今天,我們見證了歷史性時刻,滬深兩市成交量刷新了歷史新高。9月30日,指數(shù)全天狂飆,滬深成交額突破2.5萬億創(chuàng)歷史新高,創(chuàng)業(yè)板指漲超15%。截至收盤,滬指報3335.44點,漲8.03%;深成指報10530.85點,漲10.68%;創(chuàng)指報2178.04點,漲15.52%。超過了2015年大牛市歷史最高成交量的2.3萬億左右。在短短五天之內(nèi),我們刷新了歷史記錄。滬深兩市出現(xiàn)了大面積漲停,上證指數(shù)大漲8%以上,站上了3300點整數(shù)關(guān)口。許多股票沖上了漲停,這已經(jīng)是第五個交易日出現(xiàn)放量暴漲,牛市走勢逐步確立。

  不少投資者在上周牛市行情突然啟動時還不知所措。降息降準政策出臺后,一些人中途退出,現(xiàn)在后悔不已。因為這輪行情超出了所有人的預期,僅僅在一周之前,市場還在調(diào)整,很多人對市場沒有信心。當時建議大家一定要在市場底部守住優(yōu)質(zhì)的籌碼,牛市行情只會遲到,不會缺席。這些話音剛落,A股市場就迎來了一連串的政策利好。

  在此之前,我曾多次呼吁相關(guān)部門利用美聯(lián)儲降息周期,加大力度出臺積極的財政政策和寬松的貨幣政策,同時加大對樓市的支持以穩(wěn)定樓市。多個部門協(xié)調(diào)發(fā)力,徹底扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟增速放緩的預期。上周,多個部門紛紛發(fā)布了重大利好政策。首先是在國務院新聞發(fā)布會上,央行、金融監(jiān)管總局和證監(jiān)會等相關(guān)負責人發(fā)布了重大利好政策,包括降息降準、下調(diào)存量房貸利率等,點燃了市場上漲的第一把火。

  隨后,在9月份中央政治局會議上,從最高層的角度加大了對經(jīng)濟和資本市場的支持,進一步激發(fā)了市場行情。9月29日,樓市迎來了重大利好,廣州率先全面取消限購,無論是本地市民還是外地市民都可以到廣州購房,回到了以前的狀態(tài)。這是在樓市形勢發(fā)生重大變化后,取消之前防過熱的政策,現(xiàn)在應該出臺防過冷的政策,大力支持樓市回升。

  同時,深圳和上海也出臺了放松限購的政策,雖然沒有廣州那么徹底,但預計深圳、上海、北京后面也會逐步取消。對于大城市來說,誰率先放開房地產(chǎn)限購,誰就能吸引全國的高凈值人群來本市置業(yè),吸引大量高凈值人群,帶動當?shù)鼐蜆I(yè)。從長遠來看,當前政策利好正在徹底改變大家對經(jīng)濟的悲觀預期,因為這一系列政策屬于一連串的政策,徹底改變了需求不足的問題。

  之前公布的許多政策屬于單個部門的政策,這一次是多部門協(xié)調(diào)發(fā)力,是中央統(tǒng)一部署的政策,所以起到的效果是立竿見影的。從市場本身來看,這次政策底和市場底也是剛好疊加的。當大盤跌到2600點左右,逼近春節(jié)前的新低時,一系列重磅政策出臺,徹底扭轉(zhuǎn)了市場趨勢。市場迅速連漲五天,這五個交易日是非常突然的,也是非常幸福的時刻。究其原因,就是政策底和市場底產(chǎn)生了共振,經(jīng)過了四年的下跌之后,許多資金的做多熱情被徹底激發(fā)出來。

  周末銀行轉(zhuǎn)賬至證券市場的資金出現(xiàn)大漲,許多投資者將資金從銀行存款、銀行理財轉(zhuǎn)移到股市。有的是通過買基金入市,有的是直接開戶入市,甚至有些資金排隊開戶,許多券商線上開戶排起長隊,網(wǎng)絡堵塞??梢哉f,投資者的熱情被徹底激發(fā)出來了。所以這輪行情的級別超出了所有人的想象,大家一定要堅定信心。

