、工作環(huán)境、通信互聯(lián)、交通出行相融合的新業(yè)態(tài)。而首先接觸并投身于該類業(yè)態(tài)的，將會是地方上那些沒有高杠桿、順利度過本輪行業(yè)周期、并能夠?qū)⒔ㄖI(yè)的專業(yè)與對高科技的洞察結(jié)合起來的那一批人。

　　雖然這種新業(yè)態(tài)還需要頂層設(shè)計，在包括土地、規(guī)劃等方面創(chuàng)造更多空間，雖然眼前地產(chǎn)行業(yè)還如同白堊紀(jì)末世，被撞擊、火山與森林大火渲染得滿目血紅，但那些與恐龍相比看似不起眼的、匆忙搬運堅果的小小身影已經(jīng)在預(yù)告著下一紀(jì)的風(fēng)起于青萍之末 。

　　攝于某GDP萬億規(guī)模的城市，在上文所設(shè)想的 “精品住宅”雛形前，看著金霞滿天、垂釣泛舟。

　　有時候經(jīng)濟和自然演化真的是很像的。身邊已經(jīng)不止一個學(xué)經(jīng)濟的最后自學(xué)了生物學(xué)。

　　就這樣，我們會看到，沿著正在發(fā)展中的新經(jīng)濟，由大基建，再到城鎮(zhèn)化，再到現(xiàn)在還硝煙彌漫的房地產(chǎn)，舊模式在退出模式主導(dǎo)權(quán)后，反而也會迎來自己的解放。又想起入行初期師傅的話，只有會做垮的企業(yè)，沒有會做垮的行業(yè)。在經(jīng)濟發(fā)展新動能的推動下，任何行業(yè)都會迎來自身的重塑與迭代、

　　就此，我們已經(jīng)把第三章制約新動能的四組關(guān)系重新進行了梳理，論證它們在困難中依然蘊藏的巨大潛力和已經(jīng)展現(xiàn)出的前景。這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是我一個人的觀點，正像寧南山在新作中說，中國的隱患絕不是制造業(yè)無法升級，技術(shù)無法突破的問題，而是生育率以超速度下滑帶來的中國未來市場規(guī)模、社會活力等下滑的問題。

　　筆者更樂觀一些的，因為堅信隨著新模式的推廣，我們的人口會有修復(fù)，而且還可能會是三四線先于東部沿海修復(fù)[18] 。在建立具有積累功能的養(yǎng)老保障體系、提高人力資本水平、勞動參與率擴大的基礎(chǔ)上，我國也有可能實現(xiàn)第二次人口紅利[19] 。而且如上文推導(dǎo)后的結(jié)果，隨著技術(shù)進步，我們也未必需要保持現(xiàn)有的人口基數(shù)，要做的只是用先進生產(chǎn)力為支撐，讓人口基數(shù)有序后撤。

　　上述七節(jié)，對經(jīng)濟發(fā)展新動能做了基本的梳理，這是我們新階段經(jīng)濟發(fā)展的生產(chǎn)力動力所在。

　　當(dāng)然，在實現(xiàn)經(jīng)濟破局之時，好的政策供給無疑能實現(xiàn)良性加速，諸如通過中央和地方財政體制改革，對地方財政和地方治理形成符合經(jīng)濟發(fā)展新模式的政策方向引導(dǎo)和激勵；通過對金融監(jiān)管體系和人才培養(yǎng)機制的改革，促進金融行業(yè)與當(dāng)前形勢和實體經(jīng)濟的深度融合，并形成一支“宏大的德才兼?zhèn)涞母咚刭|(zhì)金融人才隊伍” ；通過完善市場公平競爭機制、落實完善減稅降費退稅緩稅、減少信貸雙軌制、完善政策性擔(dān)保體系，來提升民營企業(yè)的信心和積極性。通過完善初次分配、再分配、第三次分配協(xié)調(diào)配套的制度體系，增加人民群眾對經(jīng)濟發(fā)展的獲得感。

　　這些方向的供給側(cè)改革作為上述七節(jié)以外的制度保障部分，如果能夠加以提高完善，將會助推新經(jīng)濟以更快速度到來。

　　回港的航船已見得開來的身影，早晨六七點的太陽正在穿破烏云，樓梯上的人兒正在精益求精地描摹最后的妝容，仲夏之夜，我們將看到她最為閃亮的登場。

　　注釋：

　　[1]基于可支配財力視角下的地方債務(wù)情況分析，https：//user.guancha.cn/main/preview？id=1249234。

　　[2]地球知識局：人口拐點，肉眼可見，https：//baike.baidu.com/tashuo/browse/content？id=c400d7cfed1003d3041ad44b。

　　[3]根據(jù)國家金融與發(fā)展實驗室給出的測算結(jié)果，根據(jù)新增家庭數(shù)量估算，存量住房恐需十年左右才能消化完。

　　[4]世界銀行：Real Estate Vulnerabilities and Financial Stability in China，2022-6

　　[5]“超長期”遇到“特別” 國債之力蓄勢待發(fā)，https：//www.ndrc.gov.cn/wsdwhfz/202404/t20240409_1365551_ext.html。

　　[6]國家金融與發(fā)展實驗室（NIFD）：長征：2023年度中國宏觀金融，2024-2

　　[7]如何看待印尼擬加征關(guān)稅的意圖與影響，https：//www.zhihu.com/question/660430807/answer/3549570207。

　　[8]IRENA：可再生能源和就業(yè)2020年度回顧，https：//www.irena.org/-/media/Files/IRENA/Agency/Publication/2020/Sep/Key_Findings_Jobs_Review_2020_ZH.pdf？la=en&hash=99B81B5192B75AC84EC90503802D16DF7CB93106。

　　[9]中科院院刊：加速能源轉(zhuǎn)型，將給經(jīng)濟社會帶來哪些效益？如何評估？https：//new.qq.com/rain/a/20210926A040I700。

　　[10]數(shù)據(jù)分別見中國建筑業(yè)協(xié)會發(fā)布的2021年和2023年建筑業(yè)發(fā)展統(tǒng)計分析。

　　[11]China’s leading researchers set their sights on new frontiers，https：//www.nature.com/articles/d41586-021-01405-0。

　　[12]三個指標(biāo)看中國科技實力，哪些領(lǐng)域已趕超美國成為世界第一？https：//www.sohu.com/a/397006632_669860。

　　[13]專訪曹遠(yuǎn)征：中國企業(yè)“卷”的背后暗藏經(jīng)濟增長的秘密，https：//www.163.com/money/article/J5KN4TJP00258J1R.html。

　　[14]麥肯錫2024中國消費趨勢調(diào)研：預(yù)期謹(jǐn)慎存在潛力，2024-5

　　[15]思略特：2023年數(shù)字化汽車報告（首篇），2023-4

　　[16]匯豐銀行：海外企業(yè)看中國2023，https：//www.business.hsbc.com.cn/-/media/media/china/pdf/articles/hsbc-ciie-report-2023.pdf。

　　[17]尹稚：城鎮(zhèn)化改變中國 新型城鎮(zhèn)化未來可期，https：//zhuanlan.zhihu.com/p/708110168/edit。

　　[18]【評論】我國人口觀新論：https：//user.guancha.cn/main/preview？id=1132315。

　　[19]費兆奇：擴大內(nèi)需的潛力展望與實施路徑，2024-2