  在市場下跌時,許多人沒有信心。當時建議大家在底部守住優(yōu)質(zhì)的籌碼,敢于左側(cè)建倉,后面需要做的就是耐心等待。就像林園先生說的,做一只烏龜在那里等待,行情早晚會來。現(xiàn)在幸福來得太突然,行情一下子啟動了。這時我們一定要堅定信心,牢牢抓住好股票、好基金不放,等待這輪行情走上去,再考慮獲利了結(jié)。

  現(xiàn)在還是行情的初期,因為許多股票的價格相對于高點還只有四至五折,很多可能還只有兩至三折,所以這樣的價格從上漲空間來看還是比較大的。之前許多人對價值投資產(chǎn)生了質(zhì)疑,我一直強調(diào)價值投資標的和普通標的的差別。普通標的在跌下來后很難再創(chuàng)新高,但有業(yè)績支撐的白馬股最終都會紛紛創(chuàng)新高,后面我們只需要耐心等待,交給時間。

  當然,做價值投資是知易行難的。特別是在市場出現(xiàn)連續(xù)四年下跌之后,許多投資者沒有信心,甚至沮喪,底部割肉,這是非??上У?。這不僅踏空了連續(xù)五天的上漲,而且可能還會踏空節(jié)后的行情。這一次行情是有基本面支撐的行情,加上居民儲蓄大轉(zhuǎn)移帶來的資金推動。這一次不僅是內(nèi)資在加倉,外資也在加倉A股和港股。

  9月18日美聯(lián)儲宣布首次降息50個基點,開啟一輪降息周期時,我提到歐美日股市出現(xiàn)見頂回落的風險,而A股和港股是全球資本市場的估值洼地,外資可能會回流港股和A股。現(xiàn)在這一點已經(jīng)得到了驗證。華爾街很多大佬也紛紛發(fā)表了對A股、港股以及中概股的看好言論,包括高盛、大摩等國際投行也紛紛發(fā)表了對中國股票的看好,甚至他們電話會議被打爆,投資中國成為最近外行電話會議的唯一主題。這說明沒有只漲不跌的市場,也沒有只跌不漲的市場。在歐美日股市連續(xù)上漲了四年之后,已經(jīng)有了堅定回路的風險。而股神巴菲特在二季報已經(jīng)披露大幅減持了美股,他是在別人貪婪時恐懼,然后留了2800億美元的現(xiàn)金倉位等待下一輪市場崩盤的時候再去抄底。

  所以巴菲特每次操作都是有比較大的信號意義的,這一次也不例外。A股和港股是全市場的估值洼地,全球資本市場估值洼地。所以我之前提出美聯(lián)儲降息,開啟全球資本市場大變局,現(xiàn)在也得到了驗證?,F(xiàn)在的行情已經(jīng)啟動,大家一定要堅定信心,抓住好股票、好基金,在年底之前打一個漂亮的翻身仗。我們相信這一輪行情的級別會超出所有人的預期,牛市行情已經(jīng)逐步形成。

楊德龍:政策底與市場底剛好重疊產(chǎn)生共振 這輪牛市行情可能大超預期  第1張

  上周我提出的觀點是,A股市場正在從反彈走向反轉(zhuǎn),沖上了熱搜榜第一名。我們相信在市場產(chǎn)生牛市行情在右側(cè)的時候,大家要抓住這個機會上車,好股票、好基金。從中長期來看,現(xiàn)在很多股票的價格實際上離高點還很遠,市場還有進一步上漲的空間,還不到產(chǎn)生泡沫的時候,實際上是很多股票從極度低估到一個相對合理的估值。等到市場真的漲得過于瘋狂,產(chǎn)生泡沫的時候,也希望大家能夠注意防范風險,不要進一步追高。同時大家要保持理性,用閑錢投資,不要借錢炒股,也不要加杠桿。因為加杠桿是很多人虧錢的根源,特別是過去四年教訓慘重。我們用閑錢投資,用自己可以承擔波動的資金投資。

楊德龍:政策底與市場底剛好重疊產(chǎn)生共振 這輪牛市行情可能大超預期  第2張

  國慶長假即將開啟,祝大家國慶節(jié)快樂,過一個安享幸福、安全的國慶節(jié)。那么為節(jié)后市場的行情做好身體上和思想上的準備,大家也可以趁節(jié)假日期間好好讀書,好好學習價值投資知識。在年底之前抓住四季度這一輪難得的行情機會,打一個漂亮的翻身仗。

 ?。ㄗ髡呦登昂i_源基金首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理)